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联系汇率制度就像坚固的防波堤
于伟曼表示，联系汇率制度自1983年10月实施以来，为香港经济社会可持续发展提供了所需的稳定货币环境。 在此期间，还应对了大大小小的地区性和全球性金融危机。 香港40年的实践充分证明了联系汇率制度的稳健性和可靠性。 联系汇率制度就像坚固的防波堤和避风塘，保护香港免受外界惊涛骇浪的侵袭。
联系汇率制度成功的关键之一，是多年来逐渐建立的信誉。 这种信心基于体系严谨、高度透明、符合市场规则的制度化运行，以及充裕的外汇储备、稳定的金融和充满活力的经济等因素。
据悉，联系汇率制度采用严格的货币局模式，制度设计限制了货币当局货币政策的随意性。 例如，2005年的优化措施明确了1美元兑7.75港元至7.85港元之间的波动空间，并确立了香港金管局的强方和弱方兑换担保承诺。 二十年来，强方担保已触发321次，香港金管局承担了相当于近1.45万亿港元的美元资金流入港元体系； 弱方担保被触发84次，相当于近4200亿港元的美元资金流出港元体系。
于伟文认为，高度透明度是维持市场信心的唯一途径。 制度设计的公开是一回事，及时、准确、关键的数据信息公开是另一回事。 香港金管局每次入市履行兑换承诺时，都会立即公布相关交易数据，让市场和公众知晓。 同时，定期发布外汇基金资产负债表、货币发行局账户的最新资料以及联系汇率制度的其他相关信息，并通过适当的方式向市场参与者和公众解释联系汇率制度。方法和渠道。
权衡利弊后，香港无意改变联系汇率制度
于伟文表示，香港近年来遭遇的严峻挑战和给金融体系带来的巨大压力，加上各种有意、无意甚至恶意的市场传言，都一次又一次考验着信心，联汇也经受了考验。一次又一次的信心。 一劳永逸地化险为夷。 信心是这些年一点一滴积累起来的。
他认为世界上不存在完美的汇率制度。 每个经济体都会根据自身情况、历史等因素选择最适合的货币制度安排，以获取最大的利益，付出最小的成本。 汇率制度是一件严肃的事情，一旦选定就决不会轻易改变。 利与弊的权衡是一个永恒的话题。 近段时间，随着美国利率居高不下，美元走强，在生活和工作中，与杠杆汇率相关的话题大多涉及两个方面：港元的强势和港元的影响。加息对经济和民生的影响。
他表示，港元走强令香港居民出境旅游变得更便宜，外国游客在香港消费也变得更加谨慎。 客观地讲，汇率可能是造成这些现象的部分原因，但也可能存在一些周期性和结构性因素。 比如，喜欢出国旅游的香港人会在疫情解除后去探亲，而且相当一部分来港游客更倾向于并非纯粹消费式的“深度游”。 另一方面，对于生活和生产高度依赖进口商品的香港来说，港元强势将有助于缓解部分通胀压力。 与目前许多发达经济体持续承受的高通胀压力相比，香港在这方面相对幸运。 对于很多希望孩子出国留学的家长来说，如果孩子去非美元地区上学，港元坚挺也能稍微减轻一些负担。 当然，货币的强势会经历周期。 当港元相对于其他外币随美元走弱时，可能会出现相反的现象。 可见，港元走强或走弱各有利弊，难以一概而论。
利率方面，在联系汇率制度下，港元利率接近美元利率。 亦受本地市场港元资金供求影响。 美国自去年3月进入加息周期以来，已累计加息5.25%。 在此期间，港元银行同业拆息（HIBOR）也逐渐上升。 最高的1个月和3个月HIBOR利率已升至近5.5%。 一年期价格接近5.8%。
尽管市场普遍预期美元利率将接近见顶水平，但于伟文预计高利率环境将维持较长一段时间。 高利率环境下借贷成本不断上升，尤其是在香港经济尚未完全复苏的情况下。 需要偿还房贷的企业和家庭确实面临着很多困难。 也许有人认为，这在一定程度上也是实行联系汇率的一个原因。 成本。 然而，环顾全球许多经济体和金融中心，即使不实行固定汇率制度，也都面临着与香港一样的高利率之痛。 因此，香港是否实行联系汇率制度或许并不是最关键的原因。
此外，深入分析数据发现，港元利率尚未大幅飙升。 香港银行体系的巨额存款有助于各大银行控制融资成本。 以反映银行平均融资成本的综合利率为例，8月底为2.55%，较去年3月底（美国进入加息时）的0.24%有所上升循环）。 明显低于美元利率或港元利率，这也间接解释了过去一年多银行贷款利率上涨的速度和幅度相对温和。 事实上，银行贷款利率的涨幅普遍小于美元利率。 以最广为人知的最优惠利率为例，去年初以来累计涨幅不足百分之一。
“时代在变，金融市场的变化特别迅速，影响特别深远。香港金管局的团队必须时刻做好准备，有能力拥抱和掌控变化。但我们也提醒自己，我们必须坚持好的制度，这不是保守的做法，而是经过深思熟虑的顽固选择。再说一遍：我们无意、也没有必要改变联系汇率制度。 于伟文说道。
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