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近三年来，医药板块持续调整。 您如何看待当前医药行业的价值？ 后市将如何表现？ 申万灵欣医药创业基金经理姚洪福表示，目前药企经营形势较为稳健，医保和药品审评政策友好，机构配置比例和市场关注度相对较低，天时地利人和。人都已就位，未来有望进入新时代。 行业景气周期。 后市看好三个方向，包括受益于人口老龄化加深和居民消费升级的医疗服务板块、受益于进口替代和耗材的医疗器械板块以及具有全球竞争力的创新药板块。
该行业面临诸多利好
在姚洪福看来，虽然近三年医药板块持续调整，但从行业发展趋势来看，目前面临诸多利好条件。
从政策上看，行业发展更加有序，规则更加透明，企业逐步适应和支持集中采购，真正创新优质的药企、器械企业受到行业尊重和医保支持。 国家卫健委等六部门联合印发的《2023年下半年深化医药卫生体制改革重点任务》明确提出，推动优质医疗资源扩张和区域均衡布局，促进多层次医疗保障有序衔接，推进医药领域改革。 和创新发展等，重点推动医药领域改革创新发展，支持药物研发创新。
从行业发展环境来看，随着医保议付续保规则边际优化，上海进一步完善多元支付机制支持创新药器械研发，广东加强自主创新保障医保药品支付，打通创新药品、器械的网络、价格、支付、进度。 医院全流程正在落地，商业环境逐步改善。
从行业发展空间来看，当前我国人民生活水平不断提高，人口老龄化不断加深，医疗保健需求不断增长，医疗卫生体制改革不断深化，行业发展态势良好。
估值处于10年来的相对低位
从估值角度来看，医药板块近三年经历了调整，行业估值处于10年来的相对较低水平。 从机构持股情况来看，非医药资金对医药板块的配置也处于较低水平。
从行业创新发展来看，突破性创新不断涌现。 例如，双抗体和多抗体、信使RNA疫苗、近视和干眼病新药、手术机器人、小核酸药物、分子胶、脑机一体化、家庭透析、GPT医疗等。
“从长远来看，行业发展将会更加有序。” 姚洪福表示，在药企经营相对扎实、医保和药品审评政策友善、行业估值相对较低的情况下，天时、地利、人都到位，有一定的成功。 性价比优势。
看三个方向
姚洪福表示，从长远来看，市场必须是有效的。 接下来，我们将重点关注那些被市场忽视和低估的具有“内在价值”的机会。 具体来说，我们主要看好以下三个方向。
一是受益于人口老龄化深化和居民消费升级两大长期产业红利板块。 据统计，我国近视、白内障患者数亿，但医疗资源供应量和数量均少于其他消费医疗子行业，医院竞争格局较好。 从上市公司半年报披露情况来看，部分眼科公司今年上半年表现亮眼。
二是医疗器械领域。 医疗器械领域，仍存在大量国产化率低、销售以设备为主的细分行业。 这些领域未来将有非常强劲的增长动力：进口替代、渠道下沉、消费品服务化、“走出去”。 ，有望迎来良好的发展机遇。
三是创新药板块。 一支具有较强创新能力、临床能力、质量体系能力、商业化能力的团队，将帮助中国创新药企在全球药企中占有一席之地。 积极关注在创新药研发四个重要业务环节：研发创新、医学临床实践、工艺质量体系、境内外商业化能力等方面拥有国内乃至全球优秀管理和团队的创新药企业，特别是能够通过境外药品监管审核认定，能够在海外市场具有一定竞争力的企业。
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