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10月13日，中国人民银行货币政策司司长邹兰在央行第三季度金融统计新闻发布会上透露，还可以研究协议存款等利率较高的产品，进一步增强自身实力。 -纪律。
今年以来，多品种存款被纳入自律上限调整。 5月，国家自律机制发布通知，要求商业银行控制协议存款和通知存款利率上限。 国有主要银行不得超过基准利率10个基点，其他银行不得超过基准利率20个基点。
业内人士分析，此次市场热议指的是协议存款，这意味着通过自律管理降低银行成本的策略有望从协议存款、通知存款等活期存款向定期存款蔓延。今年上半年。 这也有利于解决目前银行定期存款和长期存款的困难。
事实上，有必要加强协议存款的管控。 第一财经记者在调查当前市场情况时发现，部分银行协议存款产品存在利率较高、吸收范围扩大等问题，一定程度上抬高了银行存款成本，推动了定期存款趋势。 。
隐藏协议存款
与5月份纳入自律上限管理的协议存款不同，协议存款通常是央行允许商业银行法人向保险公司、全国社保基金、省级养老保险个人存放的存款。账户资金。 与普通存款相比，协议存款的最低存款金额较高，通常为数千万元，期限在五年以上。
记者查询发现，此类协议存款的利率通常较高。 例如，某上市智能公司公告显示，2022年12月，该公司向银行购买了1.5亿元定期存款。 该产品展示为《人民币综合服务业务合作协议》。 存款期限为4个月，年化利率为3%。 一位此前曾在股份制银行向公众讲话的工作人员告诉记者，上述应该是协议存款。 购买时，银行单位存款定期挂牌利率中，三个月挂牌利率为1.25%，六个月挂牌利率为1.45%。 从这个角度来看，3%的实际年化利率远高于挂牌利率。
此外，据某城商行内部人士透露，理论上应严格执行协议存款期限5年以上（不含5年），提前支取按活期存款利率计算利息。 。 但实践中，目前部分机构执行不严格，期限管理较为混乱。
除了利率走高、期限管理宽松之外，银行协议存款范围也出现了普遍化的迹象。 例如，记者在调查中发现，市场上还存在理财子公司利用稳定、低波动性产品购买保险公司资管计划协议存款的案例。
记者在分析了市场上比较受欢迎的多款稳定、低波动产品的定期报告后注意到，一些年化收益率在3%左右甚至更高的理财产品，穿透后的底层资产实际上是高的——例如，某7天稳定低波动产品自成立以来年化收益率为2.85%，产品介绍称主要投资于利率债券和存款类资产。其定期产品报告显示，截至2023年上半年，最大的投资头寸是保险公司资管产品，占比98.42%；投资于现金和银行存款的仅占1.58%，但进一步渗透后，这一比例该产品投资于银行现金和银行存款的比例高达80.21%，前十大资产类别中有九个是现金和银行存款。
从目前市场利率来看，各大国有银行一年期存款利率仅为1.65%左右，甚至五年期存款利率也仅为2.65%，很难实现2.8左右的收益率%。 记者采访多位业内人士了解到，投资上述产品的部分存款资产实际上并非同业存款，而是与投资保险资管计划嵌套的银行协议存款等产品，利率为高于银行间存款。 这也意味着部分协议存款产品的销售目标实际上已经超出了原来的范围。
一位业内人士指出，市场上确实存在一些金融产品，其底层资产是银行长期协议存款等高利率产品。 这种配置方式可以在一定程度上避免债券市场波动的负面影响，但也存在期限错配的问题，这也进一步推高了银行的付息成本，强化了银行存款正规化的趋势。
他认为，目前加强对协议存款等产品利率和吸收存款范围的管理，确实能在一定程度上帮助银行降低负债端成本。
下一步是关注协议存款？
事实上，协议存款的监管是有其依据的。
一方面，协议存款监管自去年以来已初具规模。 去年2月，市场利率定价自律机制再次重申了商业银行吸收协议存款的要求，强调协议存款期限应严格执行5年以上（不含5年），提前支取按照活期存款利率计算利息； 同时，协议存款仅向保险公司、全国社保基金、省级养老保险个人账户资金开放。 不得为其他单位和个人开立协议存款。
另一方面，从目前的种种迹象来看，虽然今年存款利率持续下降，但银行利息支出依然居高不下，息差挑战依然存在。 凸显需要进一步加强协议存款自律。
据第一财经记者了解，今年以来市场已经经历了两轮降息。 6月份，六大国有银行集体调整存款利率。 从挂牌利率来看，活期存款利率下调5个BP（基点），2年期定期存款下调10个BP，3年期、5年期定期存款下调15个BP。 9月1日，6家国有银行、12家股份制银行挂牌定期存款利率1年期下调10BP，2年期下调20BP，3年期、5年期下调25BP年条款。
从最新数据看，中长期定期存款利率出现一定程度下降。 记者从融360数字技术研究院获悉，2023年9月，银行一次性存款平均2年利率为2.294%，3年平均利率为2.695%，5年平均利率为2.624%，与上述相同。 与上月相比，分别下降18.8BP、22.8BP和25.3BP，为今年以来单月最大降幅。
但银行息差压力依然较大，定期存款困境依然存在。 8月18日，国家金融监管总局披露，2023年上半年商业银行净息差（NIM）降至1.74%，较2022年全年1.9%以上的水平大幅下降。此外，根据光大证券统计，2023年上半年该行计息负债成本率和存款成本率分别为2.06%和1.90%，较2022年末分别上升11BP和7BP。其中，国有银行和股份制银行存款成本率分别为1.82%和2.09%，分别比2022年末高9BP和5BP。 由于国有大型银行一般存款和零售存款占比较高，存款成本率受正规化拖累较为明显，带动综合负债成本率持续上升。 例如，工行半年报称，截至6月末，该行定期存款增加3.63万亿元，较年初增长23.9%； 上半年存款利息支出2847.96亿元，同比增长27.7%，主要是客户存款平均余额增长14.4%。 %，平均利率上升20BP。
有业内人士认为，在这种情况下，加强协议存款管理才是“对症下药”，可以在一定程度上缓解银行存款正规化趋势，保障利差空间。
从资金和政策导向来看，不少机构认为，今年存款利率调控仍有升级的可能，未来存款利率仍有下调空间。
广发证券首席固定收益分析师刘宇表示，10月份特别再融资债发行量激增，重大期限国债招标规模也处于高位。 国债兑付对资金的短期影响或将重现。
邹兰在上述发布会上指出，货币政策仍有足够的空间和储备来应对突发挑战和变化，将继续进行逆周期调节，为激活经济复苏创造适宜的货币金融环境。经济的内生动力和活力。 刘宇认为，中期来看，货币政策存在加大力度的可能性。 一方面持续降低实体融资成本，另一方面也为国债发行提供适宜的流动性环境。
“预计未来存款利率或MPA考核上限可能会继续降低。” 光大证券金融行业首席分析师王一峰认为，上一轮存款利率下调（即9月初）涉及的品种较少，存款端重定价周期较长。 长期因素等因素对银行负债成本的影响相对有限，且效果会滞后于贷款端。 下半年、明年初，利差收窄压力较大时，利差难以产生明显效果。
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