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2023年7月，科创板开业四周年。 据今年一季度末统计，科创板公共资金配置比例达到7.99%，创2019年以来最高值。
短短四年时间，科技创新之风在A股市场席卷了一片新天地。
回顾过去，首批七支科创主题基金于2019年4月底、5月初问世。四年来，随着科创板的发展，一批又一批与科创板相关的基金陆续推出。 仅科创板相关指数基金规模就超过1000亿元。 随着机构投资者和普通投资者参与的深入，科创板正在涌现创新活力和蓬勃动力。
这仅仅是个开始。 随着资本市场高质量发展进程的不断推进，在不少基金经理看来，科创板正在进入新的发展阶段。
创新的种子生根发芽、开花结果
4年来，1400多个日日夜夜，科创板推出以来，在政策红利的支持和金融资本的注入下，呈现出蓬勃向上的氛围。
政策红利伴随着科创板的发展。 从科创板的推出、科创50指数的推出，到科创50ETF期权的上市，从制度和产品类型等方面，为科创板“遇山开路、遇水架桥”。
公募的力量也逐渐显现。 统计显示，自2019年4月底5月初首批7只科创主题基金问世以来，截至2023年7月21日，挂钩科创板的主动和被动基金已有近百只。 其中，仅科创板相关的指数基金规模就达到1000亿元以上。
从关注到参与，科创板已成为公募的重要产品布局阵地。
“博时基金近年来不断加大在科创投资和研究领域的投入，一方面股票覆盖范围和研究能力不断提升，另一方面也在细分行业推出了更多科创互惠基金产品，方便个人投资者参与科创板的机会。” 博时基金股权投资四部投资副总监、基金经理肖瑞金表示。
数据见证了科创板的发展，参与其中的基金经理也亲身经历了科创板的变化。 尽管已经过去好几年了，刚刚接触科创板企业的记忆依然历历在目。
“科创板推出前，我们到企业进行了实地调研。当时我们非常兴奋，因为A股上市公司仍然以传统制造业为主，而科创板上市公司则专注于前沿产业和技术，毛利率很高。”
“A公司的主营业务是内存接口芯片。 全球仅有3家企业生产同类产品，中国仅有1家企业。 虽然市场规模很小，当时的市场规模只有6亿美元，但前景还是不错的。 我们还调查了生产半导体抛光液的B公司。 创始人非常优秀，令人印象深刻； 人们非常兴奋，直到现在，优秀企业带来的惊喜还在继续。” 王贵忠如获至宝地告诉记者。
回忆起四年前的调查，中欧基金基金经理李帅也印象深刻。 “有一家高端制造公司，几位创始人白手起家，解决大客户的技术难点，产品从单一的下游领域拓展到下游多个领域。创始人和高管经过艰苦努力，在当地建立了多所非营利性学校，他们在主业上没有其他投资。经过当年的调研，我们对这家公司和企业家表示认可和敬佩，所以在新股阶段我们一直陪伴着这家公司成长，目前这家公司的市值已经达到了历史新高。”
金融力量持续注入
“科创板成立以来我们就非常关注，但当时公司少，投资标的也少，所以我们的持仓比例不高。” 兴证环球基金研究部副主任董力表示。
“随着科技创新对经济的贡献逐渐加大，科创板规模也在逐步扩大，越来越多的企业和行业加入，可投资标的逐渐增多。我们也在不断加大对科创板的重视力度。此外，投资科创板经验的积累以及科创板一些优质企业的加速成长，也增强了我们投资科创板的信心。” 董力说道。
李帅管理的组合在科创板的比例也在不断增加。 “我们一直坚定看好科创板，科创板里有很多值得市场发掘的优质企业，去科创板寻找未来的小巨人，就像摘下夜空中最亮的星一样。”
在肖瑞金看来，随着企业上市时间的延长，一些质量和业绩优秀的上市公司逐渐开始业绩变现，证明自己，也为机构投资者提供了更好的选择。 与此同时，高质量发展成为新时代中国经济发展的鲜明主题。 科技创新企业是高质量发展的重要立足点。 近年来，国家不断出台非常有力的科技创新产业支持政策。
