财经新闻网消息：
自7月24日重要会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，证监会多措并举提振资本市场，政策底已经到了。
会议点燃了大家做多股市的热情。 这种热情的背后，其实是大家对今年下半年经济复苏各项政策出台的信心。 经过一个多月的时间，指数似乎又回到了起点，但事实上，这一次的行情显然不应该说结束了，因为每一个大行情的诞生过程都会经历一个非常漫长的时期。早期阶段。 一个痛苦、折磨、疲惫的过程。 长期来看，A股的投资价值持续显现。
“活跃的资本市场”是一个宏观概念，涵盖很多领域。 哪一种最有效，肯定需要市场来验证。 激活资本市场的措施实际上存在短期措施和长期措施的问题。 例如，降低印花税等政策历来非常有效，但这些政策主要具有短期效应。 中国股市要长期牛市，还是取决于中国经济的基本面、上市公司的质量以及投资者和投资。 组织的价值观和考核指标。
现在有一种说法是“价值投资不再适用于A股”。 这一定有一个非常重要的背景：今年上半年，无论是国外还是国内，概念炒作行业都取得了非常好的投资回报。 然而，A股市场传统行业的多个板块，甚至是过去“吃药喝酒”的热门白酒、医药板块，估值都被推入“地下室”。 于是大家就得出结论：长期价值投资已死。 但那一年，价值投资者巴菲特等人大量买入石油公司股票，结果发现赚了很多钱。
当前的A股市场，从估值角度来看，很多行业都处于黄金状态。 这也是市场低迷的典型表现。 这时候越跌越没人买。 作为一个短线投资者，包括机构投资者，如果他的考核是短线的，就像中国基金经理的KPI考核，几乎每天都进行净值考核，那么这个时候就没有人敢动了，就会出事。 。 这种“金子遍地，却无人敢弯腰捡”的市场定价失灵现象。 这个问题可以说是由多种因素交织在一起的。 当然，这种现象并非中国独有。 事实上，这些问题在美国股市大幅下跌时也出现过。
尤其是对于当前中国A股的下跌，还有一个影响较大的因素，那就是所谓量化机构的大量量化交易。 量化交易的本质其实不是价值投资，而是短期投资。 一方面，90%以上的散户就像一群扛着锄头、拿着红缨枪的民兵； 另一方面，他们是一群手持威力大炮和机枪的量化交易者。 他们在同一个市场，然后他们都打架。 因此，很多做价值投资的人可能会在短期内因量化交易而吃得很惨，甚至可能丢掉工作。 因此，目前A股市场如果出现长期牛市，将比过去简单的原始交易市场困难得多。
邓海清（知名研究员）
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