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中国银河证券指出，9月14日，央行宣布自9月15日起下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。 本次降准是央行今年以来的第二次降准。 在支持商业银行信贷扩张、保护银行净息差的同时，有利于支持金融机构加大对实体的资本投资，巩固我国经济复苏。 情况。 9月15日，央行启动一年期MLF操作5910亿元。 9月份MLF到期规模为4000亿元，实现净投资1910亿元。 降准落地，MLF投放量加大，政策助力信贷投放增加，持续释放稳增长信号。 随着市场主体信心逐渐好转、经济持续复苏，A股市场震荡上行的可能性较大。
全文如下
【银河策略杨超】策略点评丨基本面边际好转，A股受结构催化
核心思想
美联储年底加息预期：（1）美国CPI反弹超预期。 8月份，CPI同比上涨3.7%，创今年5月以来新高。 连续第二次反弹； 环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。 （2）美国8月PPI同比上涨1.6%，超出市场预期，较前值上涨0.8个百分点； 环比上涨0.7%，创2022年6月以来最大涨幅。受国际油价上涨影响，美国通胀仍保持高粘性。 （3）美国上周首次申请失业救济人数低于市场预期，接近2月份低点。 截至 9 月 2 日当周持续申请失业救济人数也低于预期。 多重因素综合影响，美联储年底继续加息的预期不断升温，美元指数持续走强。
我国经济总体复苏向好：（一）1-8月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.2%，前值增长3.4%，增速回升延续今年2月份以来的下降趋势。 （二）1-8月，全国房地产开发投资同比下降8.8%，继续低位运行。 新开工面积同比降幅收窄0.1个百分点，出现边际改善迹象。 施工面积同比下降7.1%，降幅已连续六个月扩大。 在“保障性住房交付”政策支持下，竣工面积同比增长19.2%。 商品房销售面积和销售量继续下降。 随着“认房不贷”、降低购房首付比例等政策效果显现，销售端有望逐步回暖。 （三）8月份，在促消费政策和暑期旅游拉动下，社会消费品零售总额同比增长4.6%，较上年大幅加快2.1个百分点。 分行业看，当月不少行业同比明显好转。 （四）8月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，增速比上月加快0.8个百分点，工业生产明显改善。 分行业看，41个大类行业中有23个行业增加值保持同比增长。
今年第二次降准实施：9月14日，央行宣布自9月15日起下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已实施5%存款准备金率的金融机构） ）。 本次降准是央行今年以来的第二次降准。 在支持商业银行信贷扩张、保护银行净息差的同时，有利于支持金融机构加大对实体的资本投资，巩固我国经济复苏。 情况。 9月15日，央行启动一年期MLF操作5910亿元。 9月份MLF到期规模为4000亿元，实现净投资1910亿元。 降准落地，MLF投放量加大，政策助力信贷投放增加，持续释放稳增长信号。 随着市场主体信心逐渐好转、经济持续复苏，A股市场震荡上行的可能性较大。
投资建议
建议关注板块：根据8月份投资、消费、工业生产数据分析，建议关注以下题材或行业： （1）表现优异的细分消费：整体估值水平消费板块处于低位，在双节支撑下，消费潜力有望释放，部分消费行业业绩有望继续向好。 建议重点关注食品饮料、交通运输、社会服务等行业； （2）上游能源板块受益于国际能源价格上涨带动的石油、石化、煤炭等相关产业； （3）高增长的科技制造业：华为在产业链的关键技术突破有望给通信、电子领域带来新的增长动能。 TMT板块近期持续回调，投资性价比进一步提升。 建议继续关注通信、电子、计算机、国防等。 军工、汽车、高端装备等行业。
风险提示
国内经济复苏不及预期的风险、市场情绪不稳定的风险、海外加息和经济衰退的风险。
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