财经新闻网消息：
北京时间5月6日晚，伯克希尔哈撒韦公司召开年度股东大会。 93岁的公司董事长沃伦·巴菲特和99岁的副董事长查理·芒格先生边吃喜思糖边回答全球投资者5个多小时的互动提问。
在本次股东大会上，两位奥马哈“先知”再次与投资者分享了投资、成功和长寿的秘诀。 讨论热点话题。
比如，巴菲特在股东大会上表示，他和芒格仍然高度看好苹果。 “如果让消费者选择是放弃第二辆车还是放弃，我想大多数人都会放弃第二辆车，这就是消费者行为给苹果带来的机会。”
同时也谈到了台积电在产业链中的重要地位。 巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积电相提并论，这家公司的领导地位非比寻常。”
为了让读者第一时间获得本次股东大会的最新观点，《红周刊》为读者筛选出40篇核心精华。
重点企业背后的价值
01.
将 Pilot 与
Pilot的选址要比后者好很多
巴菲特在会上表示，伯克希尔哈撒韦公司之所以以比英国石油更贵的价格收购卡车加油站Pilot，是因为收购Pilot是分三个阶段进行的交易。 第一阶段是一个非常好的价格。 出色的表现对卖家有利。
由于我们于 2017 年购买了我们在 Pilot 的股份，该股份已作为“股权”入账。 2023 年初，伯克希尔将购买 Pilot 的额外权益，这将使我们的所有权增加到 80%，并导致 Pilot 的收益、资产和负债完全整合到我们的财务报表中。 将 Pilot 与 Pilot 进行比较是不合理的。 Pilot的选址要比后者好很多。 .
02.
巴菲特：希望拥有多个
与沃尔玛具有同等配送能力的经销商
巴菲特说，“沃尔玛的分销做得很好，我们有很多产品供应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛购买。我们还将使产品的分销渠道多样化。”与沃尔玛具有同等配送能力的经销商”。
03.
巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，
但它的魔力并不是无限的
谈到他最喜欢的喜思糖，巴菲特说：“喜思糖目前的问题不是要不要开新店。 查理和我曾多次尝试将这个品牌推向世界。 我的方向是对的，后来发现还是不行。 喜诗糖果已有101年的历史。 虽然它有自己的魔力，但魔力并不是无限的。”
04.
芒格：电影业存在诸多商业问题
关于电影和迪士尼，芒格表示，电影行业是一个非常困难（经营）的行业，也是一个非常严峻（竞争）的行业。 “比如，如果疫情前有70%的业务，随着疫情的到来，客流减少了，但电影院不能减少电影的供应，也不能减少其他消耗品的供应。 “
05.
巴菲特：关于收购动视暴雪
微软做得很棒
有投资者问，伯克希尔哈撒韦公司出售动视暴雪的股份，是否影响了微软对它的收购？ 对此，巴菲特回应称：“伯克希尔哈撒韦所有在监管要求下的披露都写在了13-F或10Q文件中。至于微软，我认为他们做得非常好。为了实现这次收购，微软已经积极配合英国有关部门，但这不代表他们最后会成功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题，不知道最后的结果会怎样，但即使这一收购最终没有成功的事实并不意味着微软或动视暴雪有任何问题。”
关于苹果
06.
巴菲特高度肯定苹果，
它在伯克希尔的持股量已超过能源业务
在股东大会上，巴菲特对苹果给予了高度肯定。 “在我们的位置上，苹果比能源更重要，”他说。 “我们在苹果公司的股份不多，但每年都在变大。我不懂手机，但我能理解消费者。” 习惯。 如果让消费者选择是放弃买手机还是放弃买车，我想很多人会选择放弃买车。”
“我们不知道未来的趋势会如何发展，但我们知道合适的价格是多少，我们可以就消费者行为及其对企业构成的威胁做出一定的预测。”
07.
