财经新闻网消息：
指导
预计上市券商2023H归属于母公司净利润同比增长22.36%。 市场复苏带动重资本业务增长是业绩增长的主要原因。 建议增持机构业务具有竞争优势的龙头券商。
概括
预计2023年上半年，上市券商整体业绩回升，归属于母公司净利润同比增长22.36%； 2023年第二季度归属于母公司净利润同比下降7.49%。 1）我们预计2023年上半年43家上市券商调整后营业收入（营业收入-其他业务成本）同比增长16.66%至2359.72亿元，归母净利润母公司将同比增长22.36%至882.46亿元。 2）2023年第二季度，调整后营收同比下降5.41%至1188.80亿元，归属于母公司净利润同比下降7.49%至452.75亿元。
市场复苏带动的重资本业务增长是业绩增长的主要原因。 1）2023年上半年，投资业务收入预计同比增长86.31%至949.86亿元，对调整后营业收入增长贡献最大，为130.60%； 主要是由于市场复苏带来投资收益率大幅提升。 截至6月30日，Wind全A指数较2022年末上涨3.06%，中证综指较年初上涨2.73%，远好于2022年的-9.53%和1.82%。 2022 年同期； 金融资产规模预计小幅扩大，投资收益率同比上升0.69%至1.70%，带动整体业绩增长。 2）另外，经纪业务收入预计下降6.30%至547.58亿元，主要是代销代购服务下降； 投资银行业务收入同比增长11.49%至290.07亿元，主要是再融资和债券承销规模增加带动； 资产管理业务收入同比增长5.74%至290.07亿元，主要是管理费率小幅上升所致； 信贷业务收入同比下降16.62%至233.50亿元，主要受融资和股权质押两项业务规模下降影响。
预计投资端改革政策加速出台，利好资管机构高质量发展，头部机构业务券商有望受益政策红利，实现好于预期的发展。 1）随着资本市场改革逐步深入，更多投资侧改革政策有望加快出台，助推资产管理机构高质量发展，提高中型企业股权投资比重和长期资金； 2）机构业务核心竞争优势 由于专业化产品能力，我国以场外衍生品为代表的客户需求机构业务市场集中度始终处于较高水平。 从权益衍生品名义本金来看，CR1>18%，CR5>67%； 3）在行业“扶好限坏”的监管引导下，头部券商有望更多受益于各项监管政策红利，做优做强，实现超预期发展。
投资建议：优先推荐机构业务更具竞争优势的头部券商。 个股推荐华泰证券、中信证券、东吴证券、中金H。
风险提示：政策推动力度不及预期，股市大幅下跌。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018