财经新闻网消息：
中信建投研报指出，展望未来，政策放松和更新换代周期到来有望带动国内工程机械走出低谷。 近期城中村改造、买房不贷等政策出台，预计将带动内需回暖，预计国内市场将在2024年底开始恢复增长。海外各个地区的划分。 北美、欧洲、中东等地区景气度较高，东南亚则略有下降。 中企份额增加的逻辑将继续兑现，海外仍将保持良好增长。 综合以上判断，行业正在走出低谷，后续上升趋势将明朗。
全文如下
工程机械：利润增速远高于收入增速，行业正在走出低谷
行业整体：利润增速远高于收入增速，减值损失占比依然较低
该板块实现营业总收入1729.2亿元，同比+13.0%，归属母公司净利润139.3亿元，同比+42.6%。 国内收入降幅收窄，海外收入保持高增长。 自2021年上半年以来，该行业一直在下滑。 值得注意的是，该板块利润增速较高，主要是由于：（1）利润率较高的海外收入占比增加； （2）“国四”升级后各大企业均提价，中大吨位产品占比增加； （3）成本端原材料价格、海运费双双下降； （四）汇兑收入增加。 此外，在本次国内低迷时期，企业严格执行风险管控，减值损失占营收的1.8%，仍处于较低水平。
重点企业对比：叉车企业业绩增长最强，海外表现突出
从营收来看，上半年重点企业营收增速在10%左右。 零部件公司恒力液压营收增速最高，接近15%。 非开挖占比高、海外收入成倍增长的中联重科收入增长。 速度也超过10%。 从利润层面来看，叉车>高端整机>传统主机厂>零部件，除了成本、汇率、海外营收占比增加等共性因素外，叉车和高端整机在国内营收占比较高欧美地区，其中叉车锂电化趋势明显，渗透率快速提升，业绩增速最为强劲。 从市场来看，重点企业海外营收实现了较高增长，占营收比重超过30%。 大部分企业海外毛利率明显高于国内。
趋势判断：中国触底反弹，海外仍将保持良好增长
展望未来，政策放松以及更新换代周期的到来有望带动国内工程机械市场由下而上。 近期城中村改造、买房不贷等政策的出台有望带动内需的复苏。 预计国内市场将于2024年底开始恢复增长。 海外各个地区的繁荣程度是分化的。 北美、欧洲、中东等地区景气度较高，东南亚则略有下降。 我们认为，中国企业份额增加的逻辑将继续实现，海外仍将保持良好增长。 综合以上，我们判断行业正在走出低谷，后续上升趋势将逐渐明朗。
2023年工程机械行业将呈现两个典型特征：1）从市场来看，海外优于国内。 从细分区域看，欧美发达国家普遍好于新兴国家，尤其是北美，繁荣度最高； 2）从产品来看，非挖掘产品表现好于挖掘机，特别是矿机、叉车、高压机。 短期来看，欧美地区非开挖占比较高、营收占比较高的公司整体经营状况会较好。 中长期来看，我们认为布局高增长行业（矿山机械、高新机械等）、积极拓展欧美发达国家市场、推进内部改革的企业具有更强的增长潜力。
风险分析：国内工程机械行业大幅下滑； 原材料价格大幅上涨； 海外市场拓展未达预期。
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