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记者从多位银行人士处了解到，金融体系尤其是银行近期开始支持地方债务化解。 银行参与解决地方债务大致可分为两种情况：一是延长银行贷款、降低利率；二是扩大银行贷款规模。 另一个是债务置换。
事实上，自2019年以来，金融机构一直在通过展期、置换等方式来化解隐性债务风险，但也存在诸多限制。 新一轮展期置换呈现新特点：一是展期置换范围扩大； 二是国有大行介入； 三是替代形式发生变化。 此前，可以通过贷款、城投债、资管产品置换到期债，但新一轮置换主要以贷款置换到期城投债和非标债。
中诚信国际研究院执行董事袁海霞表示，考虑到资本充足率、拨备覆盖率、净息差等，商业银行可能参与6万亿元至10万亿元的债务重组，但事实上，商业银行将面临监管指标下调空间有限、区域资源分布不均、优质银行缺乏参与意愿三大制约，可参与的债务规模远低于上述计算。
国有银行肩负重要责任
不少银行人士反映，银行自2019年开始参与隐性债务置换，但置换的隐性债务必须对应具体项目，且原存量债务必须在2017年7月14日前发生。此外，原项目需财务上可持续； 在具体操作上，到期债务应根据项目一一匹配，而不是“捆绑”； 融资资金只能用于偿还本金等。
经过四年多的置换，目前符合置换条件的隐性债务并不多。 据记者了解，监管部门近期已指示银行展期、置换存量债务。 可以展期和替代的债务不再限于隐性债务，还包括非隐性债务和经营性债务。
西南某城市一家股份制银行人士表示：“上一轮置换，地方城商行先介入，然后四大行跟进。 城投业务在当时是优质资产，置换既涉及投资，又涉及良好的回报。 但地方城商行尚未大规模参与新一轮延期置换。”
据记者多方了解，新一轮延期置换中，国有银行是主力，而城乡商业银行、股份制银行的积极性远不如上一轮。 一是部分城乡商业银行过度涉足城投业务，加上当前部分地方财政债务压力较大，城投资产出现了新的风险。
记者获得的南方某市监管部门会议纪要指出，当地中小银行形成政府债务的贷款在全部贷款中占比较高，防范压力较大。化解政府债务风险。 纪要还指出，2020年上半年，辖区内中小银行平滑债务总额占辖区一半以上。 除“自行接单”外，两家地方城商行和两家股份制银行“代他人接单”金额也较大。 必须密切关注中小银行减债的金融风险。
以地方政府债券为例，官方数据显示，2022年，地方政府债券付息支出将首次突破万亿元，较2019年几乎翻倍； 地方政府债券付息支出占地方综合财政资源的比重从2019年的3%提高到2022年的4%。从地区看，在一些债务严重的地区，付息比重已超过10% %。
其次，中小银行资金成本较高，难以在满足当地需求和实现盈利之间取得平衡。 “我们辖区内的一些区县也来和我们协商延长城投贷款，要求利率降到3%以下。我们的平均债务成本在2.7%左右。考虑到一些成本和费用，不可能维持在3%以下。” 某省级股份制银行资产负债部人士直言，“股份制银行最多能维持原有贷款，如果不能维持或接管，就只能接管大型国有银行” ”。
据记者了解，在最新一次延期降息中，监管部门要求城市投资贷款延期期限不得超过10年，利率不得低于同期国债收益率。 10月13日，中国人民银行货币司司长邹兰在新闻发布会上表示，要加强自律，完善利率定价机制，强化政府基准作用债券收益率曲线，在维护公平竞争秩序的同时，保持银行资产合理回报。 ，使商业银行能够保持合理的净息差和利润。
这可能是借鉴了一些地方过度延长期限、降低利率的经验。 去年年底，中国西部某城市延长并重组了160亿的城市投资贷款。 根据重组协议，重组后的银行贷款期限调整为20年，利率降低为年化3%至4%。 前10年只付利息，不还本，后10年分期偿还本金。 不过，今年进行了第二次重组，将利率降至1%。