如何在科创板寻找好企业？ 王贵忠认为，其实还是要回归本源，即企业的价值创造是收入的主要来源。
“我们第一阶段看空间，第二阶段看供给能力，第三阶段看竞争力，第四阶段看商业模式。” 王贵忠告诉记者，这四年来，他对科技企业的投资也从一开始的电子、半导体扩展到新能源、互联网、数字化、人工智能等领域。
“挖科创板企业是一个不恰当的比喻。 对于企业的理解，我们应该运用一级市场风险投资的思维方式，关注更多种子企业的发展空间和未来的供给能力。 展望行业周期似乎让投资变得更加困难。 事实上，期望的差异更大，回报也会更高。” 王贵忠说，
在董力看来，考虑到科创板创新与风险并存，在挖掘优质公司的过程中，会更加注重对科创板管理团队的考察，因为这些是公司最终能否做出业绩的核心。 此外，一些科创板公司的商业模式仍处于变革和探索过程中。 因此，从财务指标和估值考虑上，与主板行业相比，他会适当加大宽容度。 除了财务指标和估值外，他还会全面考察公司治理、公司团队、公司本身与赛道的匹配程度。
纵观科创板四年来的生态，肖瑞金认为，首先，科创板有力支持了科创企业的发展。 新一代信息技术、高端装备、绿色能源、生物医药等科技创新产业借助科创板市场优势和便捷融资实现快速增长。 其次，科创板大力支持注册制改革进程。 科创板作为最早实行注册制的资本市场之一，通过长期稳定运行证明了注册制的可行性和政策优势。 此外，科创板有效引导了资产配置方向的转变。 多只科技创新公募基金设立并成功发行，有效引导社会资本配置逐步向科技创新产业迁移，支持科技创新产业实体经济健康发展。
李帅也深受感动。 “这四年来，科创板的投资生态越来越健康，也体现了企业的价值。比如科创板之前，市场最大的担忧就是三年后的解禁压力。我们看到很多企业要么在三年解禁期满时主动延长解禁期，要么大股东参与甚至全部解禁。这体现了产业投资者对企业价值的认可。”
稳定长期的创新动力
随着资本市场高质量发展的不断推进，逐渐成熟的科创板正在进入新的发展阶段，相应地，投资也进入了新的进程。
“我对科创板未来的发展还是比较乐观的。” 董力表示，科创板的结构活性是由其定位和属性决定的。 换句话说，科创板就像一个试验场，一个培育未来经济引擎的地方。 一些行业逐渐被证明具有巨大的空间，而另一些行业则发展有限。 这就造成了科创板的结构性活力。
肖瑞金也很乐观。 “我们一直把科创板作为重点配置方向，长期看好科创板行业的稳健发展。科创板目前集中在半导体、生物医药、高端装备、绿色能源等主要行业。从行业生命周期来看，我国科创板行业正在逐步进入新一轮创新。”
“金融支撑主体”的愿景也随着科创板的发展逐渐浮现，勾勒出美好的未来。
“科创板未来的发展必须融入‘金融支持实体经济’的原则。” 弘德基金基金经理曹朝旭表示，“科创板的特点是比主板具有更显着的多样性、开放性和专业性。随着我国产业经济向高端发展，未来将会有更多从事技术研发周期长、融资需求大、技术挑战高的新兴产业的新兴科技型企业。此类企业的发展将使科创板在支持实体经济方面发挥更强的作用，更具活力。”
“在科创板上市的500多家公司中，我相信还有很多公司未来三年业绩有望翻倍甚至超额。我们继续坚定看好科创板，继续探索科创板未来的小巨人。” 李帅自信满满的说道。
“成长投资必须顺应时代潮流，力争走在时代前面，因为时代的贝塔就是最好的阿尔法。随着科创板优质企业比例的逐步提升，这是时代和行业赋予的投资机会，我们没有理由不牢牢抓住。” 王贵忠说道。
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