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目前，ETF产品数量和规模快速发展，投资优势日益凸显。 在此背景下，投资者该如何选择相关产品，把握投资机会？
8月31日晚，国泰君安“818理财节”闭幕之夜，国泰君安研究院院长黄燕明、华安基金总经理助理兼指数与量化投资部总监徐志彦国泰基金量化投资部总监梁兴、全国基金量化投资有限公司投资部ETF投资总监王乐乐以及国泰君安三位首席ETF投资顾问带来了专题直播ETF上“818理财节”，帮助投资者把握ETF投资机会。
为什么选择？ 市场预计将有效抵抗阻力，因此选择ETF进行交易
“目前的市场效率已经很高，单纯的预期思维很难成功。” 黄燕明表示，出现这种现象的原因是经济环境发生了变化。 主动型基金经理大多采用价值投资策略。 过去，我们面临的是经济持续高速稳定增长。 上市公司通过稳定的业绩增长持续创造企业价值。 在这种情况下，购买股票并长期持有很容易获得投资收益。 当前我们面临的形势是，有效需求不足，企业去库存缓慢，经济增长和需求复苏呈L型而非V型，企业利润难以继续超预期。 因此，基于预期的传统价值投资策略目前很难发挥作用。
黄炎明认为，目前股票底部交易结构已被清除，投资不再靠预期而是靠交易。 由于利好和利空因素都已充分体现，从预期角度很难找到投资机会。 但经过长时间的调整，一些行业的股价已跌至很低水平，股票筹码已充分兑换，微观交易结构明显改善。 在股价底部，悲观者的筹码被清空，悲观者的预期无法在股价中表达； 但乐观者的预期可以充分表达和交易，股票很容易出现对负面因素不太敏感，而对正面因素更敏感的交易特征。 因此，这些股票在交易上反而有投资机会。
黄炎明表示，今年投资的建议是在预期思维的基础上叠加交易思维。 “ETF有很多优点，是叠加预期思维和交易思维的最佳选择。”
ETF有什么优势？一篮子股票投资组合，灵活透明
ETF对投资者来说有哪些优势？ 许志彦表示，ETF本质上是一篮子股票。 与个股相比，ETF还可以灵活交易，可以分散个体风险：如大股东减持、业绩风暴、管理层道德风险、防范上市公司内幕交易等。 与基金相比，ETF持仓更加透明、稳定，不存在风格漂移。
但持有ETF并不意味着盲目坚守。 梁兴表示，销售行为是“顺周期”的。 如果投资者一味追高，就会在炒作声大的时候买入，买入后就陷入套牢。 这时，有些人开始讲长篇逻辑故事，投资者就会困惑，是继续坚持这条赛道，长期持有，还是转向其他投资方向。 盲目坚守赛道并不可取，ETF赛道选择一定要灵活。
“比如今年5月到6月，当游戏ETF明显开始炒作估值时，我多次提醒投资者不要盲目追高，要注意风险控制。” 梁兴说道。
在王乐乐看来，“高度不高，波动较长，市场不靠预期而是靠交易”，是对市场更好的诠释。 ETF可以将这种观点转化为交易策略和投资回报的可能性。 “高度不高，波动持久”或许意味着上证指数呈现区间波动。 那么这种波动就可以变成“不靠预期而是靠交易”。 通过上证指数ETF的区间交易策略，或者网格交易策略来实现。
如何选择？技术装备、创新药物、红利海外大显身手
如何通过ETF进行投资？ 有哪些值得关注的方向？ 黄燕明提出核心观点：“技术装备、创新药物、红利可以在海外大显身手。”
国泰君安首席投资顾问唐立卡表示，科技板块是下一个看好的行业，科技ETF的产品选择策略适合先选板块，再选产品。 可以分为“指数选择”和“产品选择”两个问题。 “指标选择”是整个过程中的重要一步。 要求各可比指数的编制方案、行业配置的重点、细分领域的投资逻辑和轮动。 对动作节奏有充分的把握； “选品”是指在“选指数”后，综合考虑跟踪同一标的指数的不同ETF产品在跟踪误差、流动性、规模、费率等维度上的比较优势，最终确定价值。 投资的具体产品。
国泰君安首席ETF投资顾问陈寒梅认为，创新药板块有望迎来新周期。 我国创新药发展空间巨大。 未来五年医药行业最大的变化之一将是创新药的快速崛起。 选择创新药ETF时要注意三个问题：一是看市场。 这取决于 ETF 覆盖的市场。 不同的市场有不同的收益和风险特征。 其次，看重量。 同一市场的创新药ETF也会有不同的成分股权重。 最重要的是，在看“新”内容时，我们需要看创新药业务在相关成分股中的占比，来评价其“新”内容。
国泰君安首席ETF投资顾问段家成判断，国防科技板块在交易层面值得关注，并看好航天、航空这两个未来主要成交量方向。 他认为，国防装备行业很难单纯从个股获得正超额。 由于行业的特殊性，个人投资者很难选择核心公司，更适合通过投资ETF来参与。
此外，通利卡还表示，分红风格今年表现强劲，但如果我们看时间段，可以发现分红风格和市场成长风格呈现出明显的拉锯现象。 A股偏股型基金一般以大盘的成长风格为主。 因此，当偏股型基金表现不佳、大盘成长风格下降时，股息ETF通常是更好的投资选择，可以对冲主动管理型偏股型基金的不良表现。 好时的下行风险。 但在成长风格较强的阶段，尤其是大盘上涨时，分红风格不够灵活，因此分红风格也需要择时。 （王彦霖）
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