财经新闻网消息：
中国法学会证券法研究会2023年年会于9月16日召开，主题为“全面注册制时代的发行监管与信息披露”。 与会嘉宾围绕ESG绿色金融与信息披露、证券监管与投资者保护、证券合规技术创新与信息披露、证券欺诈法律责任等热点话题展开讨论。
最高人民法院民事二庭副庭长周伦军表示，最高人民法院将继续围绕资本市场司法规则体系完善和相关案件审理工作，深入研究关于内幕交易、操纵市场的民事责任问题，及时出台相关司法规定。 解释。
中国证监会法制部副主任杨明宇表示，针对股票发行审核和注册过程中发现的问题，将及时修订完善信息披露制度规则，不断提高适应性。 加强上市公司初次信息披露与持续信息披露的衔接，强化信息披露监管的一致性。 完善分行业信息披露制度，在现有报告规则的基础上，协调制定一批分行业信息披露规则，构建清晰的分行业信息披露制度框架。 研究完善信息披露豁免制度，平衡投资者知情权与保护国家秘密、商业秘密的关系，规范信息披露豁免行为。
最高法院：仔细观察
内幕交易和市场操纵的民事责任问题
近年来，最高人民法院制定了一系列司法解释和司法政策，全面压实卖方机构的信息披露义务和责任，优先、优先保护投资者特别是中小投资者，进一步保障卖方机构信息披露义务和责任。巩固和完善资本市场基础。 法制。”周伦军说。
具体措施包括进一步强调卖方尽职调查，强化卖方机构的信息披露义务，切实保护投资者独立投资决策的权利； 进一步完善裁判规则，严厉打击金融诈骗行为； 进一步优化证券司法与监管常态化协调。 有效降低投资者举证难度、畅通投资者诉讼救济渠道的机制； 全面推行集约化案件审理模式，节省司法资源，降低维权成本。 大力推进专业金融审判机构建设，专业金融法院、专门金融法庭建设取得快速发展等。
谈及完善中小投资者司法保护的案件审理情况，周伦军表示，在审理工作中，人民法院全面落实对资本市场违法犯罪活动“零容忍”要求，多方合力加强民事赔偿、案件审理和执行工作取得新进展。 从案件审理情况来看，新司法解释确立的新体制、新机制已在实践中得到充分运用。 虚假陈述案件的审理呈现以下特点。
一是追究控股股东、实际控制人等财务造假“元凶”和“关键少数人”取得重要突破。
二是虚假陈述民事责任的构成要件更加科学合理。
三是在审判实践中，积极探索“刑罚过重”的民事责任，中介机构的赔偿责任标准更加合理、均衡。
四是稳步推进特别代表人诉讼常态化。
“下一步，最高人民法院将继续围绕资本市场司法规则体系完善和相关案件审理工作，深入研究内幕交易、操纵市场的民事责任问题，并及时发布相关司法解释。” 周伦军说道。
证监会：及时修订完善信息披露制度规则
杨明宇表示，证监会始终坚持以信息披露为核心的改革理念，着力提高信息披露质量，落实市场主体责任，保障信息披露制度有效运行。
一是精简优化发行上市条件。 将核准制发行条件中投资者可判断的事项转变为更严格、更全面、更深入、更准确的信息披露要求。 例如，将原有的盈利能力、无形资产比例等门槛要求转变为信息披露要求。 只保留公开发行股票必要的资格和合规条件，方便企业融资。 相应地，发行审核的主要手段是提问和回答，通过询问来保证信息披露质量，以鼓励发行人完善信息披露内容，方便投资者做出投资决策。