巴菲特：在买二辆车和买一辆车之间做出选择时，大多数人可能会选择放弃买车
一些投资者对苹果占伯克希尔投资组合的 35% 表示担忧，认为这已接近危险范围。
对此，巴菲特肯定地说，“你的美元不错”。 这样一来，这笔投资是没有问题的，甚至还有很大的机会。 “铁路、能源、喜诗糖果都是生意，苹果的商业模式更好。消费者在花钱的时候有自己的喜好，有人会花1500美元买一部手机。同样，有人会花3.5美元买一万美元的第二辆车。” .我想如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的，我想，他们会放弃第二辆车。
08.
巴菲特：台积电在芯片行业具有非凡的领导地位
《红周刊》提前发了个问题，想了解伯克希尔哈撒韦在一个季度内快速买卖台积电的原因。 在问答环节，巴菲特对此进行了解释。 在他看来，台积电是世界上管理最完善、最重要的公司之一，即使5年到20年也不会改变。
“我重新评估，虽然很多人想在美国增加芯片产能，但我认为只能留在（中国）台湾。 我们通过收购的一家子公司参与了亚利桑那州的一些芯片工作，但至少在我看来，我们现在没有一家公司可以与具有非凡领导力的台积电相提并论。 他们有一位 91 岁的创始人，这是一家伟大的公司。”
关于电动汽车
09.
巴菲特：马斯克高估了自己，
但他是个天才
有观众问巴菲特，你认为埃隆·马斯克高估了自己吗？ 巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他非常有才华。所以，他高估了一个不需要被高估为天才的人。他真的很聪明。” ，我认为他的智商可能超过170。”
“他梦想完成某事（大），他喜欢接受不可能的事情。我们之间的区别是我不想要很多，我正在寻找简单、确定的工作，我不想要那么多失败.但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”
10.
芒格：电动汽车即将大受欢迎，
但我不喜欢
对于新能源和汽车制造商，巴菲特说，“很长一段时间，查理和我都觉得汽车行业太难了。比如福特汽车公司，亨利·福特曾经似乎拥有全世界，但20年后，他们亏钱。前几天我读了通用汽车 1932 年的年度报告，它显示他们有 19,000 家经销商，当时人口约为 1.2 亿。现在美国有 3.3 亿人，所有汽车品牌左右经销商只有 18,000 家。另外，美国汽车公司面临着来自世界各地的竞争。”
芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利处于一个独特的位置。虽然我们不认为汽车是一个有吸引力的行业，但电动汽车将大受欢迎。现在它伴随着巨大的成本和巨大的成本. 风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风险。”
关于新技术新能源
11.
芒格对人工智能持怀疑态度
在回答新加坡投资人关于人工智能的问题时，芒格说如果你去中国的比亚迪工厂，你会发现自动化程度很高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智能在很多领域都无法替代人才。
巴菲特还说，虽然人工智能可以做一些了不起的事情，比尔盖茨曾经带我去看过微软的产品，但是这样的产品还不够完美，比如现在还不能讲笑话。 发明AI的初衷是好的，但是很多东西是无法控制的。 人工智能可以改变世界，但不能改变人类的思维和行为。
12.
巴菲特：赚取超额回报的机会正在减少，
但总会有新技术创造新机会
巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会比较低，但这并不代表没有投资机会。从1940年至今，汽车、工业、飞机、能源等领域都发生了新的变化，而新事物总会不断涌现，会取代一些原有的技术，所以这里面会有很多机会。”
13.
巴菲特：新能源领域的伯克希尔
已经进行了大量投资，但还不够
对于新能源的前景，巴菲特表示，“在收购伯克希尔能源之前，我们希望帮助解决一些环境问题。从传统能源到新能源，我们在这方面做了很多投资。但是，什么是现在做的还远远不够。” 更多精彩观点，敬请关注证券市场红周刊公众号。
14.
“股神”接班人：希望2030年碳足迹
与 2005 年相比减少 50%
伯克希尔哈撒韦公司非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的转型，全世界都是这样。我们有3家美国公用事业公司，我们希望成为能够在全国范围内运作。全国每个州制定不同的规划，然后整合这些规划。我们也同步规划了我们的目标。我们希望2030年的碳足迹可以比2005年减少50%。这就是我们所做的在公共部门，各方都希望取得成果，但这个过程并不容易。”
关于美国银行危机
15.
