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【大幅偏离金价走势的上海黄金ETF频频发出爆仓警告】9月27日，南方基金公告称，公司旗下南方上海黄金交易式开放式证券投资基金资产净值不足5000万连续30个工作日人民币。 ，可能会引发基金合同的终止。 包括上述基金在内，不少上海黄金ETF（交易型开放式指数基金）由于规模较小，年内已经爆仓或面临爆仓。 这与此前金价的持续上涨形成明显背离。 同时，投资者对于黄金相关ETF的操作也存在分歧。 他们正在追逐更高的价格并获利了结。 年内有的产品增加了3亿多份，而有的产品则减少了约10亿份。
9月27日，南方基金公告称，公司南方上海黄金交易开放式证券投资基金因连续30个工作日资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止。
证券时报记者注意到，包括上述基金在内，已有多只上海黄金ETF（交易型开放式指数基金）因规模较小而年内出现爆仓或面临爆仓。 这与此前金价的持续上涨形成明显背离。 同时，投资者对于黄金相关ETF的操作也存在分歧。 他们正在追逐更高的价格并获利了结。 年内有的产品增加了3亿多份，而有的产品则减少了约10亿份。
未来金价走势将如何表现？
上海黄金ETF爆仓危机
目前国内黄金ETF主要挂钩两个标的，一是上海金（SHAU），二是黄金现货合约（）。 南方基金跟踪的上述基金属于前者，即上海黄金交易所的上海黄金集中定价合约。 近期，同样追踪该题材的基金频频披露爆仓警告公告。
8月10日，天弘上海黄金ETF发布提示性公告，基金持有人数量已连续低于200人； 8月15日，南方上海黄金ETF发布公告称，基金资产净值已连续45个工作日上涨。 低于5000万元可能触发基金合同终止； 8月16日，嘉实上海黄金ETF也披露提示性公告，基金资产净值持续低于5000万元。
此前，3月份，平安上海黄金ETF宣布清算； 5月，大成基金业公告称，公司上海黄金ETF产品基金资产净值连续50个工作日低于5000万元，触发合约终止。 。
有分析认为，这些ETF现有产品规模反差明显，既与上市时间有关，也与标的资产合约的流动性有关。 从上市时间来看，剩余主要上海黄金ETF均是2020年以后发行的，发行时间短，市场培育时间短。 追踪最大黄金现货合约规模的主要黄金ETF基本都是在2013年至2014年期间发行，市场培育时间相对较长，具有一定的时间优势。 从流动性来看，上海黄金交易所黄金现货合约的流动性明显高于上海金。
上海证券基金评估研究中心高级分析师孙桂平也表示，目前面临清算的黄金ETF大多是2021年之后设立的，在同类类型的激烈竞争下，始终难以有效扩张。尽管近年来黄金市场表现相对较好，但新设立的ETF规模仍然较大。 不错，但从目前的情况来看，这些产品的规模依然低迷。 长此以往，基金公司将很难继续投入资源。 因此，基金公司选择在黄金表现好的时候清算产品，也体现了基金公司整合产品布局的决心。
部分投资者高价离场
从金价走势来看，国际金价从去年底开始上涨，今年5月达到阶段性高位。 年内增幅接近13%，此后持续波动。 近5个月来，COMEX黄金期货价格长期徘徊在1950美元/盎司，伦敦现货金人民币报价（XAU）持续在450人民币/克附近波动。
虽然近期偶有波折，但目前国内14只黄金ETF年内净值表现依然强劲，涨幅大多在8%至9%区间。 由于它们密切跟踪该指数，因此每种产品的收益率都非常接近。 收益率最高的富国上海黄金ETF上涨9.09%，收益率最低的前海开元黄金ETF也上涨8.15%。
从基金份额的变化来看，不少投资者选择顺势追高。 例如，华安黄金ETF年初份额约为24.35亿股。 年内上涨的同时，也吸引了资金的强劲涌入。 截至9月28日，该基金增仓额度约为3.54亿份，近期规模约为27.92亿份，也是同类产品中规模最大的。 此外，易方达黄金ETF、国泰黄金ETF等年内也受到投资者大幅增持。
然而，一些投资者选择在上涨过程中获利了结。 例如，博时黄金ETF年内减持约1亿股，广发上海黄金ETF减持也超过1000万股。
金价的上涨也带动了相关基金的发行热潮。 下半年以来，多家公募基金公司集体申报黄金ETF。 9月初，中证指数公司披露中证沪深港黄金产业股票指数编制方案——选取内地和香港50家市值较大、业务涉及黄金开采、冶炼、销售的上市公司证券以香港市场为指数样本，反映内地及香港市场黄金行业上市公司证券的整体表现。 随即，华夏基金、长盈基金、工银瑞信基金等多家公募基金集体申报挂靠该指数的“中证沪深港黄金产业股票ETF”。 此外，富国银行基金已宣布推出“S&P Gold ETF (QDII)”。
目前，市场上还没有跟踪个股的黄金相关ETF。 然而，有许多以贵金属、黄金、白银、珠宝和资源为主题的主动股票基金。 上述产品若成功应用，将弥补个别黄金板块ETF的布局。 空白。
看好黄金的避险属性
近期，金价出现大幅下跌。 对此，中原期货研究院金属组组长刘培阳表示，金价走弱主要受美联储鹰派立场和美元强势影响。 尽管美联储在9月会议上暂停加息，但多数官员近期都强调将维持紧缩货币政策，直至通胀数据降至目标水平。 近期公布的美国8月JOLTS职位空缺数据远超预期，白领职位激增，凸显劳动力市场的韧性。 该数据对市场反应剧烈，美股全线暴跌，道琼斯工业平均指数年内转负，美国长期债券收益率大幅上涨并创2007年以来16年新高，美元走强，金价承压走软。
博时基金王翔认为，“当前时点，黄金资产形势利好，胜率逐渐上升。 无论是中国或印度传统消费旺季的到来，还是美元和美债潜在的复苏预期，都将为金价提供暴涨的机会。”同时，王翔表示同时提醒，“国内外价差过大在一定程度上透支了国内金价的上行动力，未来相对国际金价可能略显疲软。”
国盛证券研报认为，高利率环境打压金价，投资者可关注黄金避险溢价上涨和美联储宽松的时机。 美国的高利率环境加上美联储略显鹰派的立场，延续了通胀降温的趋势。 与此同时，美国消费市场也发出降温信号。 整体经济降温可能会限制美联储下一步加息举措。 随着高利率的维持以及政府“关门”事件的发酵，利好黄金的避险溢价，但整体上行空间仍受制于机会成本，黄金的上行空间尚未完全打开。 就金价而言，短期上涨空间受限于美联储的强硬立场； 中长期来看，高利率环境的持续可能会放大经济下行压力，为未来降息积累动能。 黄金作为非美资产的替代品，在经济下行压力加剧时，其避险属性将逐渐凸显。 全球央行增持黄金的浪潮预计还将持续。 当美联储宽松力度不及预期或降息时机推迟时，非投机头寸将为金价提供支撑。 长期来看，预计金价将继续受益于美联储降息空间和避险溢价的双重逻辑。
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