公开数据显示，近期10年期国债收益率在2.7%左右。 根据监管要求，目前城市投资贷款延期10年的利率不能低于2.7%，明显高于前述1%的延期利率。 但银行尤其是中小银行的成本效益平衡仍面临压力。
袁海霞表示，债务重组本质上是将风险从企业转移到商业银行，商业银行的监管指标短期内会恶化。 因此，一些资质相对较差的银行可能无法承受债务重组带来的利润损失和不良风险，而优质银行可能更有能力参与贷款置换。
袁海霞还建议，在压实地方政府债务展期主体责任的前提下，商业银行参与债务展期应遵循非必要不推进的原则，在风险相对较高、债务压力较大的领域谨慎推进。滚下。 ，可以选择有一定收益的债务类型，以减少与债务资本成本和银行经营风险的错配。 同时，政策层面要进一步完善制度保障，适当加大金融支持力度。
城投债纳入置换标的
上一轮置换中，隐性债务置换的形式较为多样：可以用贷款置换贷款、非标、债券、资管产品，也可以发行城投债置换到期城投债，甚至通过资产管理产品置换资产管理产品也是可以的。 不过，新一轮的扩展更换面临变数。
中债资信企业机构部总经理孙景源表示，融资平台在重组各类债务时，不仅要考虑不同类型债务重组的影响，还要考虑到各类债务重组的协调难度。债务重组的类型。 其中，银行贷款重组可能性最大、最容易实施； 非标重组难度较大，重组可能性仅次于银行贷款； 债券重组是可能性最小、难度最大的。
“在非标逾期的情况下，城投债依然保持‘坚不可摧’。城投债作为固定收益的主要投资标的之一，重组将加大债券重组主体的债务周转压力。另外、债券的投资者结构复杂，包括非银行投资者以及不属于地方政府监管范围的其他金融机构，协调难度也最大，因此，目前融资平台债券的到期续签主要依靠新的融资平台债券。借债还旧和适度的债务置换。” 孙靖远说道。
记者多方采访获悉，新一轮债务化解中，成熟城投债和部分非标债将是重点置换对象：财政债中，地方政府可通过发行专项再融资债置换备受瞩目的隐性债务。 。 有息非标及城投债； 在金融化债券中，监管部门还鼓励银行通过贷款替代城投债和非标债。
今年8月18日，证监会相关负责人表示，要加强城投债风险监测预警，做好公开市场债券和非公开市场债券的“防爆雷”。把规范债务作为重中之重，全力维护债券市场平稳运行。 这在一定程度上可以解释监管部门推动城投债和非标互换的原因。
“孩子是谁的，谁就带着。我们银行的贷款我们肯定会接受，但别家银行的贷款我们肯定不会接受。各大银行的业务都离不开地方政府的支持。在债务偿还之下要求，即使是非银行持有者，各大银行也会接受一些城投债，非标债也是可以的。”南方某省某大型国有银行公司部总经理表示。
一些地方实践中，主要通过银团贷款替代城投债。 例如，南方某市将城市投资平台的带息债务分为三类：表内融资、银行体系表外债务、非银行机构债券、非标债券。产品。 前两种类型的债务由政府协调，以匹配各银行的资金。 与延期和降息相结合，后者由银团贷款取代，地方政府需要提供固定资产或收益权作为抵押。 其中，银团贷款由省级政府与各大银行总行直接沟通，提高协调效率和成功率。
随着一揽子减债计划的逐步实施，地方政府债券风险明显缓解，城投债兑付短期得到保障：近期城投债收益率持续回落，高风险地区城投债收益率下降幅度更大。 但需要注意的是，无论是延期、降息还是置换，都只是延长债务期限、降低利率。 地方债务全面余额没有变化，仍需进一步解决。
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