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数据来源：Wind，数据区间2023.01.01-2023.10.09
为何国内外金价同时回调？
相比之下，国际金价并非9月份才开始下跌。 今年5月以来，美联储将在较长时间内维持高利率政策的预期推动美国国债收益率快速上涨，尤其是基准十年期和三十年期国债快速上涨收益率，影响了黄金市场的投资者情绪。 受挫，伦敦现货金自5月份以来进入震荡模式。
与外围市场表现相比，由于前期汇率波动以及国内黄金投资和消费需求旺盛，黄金短缺给了金价一定的支撑，出现了独立上涨的走势。
假期前后国内金价与国际金价同步调整，更多是受到美联储鹰派立场和美元强势的影响。 尽管美联储在9月会议上暂停加息，但近期公布的经济数据显示，美国9月ISM制造业PMI录得49，高于彭博社一致预测的47.7，创2022年11月以来最高水平，反映出美国制造业生产已恢复扩张区间，经济基本面依然坚韧。
美国劳动力市场也表现强劲。 9月份非农就业人数增加33.6万人，显着高于彭博社一致预期的17万人。 失业率维持在3.8%。 美国经济表现良好，美联储官员继续维持高利率，甚至进一步暗示加息。 这对美元和国际金价造成压力，导致国内金价快速调整。
黄金还有配置价值吗？
博时黄金ETF经理王翔认为，目前黄金资产形势良好，胜率逐步上升。
一方面，无论是中国或印度传统消费旺季的到来，还是美元和美债潜在的复苏预期，都将为金价的未来表现提供机会。
另一方面，美国债务问题解决难度大，始终存在不确定性。 随着美联储加息接近尾声，金价仍有良好支撑。
此外，近期国际形势不确定性增加，黄金的避险价值受到各国央行和投资者的重视。
国家外汇管理局统计显示，截至2023年9月末，我国黄金储备7046万盎司，环比增加84万盎司，已连续11个月增持。 世界黄金协会表示，过去三个月，全球央行净购买黄金已达217吨，相信各国央行黄金需求健康增长的长期趋势依然存在。
另外，经过本轮快速调整，我们注意到国内外金价的分歧得到了明显修正。
数据显示，近5年来，人民币计价黄金与国际黄金在汇率调整后的价差中位数为1.6元/克。 截至10月9日，目前价差为1.25元，而9月份为33元/克。 极端水平已恢复到正常水平。 对于国内投资者来说，预计目前是配置黄金的相对较好时机。
王翔指出，黄金资产的长期表现不仅波动稳定，而且具有一定有吸引力的收益表现，并且与传统股票、债券资产的风险收益特征相关性较低。 它对冲资产组合尾部风险的作用仍然是其最大的作用。 长期配置价值在于在投资组合中适当配置黄金资产，这将显着提高整体组合投资效果。
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