硅谷银行事件引发的蝴蝶效应
将扰乱世界金融体系
当被投资者问及硅谷银行破产的经济后果是什么时，巴菲特表示这将是灾难性的，尽管 FDIC 的上限是 250,000 美元，这是法令规定的，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让债务上限让世界陷入混乱。 他判断，FDIC 的任何人都不愿意公开向美国公众解释为什么只有 25 万美元有“存款”保险，而这一事件引发的后续问题将扰乱世界金融体系。
16.
巴菲特：担心银行存款挤兑，
这不应该发生
巴菲特说，“银行业一直很相似，恐惧总是会传染。我父亲在 1931 年因银行挤兑而失去了工作。然而，这些年来银行体系发生了很大变化。二战后，随着许多因为那一年有 2,000 家银行倒闭，那时候我们做了一件非常明智的事情，创建了 FDIC。现在已经 2023 年了，人们仍然担心，这不应该发生。”
17.
美联储多次修改规则
导致银行体系风险增加
巴菲特说，“美联储被赋予了设定保证金要求的责任。他们多次更改保证金要求，因为我们都知道借很多钱的人对银行系统构成威胁”
18.
巴菲特：美联储不会解决财政问题
由于美联储大量释放流动性，引发严重通胀，市场普遍批评美联储的失职。 不过，巴菲特认为问题不在美联储，“他们解决不了财政问题，他们在履行职责。现金不是垃圾。”
但芒格对此并不十分乐观。 他说我们在二战中付出了代价。 我们每个人，学校的孩子和其他人，包括我自己。 我们买了原来叫战争债券、国防债券和储蓄债券等等。 我无法预测如果我们继续印钞票，宏观环境会变得多糟糕。
19.
巴菲特谈美国银行业危机：
银行可以有新发明但坚持旧价值观
巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因为在目前的情况下，很多事情都可能发生。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担了他们不应该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在他们身上。”
20.
巴菲特：50多年前，
我们要买很多银行
巴菲特说：“如果您按照合理的方式投资银行并且不做其他人所做的一些冒险事情，那么银行可能是一项非常好的投资。最初在 1969 年，查理和我投资了 1900 万美元银行。如果没有 1970 年的《银行控股公司修正案》，我们最终可能会拥有许多银行而不是许多保险公司。”
21。
巴菲特：当人们对金钱失去信心时，
这不是一个好兆头
针对去美元化和“放水”，巴菲特表示，“美元是储备货币，我没有看到任何其他货币可以取代它。我认为没有人能理解目前的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但他不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生时，没有人知道需要印多少钱才能解决问题，直到失控人会对金钱失去信心，行为方式可能会完全不同，我们无法预测，但我们知道这不是好兆头。”
关于大循环产业
22。
Geico 仍然是一家保险公司
巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉足保险业务，但他没有一家愿意投资。虽然有人批评Geico 是一家科技公司，但在我们看来，它仍然是一家保险公司。 他还解释说，GEICO 需要做比预期更多的技术工作。
作为GEICO，GEICO在第一季度的表现非常出色。 这背后有两个原因。 一是上年减少保险准备金。 另一方面，艺子也有了长足的进步。
23。
伯克希尔在商业地产
从不特别活跃
针对部分投资者提出的商业地产亏损严重，伯克希尔是否会在商业地产领域更加积极？ 巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从来没有特别活跃，因此不会受到不良贷款等一系列负面因素的影响。
但美国和世界许多地方的城市中心空心化很严重，影响了很多人。 建筑物不会消失，但业主会改变，人们总是更愿意购买没有追索权的房地产。
24。
伯灵顿铁路专注于
以安全的方式恢复长期运营
在回答投资者关于伯灵顿北圣达菲铁路面临的机遇和挑战的问题时？ 巴菲特表示，他密切关注团队的运营指标，不仅针对美国铁路，还针对加拿大铁路。
他强调：“2022年确实因为疫情经历了一段艰难时期，但幸运的是我们已经走出了疫情和供应的挑战，但我们仍然面临劳动力问题等问题。我们团队的首要任务是恢复长期的铁路的运营，不能着眼于在短期内实现20年内的某个运营目标，而必须长期为客户提供可持续的优质服务。”
投资复工之路
25.
