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在过去的几个月里，市场已经走出了碎片化的市场。 在人工智能引发的浪潮中，计算机、媒体、通信板块表现亮眼。 与此同时，资金不断退出新能源板块，被低估的板块也在“中国特色估值体系”概念的加持下开始修复。 接下来市场将如何表现？ 博时基金行业研究部研究总监金盛哲认为，经济复苏进程是影响市场行情的关键因素，后市看好AI和券商板块。
关注经济复苏
金盛哲于2012年硕士毕业后加入博时基金，历任研究员、高级研究员、高级研究员。 2016年10月开始管理基金，现任博时基金行业研究部研究总监，管理博时信泽、博时融泰等基金。
对于今年的分化行情，金盛哲表示，美债收益率和国内经济复苏是影响市场的两大因素。 美债收益率整体呈现高波动性，对市场的影响持续减弱。 国内经济稳步复苏，同时AI领域的行业走势超预期，带来市场分化。
对于接下来的市场，金盛哲表示，从外部因素来看，美国经济在衰退之间震荡，美债收益率在美欧银行危机和通胀之间震荡。 这种局面短期内难以改变，需要更多关注国内经济复苏。
在金盛哲看来，更应该关注场景消费的回暖、医疗刚性需求的回暖和基础供应链的回暖。 关注经济复苏的情况，还要关注复苏的方向和复苏后的市场空间。 至于恢复的具体时间，应该不是最重要的考虑因素。
看好人工智能相关行业
对于今年表现不错的AI、“汉字”等热门板块。 金圣哲说，短短几个月时间，他表现出了极强的领悟力和推理能力。 随着各种后续应用工具的上线，一个新的技术生态即将出现； 市场也开始思考更宏大的话题，比如生产力工具、互联网商业模式等。 升级、人机交互颠覆等
金圣哲认为，从行业趋势来看，将AI视为新一波技术浪潮的起点并不为过。
从市场看好的方向来看，主要包括算力和供应链、软件等行业的新商业模式，以及各行业的降本增效。 金盛哲表示，在行业趋势没有疑问的情况下，关键是要把握节奏，找出值得投资的标的，这需要投入大量的精力和时间。
在金圣哲看来，AI可能成为比肩移动互联网、云计算的科技行业增长动力，将利好整个科技板块，一些处于底部的TMT细分领域值得关注。 “部分具有周期增长属性的TMT子行业调整已久，产业周期处于清末期，在当前产业背景下，有望开启复苏行情。”
对于“中国字头”板块的突出表现，金盛哲表示，在“中国特色估值体系”理念的推动下，被低估的国有企业和国有企业有提高市值和估值的意愿。具备提升企业价值的禀赋条件。 预计未来市场将继续演绎。
券商板块未来可期
除了上述板块，金盛哲还看好券商板块。 在他看来，券商股的走势取决于市场周期和监管周期。 随着市场周期拐点，券商迎来短期业绩释放，理财业务在市场持续活跃下进入上行通道。 当前处于经济周期拐点，当中长期信贷余额同比增速由收缩转为扩大时，券商股往往出现脉搏式上涨。 在利好政策的推动下，券商板块前景广阔。
从证券业务板块估值来看，目前证券业务板块估值处于区间底部，中信证券、国泰君安、广发证券、招商证券等龙头券商估值处于历史区间2012年以来分位数在10%左右，安全边际相对较小。 高的。 预计2023年证券行业营业收入和净利润同比增长约25%至30%，证券公司业绩将迎来有效回升。
从政策面看，券商行业近期迎来多重利好。 4月7日，中国结算拟正式启动股票业务最低结算准备金率差异化下调，将为证券行业带来更多收益； 科创板做市融券保证金比例进一步节约了券商转融通业务和做市融券业务的成本。
在金盛哲看来，备付金下调将增加券商息差收入，保证金比例下调将降低券商融资融券成本，有利于券商等各项业务的发展。券商的投行、投资、经纪业务，将推动经纪业务利润的系统性恢复。 预计将加快修复工作。
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