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近期，北向资金持续净流出。 在互联网平台上，一些投资者已经开始讨论是否需要将北向资金视为A股投资的“风向标”并跟随其走？
2016年以来，外资在一定程度上被视为“聪明钱”。 但在不少市场人士和专家学者看来，由于大环境变化、北向资金中交易资金比例不断增加等因素，这只“聪明钱”已经不再聪明了。 如果国内投资者盲目跟风投资，有可能遭受不必要的损失。
“聪明钱”不再聪明
北向基金投资靠谱吗？
对此，21世纪经济报道记者采访了部分业内人士和专家。 他们都认为，北向资金或许本来就“更聪明”，但现在市场环境悄然发生了变化，用北向资金进行投资已经不再是明智之举。
首先，外资行为的短期性被认为是北向资金不再聪明的一大原因。
长城基金高级宏观策略研究员王力提到，2016年以来，外资被认为是“聪明钱”，主要是因为受益于供给侧改革和领先集中度的单边流入A股，以及他们的偏好对于核心资产的收购恰逢当时行业趋势的共鸣。
2020年以来，境外投资者行为逐渐短期化，持股比例与人民币汇率相关性加强，更多地反映了短期经济预期和海外流动性的变化。
其次，北向资金构成相对复杂，投资者难以准确判断变动资金类型，也容易被后续投资误导。
据受访者分析，从资金构成来看，北向资金包括长期配置和短期交易资金，以及主动管理和被动跟踪资金。 不同类型的基金在交易风格、交易偏好、交易策略、交易时机选择等方面存在较大差异，在选股、时机、事件驱动等方面呈现出不同的基金特征。 投资者无法从北向资金交易信息中判断什么样的资金在流入、什么样的资金在流出。 相反，可能会对投资者的投资决策造成一定的干扰。 投资者需要培养专业判断和研究能力，不能听从别人的意见。 ，盲目跟风。
值得注意的是，北向资金中交易型资金的比例越来越高。 对此，有市场人士认为，跟随境外投资者的行为容易导致被动。
例如，王莉立即提到，“北向资金中交易资金的比例越来越高，跟随境外投资者的行为很容易陷入被动。” 王力继续指出，从月度净买入量来看，2022年8月以来，外汇交易资金交易量有所增加，交易量已超过配置资金，港股通交易量占A股交易量的比例已超过配置资金。也大幅增加，这印证了交易资金主导港股通的行为。
此外，北向资金无法全面展示外资交易的全貌。 从外资投资A股的渠道来看，既可以通过北向通，也可以通过QFII。 北向资金交易信息仅代表部分外资流向。
此外，北向资金难以准确反映A股市场的运行情况。 比如，今年7月5日，上证综指和深证成指分别上涨1.31%和1.02%，但沪深股通共卖出28.77亿元。 依赖国外交易数据形成投资决策可能会导致误判。
外国投资影响有限
除了北向资金投资是否靠谱外，部分投资者还担心A股市场会因外资撤离而大幅下跌。 据受访者分析，这种担心是不必要的。
一方面，北向资金交易规模较小，对A股整体影响有限。
近年来，随着沪深港通机制的推出和发展，境外投资者通过沪深港通参与境内A股市场的程度不断增加，但仍处于较低水平与A股市场整体规模相比处于水平。 预计2023年北向基金交易额仅占A股总交易额的6%左右，北向基金持股仅占A股总市值的3%左右分享。
另一方面，国内上市公司整体业绩良好，增长空间充足。
从沪深证券交易所上市公司半年报来看，A股上市公司整体业绩呈现明显改善趋势。 今年二季度，营业收入、净利润环比大幅增长，展现了我国经济发展的韧性和活力。 新能源、高端装备制造等战略性新兴产业上市个股表现亮眼的同时，优质蓝筹公司估值也进一步提升，传媒、医药生物、计算机等行业也得到了进一步提升。新增数百亿家企业。
同时，A股市场的发展具有立足境内企业、境内投资者、聚焦境内流通的特点。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，当前，我国经济长期稳定向好的基本面没有改变，经济增速在主要经济体中保持领先。 资本市场也将进一步发挥枢纽作用，优化配置市场资源，帮助形成一批体现高质量发展的优质上市公司，走中国特色金融发展道路，建立中国特色估值体系。特征。 我国资本市场的功能定位和发展趋势现在没有、也不会受到短期北向资金流动等外部因素的影响和改变。
值得注意的是，近年来，A股上市公司质量日益提升。 2019年，为进一步提高上市公司质量，证监会制定了《促进上市公司质量提升行动方案》，着力提高存量上市公司质量，改善整体面貌3至5年内上市公司。
近年来，随着多层次资本市场建设的加快和注册制改革的稳步实施，A股市场为新兴产业、高新技术、硬核产业发展提供了有力支撑。科技企业。 创业板、科创板等板块已成为高增长的优质企业上市聚集地，也为国内投资者提供了丰富的投资标的。
“对外开放是现代资本市场的内在要求，中国资本市场开放的步伐不会停止。” 监管部门已多次明确表态。 面对日益开放、信息复杂交织的市场环境，投资者和机构该如何应对？
对此，受访者建议投资者理性看待北向资金流向等外部因素，把握A股市场发展主线，学习和培养专业判断力，避免追随他人意见和片面趋势； A股资本市场各类投资机构、咨询机构从业人员也应不断提高研究能力和专业判断能力，正确引导投资者，做好投资者教育和服务工作。
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