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中信建投指出，2021年下半年以来，受COVID-19疫苗需求下降、新生儿数量下降、竞争加剧等因素影响，疫苗行业整体取得了较大增长。更正。 2023年，疫苗企业常规产品有望恢复增量步伐。 加上去年基数较低，他们对业绩同比快速增长持乐观态度。 重磅产品的推出以及在研产品数量和在研产品的持续推进预计将推动企业估值反弹。
全文如下
中信建投| 1-8月疫苗行业概况：流感疫苗已开始批量发行，下半年主要品种放量有望加速
国内疫苗管线丰富，重磅品种持续放量。 随着疫苗企业加大研发力度，各类疫苗在研产品线持续扩大，支撑未来长期增长。 与此同时，HPV疫苗、PCV13、二倍体疫苗、带状疱疹疫苗等国产重磅疫苗上市后近年来销量持续增长，带动相关公司业绩向好。
疫苗板块大幅回调，对其经营状况和估值恢复持乐观态度。 2021年下半年以来，受COVID-19疫苗需求下降、新生儿数量下降、竞争加剧等因素影响，疫苗行业整体出现较大回调。 2023年，疫苗企业常规产品有望恢复增量步伐。 加上去年基数较低，他们对业绩同比快速增长持乐观态度。 重磅产品的推出以及在研产品数量和在研产品的持续推进预计将推动企业估值反弹。
概括
行业研发管线：RSV疫苗进入收获期，国内研发管线持续推进
全球共有2种RSV疫苗获批上市，并有丰富的研发管线。 RSV疫苗的研发曾经是一个重大的历史难题。 随着生物技术的不断发展，RSV疫苗的研发进入快车道。 截至2023年8月，葛兰素史克和辉瑞的两款RSV疫苗已获得FDA批准上市，RSV疫苗的上市申请已向全球多地提交。 此外，与默克公司联合研发的个性化mRNA肿瘤疫苗已进入三期临床试验，标志着mRNA肿瘤疫苗的研发进入了新阶段。
国内研发管线持续推进：1）聚苗：市场品种少，管线竞争良好。 2）肺炎疫苗：多糖结合疫苗产品管线丰富，临床阶段价格较高。 3）宫颈癌疫苗：国内在研产品管线丰富，长期竞争将加剧。 4）狂犬病疫苗：国内以Vero细胞狂犬病疫苗为主，人二倍体狂犬病疫苗有望替代库存，市场前景广阔。 5）脑膜炎疫苗：研发管线以多糖结合疫苗为主，竞争激烈。 6）流感疫苗：已有多款国产疫苗获批上市，拥有众多临床阶段管线。 7）带状疱疹疫苗：首款国产疫苗上市，目前竞争格局较为理想。
行业生产端：2023年1-8月批量发放同比稳步增长，流感疫苗批量发放已开始
总体情况：2023年1月至8月，疫苗行业总体发放批次为3095批次，同比增长4.1%。 预计2023年下半年，常规疫苗的销售和接种量有望持续增长，特别是近期推出的重磅疫苗品种有望实现快速准入和规模销售。
品类结构：重量级品种成交量快速增长。 2023年1月-2023年8月，行业发行总量占比排名前三的品类分别是狂犬病疫苗系列、HPV疫苗系列和脑膜炎疫苗系列，其中HPV疫苗保持快速增长趋势。 随着流感季节的临近，多批流感疫苗已开始投放，预计9月至10月投放量将加速。
疫苗类型：非免疫规划品种占比持续增加。 受益于HPV、PCV13、二倍体疫苗等重磅疫苗品种快速扩容，非国家免疫规划品种发行批次比例持续提升。 短期内，非免疫规划品种有望恢复快速增长，扩大非免疫规划品种市场份额。 从长远来看，未来免疫项目的种类很可能会再次扩大。
上市公司追踪：上半年板块整体表现平稳，下半年重磅产品有望加速
上半年行业整体表现平稳，重量级产品放量有望加速。 23H1，疫苗板块营收端平稳增长，利润端同比小幅下滑。 各公司业绩出现分化，多重因素影响了部分公司业绩。 随着23H1疫苗接种端的不利影响逐步消除，疫苗产品上半年实现平稳增长。 预计下半年，随着准入不断推进，企业将加大终端推广力度，疫苗投放量有望加速。 同时，部分产品有望年内推出，带来新的业绩增长。
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