二是落实以投资者需求为导向的信息披露理念。 针对招股说明书篇幅长、缺乏针对性、语言不够简洁等问题，应按照投资者需求思维，采取一揽子措施，切实提高招股说明书质量。 精简合规信息，减少冗余信息，凸显重要性。 历史沿革、股东信息核查等合规信息，以及非特殊公司治理结构、投资者保护措施等，只需在招股说明书中包含即可。 公开结论性意见，具体信息以附件形式公开； 突出与投资者决策相关的信息，增强针对性，要求对发行人情况进行具体、准确的分析和描述； 不简单重复相关法律、法规、公司章程、会计准则的内容； 优化招股说明书的语言表达和版式设计，提高可读性。 要求充分考虑投资者的阅读习惯和经历，尽可能采用短句、解释性句子、图表、图片、描述性标题等形式披露信息，避免过多使用法律术语和深奥的商业术语; 优化章节结构和章节顺序，注重业务信息与财务信息的融合，增强章节间内容的逻辑性和连续性。 同时，组织沪深证券交易所制定招股说明书示范文本，指导发行人和中介机构参照示范文本撰写，推动招股说明书信息披露质量提升。
三是强化股东信息核查要求。 针对利用“影子股东”违法违规“创富”、转移非法利益的问题，拟上市公司的信息披露责任和中介机构的核查责任将进一步强化。 发行人应当披露其股东资格符合国家相关规定，不存在违规持股情况。 新股东在提交IPO申请前12个月内购买股份的，其股份锁定期为36个月，并要求中介机构核实新股东的相关信息。 对于股票交易价格明显异常的自然人股东和多层机构股东，中介机构应当对其基本情况、持股背景、资金来源等信息进行透彻核实，并说明是否存在违反股东资格要求的情况、股权持有等情况，要求发行人说明相关自然人股东及多层嵌套最终自然人股东的基本情况等信息。 充分发挥信息披露监管和社会监督作用，不断提高股权结构透明度，引导社会资本合规投资拟上市公司。
四是压实信息披露义务人、中介机构等主体责任。 发行人是信息披露的第一责任人，中介机构是信息披露质量的“把关人”。 为进一步压实相关主体责任，增强执法震慑作用，我们推动证券法、刑法修改，大幅加大对欺诈发行、违法信息披露、违法违规行为的行政和刑事处罚力度。同时，针对中介机构责任界限不清的问题，完善合理信任制度，推动最高人民法院修改虚假陈述民事赔偿司法解释，以合理信任为保障针对保荐人和承销商等中介机构的民事豁免辩护。 制定和修订证券公司、律师事务所、会计师事务所监管制度规则，明确中介机构在行政职责方面的合理信任标准，进一步明确中介机构之间的职责边界，减少不同中介机构之间不必要的冲突。 重复工作，督促各中介机构回归岗位，履行职责。
五是建立健全中国特色证券投资者保护制度。 证监会除了加强信息披露、充分保护投资者知情权，让投资者“看得清楚”、“听得懂”外，还注重监管执法，防范侵害投资者利益的行为，严厉打击违法违规行为。严厉打击违法行为，切实维护市场秩序。 同时，我们高度重视对投资者经济利益的保护，努力确保当其合法权益受到侵害时，其经济利益能够得到补偿。 近年来，证监会陆续推动建立证券纠纷特别代表人诉讼、责令回购、先行赔偿、诉讼支持、示范判决、财产优先使用等一系列投资者保护制度和机制。证券违法者应当承担民事赔偿责任。 中国特色的证券民事赔偿制度基本形成，投资者权利救济渠道更加畅通。
“信息披露是资本市场的生命线。” 杨明宇表示，下一步，证监会将继续加强监管透明度建设，持续完善全面注册制下的信息披露制度，进一步提高信息披露质量，推动全面落实股票发行登记制度。 深入并变得真实。
具体来说，一是针对股票发行审核和注册中发现的问题，及时修订完善信息披露制度规则，不断提高适应性。
二是加强上市公司初次信息披露与持续信息披露的衔接，强化信息披露监管的一致性。
三是完善行业信息披露制度。 在现有报告规则的基础上，协调制定一批行业信息披露规则，构建清晰的行业信息披露制度框架。
四是研究完善信息披露豁免制度，平衡投资者知情权与保护国家秘密、商业秘密的关系，规范信息披露豁免行为。
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