财经新闻网消息：
9月14日，中国人民银行决定自15日起降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不包括已执行5%存款准备金率的金融机构）。 此次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。
15日，A股三大指数集体下跌。 截至收盘，上证指数下跌0.28%，收于20日均线下方； 深成指跌0.52%，连续四个交易日收跌，逼近年内新低，连续六周下跌； 创业板指跌0.45%，盘中跌破2000点大关，创本轮调整以来新低（1996.12点）。 今年累计跌幅（14.66%）已接近15%。 通联数据显示，整体个股涨多跌少，两市上涨个股超过2600只。 北向资金全天净卖出24.60亿元，其中沪股通净买入2.29亿元，深股通净卖出26.89亿元。
产能不足被许多投资者认为是阻碍市场上行的核心因素。 例如，周三（9月13日），A股成交量再次跌破7000亿元大关。 9月以来日均成交额不足8000亿元，为7669亿元。 从目前的数据来看，这创下了全年各月日均成交额的新低。
在缺乏增量资金的情况下，市场热点极其分散，板块轮动极其活跃，大大增加了投资者被斩首的风险，从而使得市场上的资金日趋不活跃。 从换手率来看，沪深股市股票平均换手率出现震荡下滑。 目前深圳股市平均换手率在1.5%左右，上海股市平均换手率在0.5%左右。
8月中旬以来，资金面收紧，资金费率上调。 8月中旬以来，国债发行明显加快。 8月份国债净融资1.18万亿元。 鹏华量化与衍生品投资部基金经理于占昌预计，9月份国债净融资仍将达到1万亿元以上。 。
政府债券的加速发行可能会刺激信贷需求。 加之临近季末，9月份整体资金状况将趋紧。 资金面的收紧首先体现在资金利率的上升上。 9月14日，DR007为1.94%，较一个月前上涨12bp。 同期，1年期AA+同业存单利率上涨20bp至2.52%，已高于1年期MLF利率（2.50%）。
于占昌表示，市场利率上升不利于实体经济融资条件的恢复，也不利于资本市场的激活。 当前经济运行仍面临下行压力。 央行此前曾下调政策利率，引导存款利率和存量房贷利率下行。 主要目标是促进实体经济复苏。 但市场利率上升可能会阻碍融资条件的放松，不利于实体经济的复苏。 此外，由于利率快速上升，理财产品出现跌破净值的迹象。 如果不及时采取行动，理财产品跌破净值可能会进一步引发基金赎回和资产抛售，不利于股市和资本市场的稳定。
当前需求疲软，竞争格局恶化。
尽管政策效果尚未立即显现，但部分公共机构对本次降准仍抱有较高期待。
招商基金首席经济学家李战表示，本次降准的时机非常巧妙：“从内部来看，本次降准及时向市场注入了流动性，缓解了流动性地方专项债的加速发行。 9月中旬和季末税收、期间高峰等因素的影响，同时降准考虑了近期降低存量房贷利率、降低存量房贷下限等政策诉求。第二套贷款LPR点位，有利于银行利差维持在合理空间内。从外部看，9月11日，外汇自律市场专项会议后，人民币汇率企稳，即将召开的美联储9月议息会议大概率不会加息，外部宽松约束有所缓解。”
展望未来，李战认为，降准本身已成为流动性管理的常规工具，但市场更期待是否会进一步降息支持经济。 此外，本次降准释放的政策信号更为重要。 近期宏观政策组合果断、连续，财税、房地产、货币政策相继推出。 7月份中央政治局会议后市场的政策预期明显改善，这将助推市场风险。 优先。
鹏阳基金认为，由于9月份是季末，资金价格具有易涨难跌的季节性特征。 预计央行对公开市场释放量将维持保护态度。 但国债发行量较高，季末信贷动能有所分流。 、季末资产负债表赎回货币基金将分流银行间流动性，加剧资金量价波动； 如果叠加基金赎回的负反馈持续，信贷资产可能存在弥补损失的风险，短期应关注国债、存单等基准资产超调后逐步介入的机会。
对于股票而言，降准加上财政宽松，体现了支持经济复苏、保持流动性的政策态度。 三季度经济有望环比改善，需求有望进一步复苏。 7、8月PPI触底回升，意味着中上游制造业盈利。 产能提升，从这个角度来说，如果经济复苏实现，中上游产业的机会会更大。 相对而言，消费的复苏将会滞后。 当然，由于许多行业在2021年出口强劲时产能大幅增加，因此在当前需求疲软时竞争格局恶化。 这是影响当前很多行业盈利能力的关键因素。 除了考虑需求因素外，关键是竞争格局良好，公司具有核心竞争力。
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