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创业板指数继续调整。 目前的估值是否已达到低位？ 创业板相关公司的中期利润是多少？ 如何解读近期发布的宏观数据？ 新能源、医药板块可以买吗？ 对此，博时基金陈敖与大家分享了他的精彩观点。
陈傲表示，市场尚未上涨，仍处于触底回升的过程中。 如果当前市场的一些问题得到解决，新一轮上涨周期到来，市场未来的持续性将有更好的底层支撑。
其指出，目前新能源板块和医药板块均处于超调区间。 如果对行业前景有信心，且有闲钱，仍可继续低位有序投资补仓。 本轮调整，创业板跌幅超过40%。 如果单纯看创业板指数样本股的中期表现，目前的市场情绪或者说这种下跌在某种程度上已经是一个错误。
以下是正文的实质内容：
1、博时基金陈敖：消费数据显着增长
陈敖：从7月底到现在，资本市场监管机构出台的一系列政策已经体现在各个方面。 从监管机构的角度来看，对未来市场健康发展、激活资本市场活力的愿望是相当大的。 能够活跃市场活跃的强力政策也相继出台。
目前市场尚未上涨，仍处于探底过程中。 如果解决好这些基础问题，等到新一轮上涨周期到来，市场未来的持续性将会有更好的底层支撑。
因此，从某种程度上来说，本轮市场低点过去后，下一轮市场状况的健康程度值得期待。
PMI数据方面，虽然8月制造业PMI仍低于50，但已连续三个月恢复向上，这意味着制造业企业信心得到一定程度的恢复。 从社会融资数据来看，总量确实超出市场预期，但从结构上看，短期冲动较为明显。
贷款数据方面，居民短期贷款数量大幅增加，但中长期贷款数量仍较疲弱，表明房地产预期虽然有所恢复，但仍相对较弱。
8月份社会融资数据很大一部分来自政府债券发行。 在巨额发债支撑下，社会融资数据远超市场预期，但未来能否维持值得关注。 可以说PMI和社会金融两项指标有所回升，但确实还有值得进一步观察的地方。
接下来我们看一下8月份的社交零售数据。 8月份社会消费品零售总额数据反映了居民的需求。
这个数据的恢复之前已经有过预示。 毕竟CPI同比已经由负转正。 虽然PPI仍为负值，但也处于复苏状态。 环比数据，CPI、PPI均向好。
8月份社会零售数据总额37933亿元，同比增长4.6%，增速比上月加快2.1个百分点，环比增长0.3%。 该数据的预期值为3.5%，但实际值增长了4.6%，因此明显超出了市场的共识预期，这绝对是个好消息。
这意味着在政策引导下，社会需求的恢复非常明显。 具体看社会零售数据，城镇消费品零售额同比增长4.4%，农村消费品零售额同比增长6.3%。
按消费类型分，商品零售增长3.7%，餐饮收入增长12.4%。 限额以上单位中，化妆品、通讯器材、金银珠宝、家具零售额分别增长9.7%、8.5%、7.2%和4.8%。
餐饮收入增长相当抢眼，此外，化妆品和通讯设备增长也较为明显。
此外，1-8月固定资产投资同比增长3.2%，预期增长3%，前值增长3.4%。 固定资产投资主要分为三类。 第一类是基础设施投资，这取决于政府的财政投入。 这些数据可以显示政府的财政努力。
第二个更明显的是房地产投资。 房地产投资从去年到现在一直处于比较疲软的局面，往往是负面拖累。 这一点目前还没有根本改变。
第三个领域固定投资更为重要。 制造业之所以愿意投资固定资产，一定是对未来经营有信心，或者是对未来扩产有更强烈的预期，所以才会进行相关投资。
通过固定资产投资数据，我们可以看到未来市场的复苏预期，这是一个比较有效的指标。
1-8月份，固定资产投资同比增长3.2%，其中基础设施投资增长较快。 这意味着，在经济数据不太好、需求不旺盛的情况下，政府支持经济的财政行动是相当有力的。
基础设施投资项目主要是水利、交通等领域的重大基础设施建设，其中铁路、公路等常规建设是典型的基础设施投资。 另外，新基建还有比较新的领域，包括充电设施、工业互联网、数据中心等，也需要比较大的投资。
1-8月份，基础设施投资同比增长6.4%，1-8月固定资产投资同比增长3.2%。 基础设施拉动固定投资上升的趋势是显而易见的，政府稳增长的力度是有目共睹的。 。
2、博时基金陈敖：新能源、医药板块可能超调
