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碳酸锂期货一路暴跌，周三主力合约继续创盘后新低，逼近15万元/吨； 现货价格也继续下跌。 上海钢联数据显示，周五电池级碳酸锂下跌1500元/吨，均价1500元/吨。 报价为18.25万元/吨。 但与此同时，碳酸锂上游火热，锂矿竞争依然激烈。 上个月，四川两处锂矿探矿权拍卖再次成为行业“热搜”，溢价逾千倍。
▌碳酸锂期货上线两个月跌幅超30%。 A股“锂矿双雄”业绩下滑。 年内股价已减半。 券商研报认为，股价普遍领先于锂价。
自7月21日碳酸锂期货上市以来，价格一路下跌。 周三主力合约2401（最早交割合约）继续创新低，盘中最低跌至15.3万元/吨，两个月最大累计跌幅达到36.33%。 现货方面，电池级碳酸锂自去年11月突破60万元/吨大关以来，一涨一跌。 4月底开始阶段性反弹，随后持续下跌。 上海钢联数据显示，电池级碳酸锂平均报价为18.25万元/吨，距离4月中下旬低点17.65万元/吨仅一步之遥。
值得注意的是，碳酸锂价格大幅下跌后，分析人士表示，缺乏自有矿石的锂盐企业成本通常超过20万元/吨，部分企业出现成本倒挂。 海通国际Lena Shen等人9月14日的研究报告测算，碳酸锂生产的边际成本约为2.5万美元/吨（约合人民币18万元/吨）。 新晨锂业周三指出，从目前价格来看，25%的碳酸锂产能已经处于亏损状态，江西、四川部分企业近期也能看到减产检修。 如果跌破15万元，将会有近45%的产能损失，所以15万一线是一个强有力的支撑。
有机构认为，锂价下跌的根本原因是供需矛盾、消费需求减弱和库存上升。 中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2022年我国动力电池累计产量为545.9GWh，累计装车量为294.6GWh。 累计保有量仅占累计产量的53%。 兴业证券期货9月18日研报指出，目前碳酸锂价格的核心影响因素仍然是中游需求的恢复。 目前电池及电芯厂库存较高，正极材料厂在短暂补货周期后仍处于高需求状态。 维持按需采购，大批量采购意愿不明显，降价情绪明显。 由于供需不匹配，锂价仍有下行空间。
从业绩来看，锂盐/锂矿企业上半年表现惨淡。 “锂矿双雄”天齐锂业、赣锋锂业净利润同比分别下降30.93%、19.35%。 西藏矿业、雅化集团、盛鑫锂能、天华新能源净利润同比均下降50%以上，天力锂能、江特电机上半年出现亏损。 分析人士认为，锂矿企业陷入困境的内部原因是锂价波动，外部原因是钠电池的崛起。 不少锂电池企业也开始布局钠动力、液流等其他技术路线，首款搭载宁德时代钠电池的新车预计将于2023年第四季度上市。
从二级市场表现来看，赣锋锂业和天齐锂业股价自今年1月高点以来累计最大跌幅分别为55%和43%。 江特电气、融杰股份、盛鑫锂业和西藏矿业同期累计跌幅最大，分别为56%、58%、49%和49%。 邮电证券李帅华等8月29日在研报中指出，有色资源股的商品价格与股价具有较强的相关性。 短期来看，由于宏观环境、市场情绪、大宗商品价格等原因，会出现偏差，但在长期趋势中，往往会出现均值回归。 股价普遍领先锂价，预期对股价影响较大。
▌锂矿超高溢价拍卖引关注。 券商研报认为，提前反映出未来锂矿竞争的激烈程度。 有机构预测，金属锂短缺最早将在两年内到来。
虽然锂价已进入下行轨道，但锂矿仍备受追捧，竞争激烈。 8月，川西两座锂矿探矿权拍卖再次成为行业“热搜”。 最终，在溢价1771倍和1317倍后，四川能投和大中矿业分别斥资10.1亿元和42.06亿元收购了李家沟北锂矿和贾大锂矿探矿权。 值得注意的是，锂电池龙头宁德时代在8月份还参加了两场锂矿“争夺战”。 它不仅通过参股的天宜锂业间接参与竞标，还成立了新公司进行矿产资源勘探。 两次比赛都失败了。 也可见竞价之激烈。
从目前产能竞争格局来看，赣锋锂业（8%）碳酸锂产能优势明显，南石锂业（7%）、天齐锂业（7%）、蓝科锂业（6%）、永兴新能源（6%） %）、融杰股份（4%）等紧随其后。
四川证券孙灿在8月15日的研报中指出，锂价的下跌与锂矿拍卖的火热并不矛盾。 锂价下跌与国内锂矿资源长期稀缺格局无关。 拍卖价格的暴涨提前反映了未来锂矿资源竞争的激烈程度，反映了锂市场的长期前景和未来需求上涨的预期。 随着新能源汽车等领域需求的预期增长，锂资源的价值仍被认为具有巨大潜力。
有组织预测，锂金属短缺最早将在两年内到来。 上个月，惠誉解决方案旗下研究公司BMI预测，到2025年，锂金属将出现供应短缺。根据摩根士丹利的研究，预计到2025年，锂金属将占全球汽车销量的50%以上据S&P 预测，2023年全球电动汽车销量将达到1380万辆，到2030年将飙升至3000万辆以上。据了解，每块电池需要约17磅（约7.7公斤）锂，再加上钴、镍等金属。
孙灿指出，产业链博弈正在加剧，提前获得锂资源意味着在未来产业链中占据主导地位。 优质的锂矿资源代表着上游厂商面对价格波动的抵御风险的能力，以及在产业链中的议价能力。 分析人士指出，一体化方式近年来开始流行。 无论是动力电池巨头还是车企，都纷纷布局锂矿、涉足碳酸锂，从而分享上游价格红利。 相比价格波动，资本更关心的是行业的话语权。
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