财经新闻网消息：
当它上涨时，一切都好，当它下跌时，一切都不好。
“CPl转负”、“社会金融不及预期”、“人民币贬值压力”……多重利空消息之下，A股接连暴跌，上证指数再次回到3100点附近。
您如何看待当前的A股？ 政策离市场还有多远？ 寒冷的冬天，智旻该如何应对呢？
您如何看待当前的A股？
市场人士普遍认为，7月底重磅会议上“激活资本市场”的基调，标志着A股政策底部已经显现。
回顾A股历史，市场的底部往往滞后于政策的底部。
政策底部出现后，随着极度悲观预期的扭转，政策预期逐步兑现，市场开始探底回升。 但由于基本面尚未出现明显改善迹象，市场共识尚未完全形成，在风险事件影响下容易出现较大波动和短期回调。
因此，在政策底和市场底之间，存在着难受的波动和磨底。 我们可能正在经历这个阶段。 这个时候，情绪的波动往往远远大于实质性的变化。 不妨多看积极乐观的方面，多给自己鼓励。
磨底需要多长时间？
市场震荡下行，极端轮动带来的盈利效果缺失，对于每一个投资者来说，确实是一个艰难的时期。 我们也很难预测市场何时会反转，但从目前来看，已经出现了很多积极信号：
1）从最新披露的经济数据来看，经济内生动力或处于历史底部
7月社会融资季节性大幅下滑，存量增速跌至8.9%，创历史新低； 月度新增社会融资规模仅高于2014年7月和2016年7月。
7月份进出口增速为-14.50%和-12.40%，分别处于1995年有月数据以来5%和8.5%的分位数水平，处于历史底部。 7月份，CPI和PPI同比增速分别为-0.3%和-4.4%，接近历史最低点。
2）当前经济出现很多积极信号
继7月PMI数据边际持续改善后，7月PPI增速较6月小幅上升1%，显现出一定的筑底信号。
7月CPI结束前连续五个月环比负增长再次转正增长。
7月核心CPI环比涨幅为2013年以来最高，同比涨幅也高于6月。 这反映出夏季旅游的旺盛需求以及酒店、餐饮等行业的火热。
房地产销售数据进入8月份以来，也出现了一些企稳的迹象。 近期港口集装箱运输价格的回升也在一定程度上预示着出口景气的小幅改善。
3）新一轮政策或即将出台
7月份社会金融数据低于预期，显示出我们当前内需依然疲弱，经济动能不强。
近一两个月可能出台的政策组合将重点围绕“宽松房地产、一揽子债务、活跃资本市场”三大方向进行详细部署。 其中，核心一二线城市预计很快就会放松房地产，央行也可能在近一两个月降息。
最黑暗的时刻，智旻该如何应对？
股债平衡策略
我们常说股票和债券拉锯。 当市场风险偏好发生变化时，股票市场和债券市场的相对收益可能会发生相应变化。 回顾过去十年股票和债券市场的表现，债券市场大部分时候都呈现出稳健增长的特点，并且能够在股市大幅回调时稳定收益。 另一方面，债券市场也有波动的时刻，此时股票市场可以表现良好来支撑回报。
并不是每个人都适合在股市上把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。 从分散风险的角度来看，逐步增加债券资产配置有利于降低波动性、平滑收益率曲线。
从过去十年不同股债配置权重的收益表现来看，全额股权的收益当然是最高的，但均衡配置的收益也还不错。 沪深300指数近十年回报率为72.55%，股票和债券均衡配置也能实现66.17%的回报。
在增加债券资产基础的过程中，整体收益的波动将得到有效控制。 随着债券资产占比的增加，波动性呈现逐步下降的特点。
股票和债券结合，投资不累。 为了抵御股市的剧烈波动，我们可以结合自身的风险偏好和收益预期，适当增加债券资产的安全性，以平滑收益率曲线。
风格平衡策略
确定了权益类资产和债券类资产的配置权重后，接下来我们需要考虑的是权益类资产的具体配置。 从过去的“喝酒吃药”行情，到煤炭周期股的韧性，再到TMT的强势崛起，不难发现，在宏观环境的不确定性下，结构性分化和风格轮动特征股市的影响也越来越明显。
没有一个行业能够“走到底”，市场总是会在不同风格之间切换。 与投资单一行业和风格相比，采取均衡配置策略可以有效减少市场轮动时的收益波动。
归根结底，在疲软的市场中，磨的是心态。 一是要能承受市场点位的摩擦，二是要能跟上结构性市场的轮动。
结合以上两种抵御市场波动的措施，可以从均衡配置入手，一是在股票和债券的配置上，二是在行业风格上。 如何选择、如何分配比例因人而异。
如果风险偏好较低，可以增加波动性较小的债券资产和品种的配置权重，以控制波动性。 但如果你坚定看好某个行业，不太在意短期波动，那么单笔投资也未尝不可。
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