陈敖：制造业投资此前一直比较疲软，表现较好的两个方向是装备制造和新能源汽车。
1-8月装备制造业投资增长14.3%，与军工有关。 装备制造业的增长与国内外环境、政府在特定领域的投资等直接相关，因此其增长远高于制造业的平均水平。 另一个亮点是，在新能源汽车带动下，汽车制造业投资增长19.1%。
从2021年的高点到现在，创业板已经跌幅超过40%。 其中，创业板两大行业表现不佳，一是新能源，二是医药。
过去一年，市场对新能源汽车未来是否还有机会充满质疑。 如果单纯看汽车制造业投资增速，则不必过多担心新能源汽车领域。 虽然国内汽车销售数据较半年前疲软，但汽车出口销售数据却相当旺盛。
2021年下半年，新能源板块确实会被炒得沸沸扬扬，但最终泡沫被挤出后，还是要回归行业基本面的。 从新能源相关企业的利润增速来看，其业绩依然相当亮眼。
但某个板块调整时，往往会受到市场情绪的影响，调整幅度会超过调整幅度，很容易超调。 同样在上涨过程中，目标价也会因为情绪原因而超调，因此投资产品的价格会持续在超调和超跌之间波动。
现在新能源板块和医药板块已经处于超调范围。 至于钟摆何时真正摆回来，没有人知道。 但如果你对行业前景有信心，手里有闲钱，你还是可以继续低价有序投资补仓。
此外，8月份规模以上工业增加值同比增长4.5%，预期4.2%，前值为3.7%，超出市场预期。
社会金融数据、固定投资数据、工业增加值数据，这三个高频数据8月份均超出市场普遍预期。 这也充分说明8月份以来的稳增长政策有效提振了企业层面的信心。 随着需求的恢复，市场补库存的意愿将逐渐增强。
3、博时基金陈敖：创业板估值已创历史新低
陈敖：这一轮调整，创业板跌幅超过40%。 从历史上看，这是创业板第二次出现较大调整。 第一次调整是从2015年股灾时到2018年，调整幅度高达70%。
直到2018年底，创业板才见底并开始上涨。 然后到2021年6月，创业板涨幅超过100%。 然后从2021年7月到现在，创业板已经下跌了40%，所以这是创业板推出以来的第二次牛熊周期转变。
很多朋友留言说，自己投资创业板两三年了，现在账面亏损已经超过20%。 我能理解这种感觉，因为创业板指数将在2021年达到最高点。那么创业板什么时候起飞呢？ 现在创业板还值得投资吗？
年初以来，创业板指累计下跌13.59%，为大盘指数中跌幅最大的。 2010年以来，创业板指数经历了两波牛市和两轮调整。 第一波牛市始于2012年12月，随后一直持续到2015年6月，最高点为4037.97点，距今已有两年半的时间。 时间增加了5.9倍。
所以我们说2015年的牛市是标准的创业板牛市，因为当时创业板涨幅太大了。 见顶后，2015年6月至2018年10月，跌至最低点1184.91点。 然后一共花了三年时间调整，千股跌停多次下跌。
从2018年10月到2021年7月，升至最高3576.12点，历时三年。 到目前为止，已调整了一年零九个月，调整幅度约为40%。
这是创业板指数经过两轮牛熊之后的走势。 目前创业板平均市盈率处于较低估值水平。 所以从估值角度来看，创业板现在非常便宜。
从盈利角度看，创业板还有机会吗？ 再看创业板指数样本公司的中报，营业收入同比增长20.2%。 样本公司营收增速超过创业板整体10个百分点。 与所有创业板公司相比，创业板样本公司在经营业绩和利润增长方面具有明显优势。
此外，国际业务加速复苏，海外收入同比增长37.7%。 上半年，创业板指数样本公司实现净利润793亿元，同比增长13%，仍位居A股市场前列。
因此，从中报数据来看，创业板指数样本公司的表现还不错，远超市场平均水平。 从二季度环比数据来看，创业板样本公司营业收入环比增长11%，净利润环比增长32%。
此外，上半年新能源汽车产销两旺，动力汽车产业规模快速扩大，电力装备产业实现高增长。 创业板指数新能源相关样本公司净利润同比增长86%。 尽管新能源板块受人气拉动出现超跌，但这些样本公司的净利润同比增长却相当亮眼。
如果单纯看创业板指数样本股的中期表现，目前的市场情绪或者说这种下跌在某种程度上已经是一个错误。
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