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至此，八马茶业成为继老乡鸡、德州扒鸡之后，近年来第三家失败的餐饮零售IPO。 同时，本次终止也是巴马茶IPO的第三次“失败”。
巴马茶IPO为何“屡战屡败”？ 一位行业分析师向华夏时报记者表示，首先，公司的财务状况、盈利能力、市场竞争力等可能存在问题，导致投资者不太愿意投资该公司。 其次，公司可能面临竞争市场环境的不利因素。 茶行业竞争激烈，市场份额有限。 公司很难在投资者眼中展现出独特的竞争优势，从而获得投资者的高度认可。 此外，也有可能当前的市场融资环境不利于IPO。 资本市场波动和政策不确定性使公司认为此时上市存在较大风险。 放弃IPO的目的是为了规避风险，寻找其他合适的发展路径。
IPO崩盘的背后
9月28日，深圳证券交易所发布《关于终止巴马茶叶股份有限公司首次公开发行股票并主板上市审核的决定》。 该决定显示，深圳证券交易所决定终止对巴马茶业股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的审核。 审查主板上市。
此前，9月19日，八马茶业向深交所提交了《八马茶业股份有限公司撤回首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请》，保荐人提交了《中信股份证券股份有限公司申请撤回巴马茶叶股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请
据悉，本次IPO，八马茶业拟发行总股本不超过1.018亿股，预计发行2580万股，占发行后总股本不低于25%。
IPG中国首席经济学家白文曦对华夏时报记者表示，巴马茶业主动放弃IPO可能是综合考虑公司自身发展状况、市场环境、风险等因素的结果。
农业和文化旅游产业振兴研究院常务副院长袁帅告诉华夏时报记者，巴马茶业撤回IPO申请可能是基于对市场需求的重新评估和决策。 也可能是因为公司在某些方面未遵守相关审计规则。 这可能包括财务披露不准确和内部控制不充分等问题。 撤回IPO申请可能意味着该公司打算在重新申请上市之前解决这些问题。
袁帅表示，茶饮料市场竞争激烈，茶品牌众多，这将对巴马茶业的发展和IPO申请产生影响。 与此同时，监管部门对企业上市审核更加严格，审核标准和要求也更高。 这或许是巴马茶业多次尝试IPO最终未能成功的原因之一。
上市之路十年
最初，巴马茶业受到市场青睐，有望成为“茶业第一”。 A股“茶业第一股”。 不过，自2013年以来，巴马茶业已三度冲击深交所。 其“上市梦”持续了十年，但均以失败告终。
第一次是在中小板。 2013年，巴马茶业首次提交《招股书》，寻求进攻中小板但未果。
此后，2015年至2018年，巴马茶业曾短暂挂牌新三板。
具体来说，2015年11月24日，巴马茶股份在股份转让系统挂牌并公开转让。 2016年3月，巴马茶股份转让方式由协议转让变更为做市转让。 2018年2月，巴马茶业股票转让方式由做市转让变更为集合竞价转让。 直至2018年4月19日，巴马茶业公告称，自2018年4月24日起终止在科创板挂牌。
第二次是创业板。 2021年4月15日，深交所受理巴马茶业创业板上市申请。 当时，巴马茶业的研发投入很低，研发人员只有11人。 公司面临是否具有创新属性、行业分类、是否符合创业板定位等问题。
2022年5月10日，深交所发布公告，终止对巴马茶业在深交所创业板IPO申请的审核，该行业被证监会归类为“零售行业”。
第三次是主板。 今年3月1日，深交所受理了八马茶业首次公开发行股票并在主板上市的申请文件，并按规定进行了审核。 本次申请中，巴马茶业纳入的行业类型仍为“零售业”。
此后，今年6月26日，巴马茶叶股份有限公司IPO申请暂停审核。 对于本次暂停，深交所数据显示，系发行人和保荐人更新财务信息，主动申请暂停发行上市审核所致。
2023年9月28日，巴马茶业在深交所主板IPO申请再次终止。
年收入突破10亿元
巴马茶业成立于1997年7月28日，注册资本7600万元。
公开资料显示，巴马茶业是全国茶品类知名连锁品牌企业。 主要从事茶叶及相关产品的研发、设计、标准输出及品牌零售业务。 其产品涵盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等各类茶叶，以及茶具、茶食品等相关产品。
巴马茶业今年3月27日公布的招股书（申报稿）显示，巴马茶业控股股东、实际控制人为王文斌、王文利、王文超、陈亚静、吴小宁。 本次发行前，共有5人共享股份。 持有公司62.80%的股份。 王文利，巴马茶业创始人之一，国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺（铁观音制作技艺）代表性传承人。
但目前，我国茶叶市场巨大，但企业数量多且分散，行业集中度较低。 尚无绝对的龙头企业，单一品牌企业在整个茶叶市场的市场占有率仍然较低。
据中国茶叶流通协会发布的《2018年中国茶企业发展报告》显示，2017年我国茶企业总数约为6万多家，其中规模以上企业1600多家，仅总资产过亿元的企业87家。 6家企业总资产超过10亿元。
近四年（2019年至2022年），巴马茶业年营业收入保持在10亿元以上。
业绩数据显示，2019年至2021年，巴马茶业实现营业收入102,254.98万元、126,617.12万元、174,413.38万元，复合增长率达30.60%； 实现净利润9087.61万元、11644.09万元、16211.48万元。 复合增长率为33.56%。
《招股书》显示，根据2022年未经审计数据，巴马茶业预计全年实现营业收入17亿元至19亿元，全年净利润预计1.6亿元至1.7亿元。
巴马茶业在《招股说明书》中表示，“公司近年来经营业绩稳定，特别是面对2022年社会经济不可抗力因素的影响，仍保持了相对稳定的经营业绩，体现了巴马茶产业运行“稳定”。
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