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国庆中秋假期临近，投资者面临着持有股票还是持有货币的困境。 持股过节需要承受假期期间难以预测的影响因素，而持币则是担心如果节后股市大幅反弹，会是昙花一现，错失A股四季度行情走势假期过后。
回顾近十年国庆假期前后A股的表现，记者发现，节前市场交易普遍较为清淡，指数波动并不大。 节后，随着持币者回归观望，整体市场上涨概率较大。
节后首日上涨概率80%
Wind数据显示，2013年至2022年10年间，上证指数节前五个交易日上涨的概率整体较小，但节前最后一个交易日上涨的概率为70% ，明显更高。
节后市场上涨的概率较大。 过去十年的数据显示，节后第一个交易日，上证指数上涨的概率为80%。 除非国庆假期期间海外市场出现大幅下跌，或者出现重大负面事件，否则上证指数在节后第一个交易日上涨的概率较大。 节后首日的市场表现有望提振市场情绪，节后五个交易日整体上涨的概率也较高，达到70%。
从历史经验来看，国庆假期前，A股市场经常出现市场流动性收紧、交易量萎缩的情况。 同时，市场也面临调整风险。 直到节后风险释放后，市场情绪才会明显回暖。 市场分析人士指出，资金季节性收紧、年内绝对受益者锁定利润以及节前避险情绪是历年国庆前市场调整的主要原因。
值得注意的是，四季度也是风格转换的时间窗口，也是新的市场主线形成的关键时期。 因此，在布局四季度市场形势时，要充分考虑市场风格的变化，特别是政策的影响，跟随市场主流资金的流向。
招商证券预计，随着三季报的陆续披露，全年业绩预告将回归现实，市场将对不同行业进行修正。 同时，明年的业绩预测也将相应调整。 市场的估值基准将相应调整，从而导致估值转换。 从风格上看，四季度估值较低的蓝筹风格胜率较大。
预计第四季度市场将回归
从过往经验来看，A股的市场表现具有一定的日历效应。 比如，每年年底到次年年初，市场往往会出现一波上涨幅度相当大的“春天躁动”。 国庆假期过后，市场将进入第四季度，市场的具体表现或将影响年底市场的发展。
招商证券认为，从目前情况看，随着稳增长政策持续出台以及经济数据边际改善，经济预期有望转暖。 第四季度临近美联储降息周期的开始。 结合人民币季节性升值，有望吸引外资回归净流入。 蓝筹股回归的概率较高。 蓝筹风格的市场预计将在第四季度重新占据主导地位。
长城证券认为，新一轮政策周期已经开始，市场运行底部区间后，中枢有望逐步提升。 房地产领域，出台“认房不贷”、降低首套房存量贷款利率等政策，房地产政策逐步放松； 资金方面，政策收紧下消费者信心有望逐步恢复，内需的扩大也将提振货币政策的有效性； 情绪 表面上，政策引导长期资金进入，增量资金有望入市； 产业政策方面，不少行业出台了相关产业政策，将有效与资本市场政策周期产生共鸣。
华金证券策略团队表示，四季度企业利润有望触底回升，成长型行业引领。 随着房地产放松等一系列政策的密集出台和实施，经济复苏预期明显增强。 同时，利润已经处于下行周期的末端，因此利润可能会触底反弹。 同时，经济增长压力依然存在，货币宽松或将持续，中长期企业贷款增速或将维持在较高水平。 同时，随着房地产销售企稳回升，居民中长期贷款增速有望改善。 第四季度很可能处于利润触底、信贷见顶的环境中。 A股市场表现或将震荡走强，成长型行业或有优势。
消费等方向看好
通过梳理可以发现，券商对消费等方向较为看好。
华金证券认为，四季度增长将占据主导地位，政策导向的顺周期（包括周期和消费）以及高景气的TMT、新能源和医药值得关注。 短期政策密集出台后，经济复苏预期上升。 建筑建材、大金融、家电、二线白酒、大众消费等值得关注。 10月份最后三个季度的业绩已经公布。 同时，技术突破带来的消费电子热潮、中美关系的缓和、国内大规模人工智能模型的进一步落地、国内数字经济相关政策的进一步出台等都将增加TMT热潮。 建议关注电子、通讯、计算机、传媒。
国海证券表示，四季度经济预期的恢复是风格判断的关键。 今年三季度表现较好的周期性和金融风格中，金融风格的持续性较高，而表现较弱的消费和增长风格中，消费风格出现逆转的概率较高。 “预计四季度的风格会偏向大盘，消费最有可能占据主导地位，其次是金融，周期和增长占据主导的可能性较小。”
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