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8月11日，中国人民银行公布7月份社会金融数据。 据披露，7月份社会融资规模增加5282亿元，比去年同期减少2703亿元； 7月份贷款增加3459亿元，比去年同期减少3498亿元。
“7月份贷款增速总体平稳、略有下降，但总体来看，金融对实体经济的支持并未减弱。” 业内专家在接受《金融时报》记者采访时表示，如果只看7月份贷款同比增幅，可能会导致“金融支持减弱”的片面看法，但从上半年金融数据看，6月末M2、社会融资、新增贷款同比增速分别为11.3%、9%和11.3%，较上年同期去年年底。 基本持平，保持较高水平，高于年初中央提出的2023年GDP增长5%的目标，体现了财政力度的超前。 而且从结构上看，金融对实体经济的精准支持不断加强。
单月数据波动受多种因素影响
7月末，广义货币（M2）余额同比增长10.7%，增速比上月末和上年同期分别回落0.6和1.3个百分点分别是今年以来的单月最低增速，但总体M2增速仍处于较高水平。” 招商联盟首席研究员董希淼告诉《金融时报》记者。
从贷款余额来看，7月份数据略有下降。 对此，多位专家指出，需要全面审视数据波动情况。 “判断金融对实体经济的支持力度，不能只看一个月新增贷款的情况。” 有业内人士表示，单月贷款短期增减易受上年基数、季节性因素、金融机构考核压力、地方政府等影响。 追求时点财务指标等多重因素扰动，波动性较大。
他打个比方解释道：“比如，判断一个家庭是否‘富裕’、能否支撑家庭生活，并不是根据一个月的净收入，而是综合看家庭的总资产和总收入。如果从今年以来的累计贷款金额来看，金融对实体经济的支持并没有减弱。
董希淼还认为，7月份的财务数据受到前期冲动因素和季节性因素的影响。 “6月份社会融资和人民币贷款规模强劲反弹，增长较快。金融机构提前授信的冲动在一定程度上构成了7月份的透支。此外，还应考虑季节性因素。” 7月是授信小月，洪水等自然灾害也产生了一定影响。” 他分析道。
事实上，如果不局限于单月，不难看出，今年以来，货币政策精准有力，加大逆周期调节力度，推动经济持续复苏。经济。
“从2023年以来的总体变化来看，从总量上看，流动性还算充裕，货币信贷平稳增长。” 中国银行研究院研究员梁思向《金融时报》记者分析。 2023年以来，中国人民银行通过综合运用降准、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，及时向市场注入充足的流动性。 3月份，存款准备金率下调0.25个百分点，释放长期流动性超过5000亿元，为实体经济提供了有力支持。 整体看近7个月，7月末贷款余额230.9万亿元，同比增长11.1%。 1-7月，金融机构人民币贷款增加约16万亿元，同比多增1.67万亿元。
结构上有很多亮点。 稳健的货币政策继续有力支撑宏观经济市场稳定。
事实上，虽然总量较低，但7月份的数据也有亮点。 总体来看，7月末M2和贷款余额同比增速分别为10.7%和11.1%，保持较高水平，金融对实体经济的支持扎实。 从结构上看，7月末，主要金融机构普惠小微贷款、绿色贷款、制造业中长期贷款、民营企业贷款同比增速快于各项贷款增速，信贷结构持续优化。
梁思提醒记者关注债券方面的亮点。 “债券融资已成为新型社会融资的主要支撑因素。” 他引用了一组数据。 企业债券净融资1179亿元，同比增加219亿元； 国债净融资4109亿元，同比增加111亿元。
在梁思看来，企业债的增加与货币市场利率中心下降、企业融资成本下降有关。 7月份，银行间质押式回购加权平均利率为1.53%，为今年以来最低。 国债增加与三季度以来财政政策持续发力、专项债券加速发行有关。
事实上，总量稳、结构优、物价稳中有降也是今年货币政策发力的主要方向。 增加再贷款、再贴现金额2000亿元，进一步加大对“三农”、小微企业、民营企业的金融支持力度，继续落实普惠性小微贷款支持工具、住房保障贷款支持计划、碳减排支持工具和煤炭清洁高效利用专项再融资支持。 切实落实技术创新再融资，加强对高新技术企业和技术创新的精准支持。 这一系列政策有效引导金融资源向重点领域倾斜。
此外，价格方面，央行引导公开市场操作和中期借贷便利（MLF）投标利率压低1年期、5年以上LPR 0.1个百分点年。 引导银行主动下调挂牌存款利率，稳定银行债务成本，创造贷款利率下调空间。 “1-7月，企业贷款利率为3.94%，同比下降0.35个百分点，处于历史较低水平。” 有专家告诉记者，前几年在企业研究中听到的“融资难、融资贵”，如今却很少被提及。 和。
兼顾经济发展和风险防范政策更加精准精准
事实上，在当前复杂严峻的背景下，金融管理部门需要回答的问题不仅是如何应对眼前的困难，更是如何实现“短期纾困、长期发展、经济增长”的目标。以及价格稳定、内部均衡和外部均衡”。 “多重平衡。对于信用数据，业内人士认为，不能用“多”或“少”来对应“好”和“坏”。
“货币政策不仅要‘强’还要‘稳’。” 有专家强调，货币政策越宽松越好，信贷越多越好。 货币政策既要兼顾经济发展，又要防范风险。
据社科院统计，到2023年6月末，我国宏观杠杆率将超过280%，这个数字已经不低了。 一味寻求增加贷款，会积累宏观和微观层面的风险，不利于市场主体和整个金融体系的可持续发展。 对于企业来说，没有好的项目，却被财政“推开”，不仅会增加企业的财务负担，也不利于企业的稳定经营。
“这三年来，我们国家没有实施强刺激政策，我们国家的货币政策空间很大，政策工具和政策储备也比较丰富。” 董希淼表示，这也说明我国有强大的政策决心。
一位金融机构从业者表示，对于银行来说，为了时点指标和考核“底贷”而忽视产业发展和项目质量，会造成资金积累，实际上是金融资源的浪费，进而引发风险。 。 就国家而言，“大水漫灌”短期内会影响物价稳定，长期甚至会带来系统性风险。 西方发达国家在这方面为我们提供了很多“反面教材”。
“形势越复杂，越要注重精准发力。” 梁思表示，货币政策要更加精准。 信贷的增加首先需要关注经济的需求，周期性波动也很正常。 “在经济高质量发展的当下，不仅实体经济需要高质量发展，也需要与之相匹配的高质量金融。信贷是社会融资总量的重要组成部分，人民银行应该更加注重稳定性和准确性。按照市场化、法治化原则，引导金融机构将金融“活水”引向绿色低碳、科技创新、和包容性养老金。” 他说。
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