伯克希尔的历史
永远不要做出情绪化的投资决定
在回答是否因为情绪而做出错误的投资决策时，巴菲特说：虽然没有人愿意在生活中做一个没有情绪的人，但在做投资或商业决策时，他们肯定希望做一个没有情绪的人。
26.
伯克希尔投资并创造
超过 5000 亿美元的股东权益
巴菲特强调：“如果我们拥有更多企业，企业赚更多钱，作为股东的股份，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，投资者不需要花任何钱。我们投资并产生了超过 5000 亿美元股东权益和超过 300 亿美元的营业收入。”
27.
巴菲特：我们的收购机会非常有限
您对自己超过 1000 亿美元的现金持有量有信心吗？ 巴菲特回答，为什么要付现金？ 我们感兴趣的，我们真正想做的，是收购伟大的企业。 我们可以用 500 亿美元或 750 亿美元收购一家价值 1000 亿美元的公司。
“在合适的情况下，没有人能像我们那样完成一笔交易。我在 2008 年买了一堆公司，这种事情还会发生。但问题是，我们的收购机会非常有限，所以当一个好的公司面临被卖的时候，我们需要足够的资金。但是我们的股东可能把股票卖得太便宜了，也无能为力让股价稳步上升。我们有足够的钱，我们在用我们的钱赚钱”
28.
巴菲特：投资的秘诀在于了解消费者行为
企业如何在短期利润和长期防御之间做出选择？ 巴菲特谈到这一点时说：“我们不关心是否达到季度预算，我们感兴趣的是永远拥有一家好企业。好企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们试图进入1966 年的百货公司。” 当我们从事商店业务时，我们了解到在奖品上绘制图形可能被认为是一件愚蠢的事情。 我们要洞察的是消费者行为，我们无法洞察商业中的技术趋势，如果我们能这样，那也可以盈利！ 不过没关系。”
响应后继
29.
巴菲特重申格雷格阿贝尔将接任！
对于投资者关心的继任者话题，巴菲特表示，“格雷格·阿贝尔肯定会继承我的工作。当然，我现在还在原位。格雷格的主要价值在于他可以把事情做得更好，或者管理更多的东西。”事情。Ajit Jain也会给他一些好的建议，但Greg是说了算的。未来我们需要更多优秀的人才来参与更多的业务。如果这些人不够聪明，我们绝对不会让他们做我们的任何决定。”
30.
伯克希尔的优秀之处在于它从不频繁更换经理人
查理·芒格说，“伯克希尔有很多优秀的管理者。与其他大公司相比，伯克希尔能做得更好的原因之一是它从不频繁更换管理者。”
31.
来自“股神”巴菲特的认可：
Ajit Jain 是不可替代的
沃伦·巴菲特说，“Ajit Jain 是全球十大最佳保险经理之一。他的地位无可替代。Ajit 从不试图改变一个系统，但总是试图改变这个系统。改进一个系统。我喜欢和他交谈，我们以前天天聊天，现在不怎么聊了，但他绝对是世界上独一无二的。”
32.
巴菲特透露访问日本五大商社
是为“接班人”铺路
巴菲特谈到了他为什么要访问日本并参观了五家主要贸易公司。 “我在那里的部分原因是将格雷格介绍给那些商业伙伴。至于企业，这是一个惊喜，”巴菲特说。
格雷格补充说：“我们真的希望与（那些企业）有长期的机会。 它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会。 我喜欢这些公司的文化和历史。 我们对五家主要贸易公司的两天访问非常棒。”
伯克希尔的未来展望
33.
巴菲特对百年后的伯克希尔充满期待：
受股东青睐，为社会带来幸福
在问答环节，巴菲特提出了伯克希尔100年的发展愿景。 他表示，希望这家公司仍能得到股东的青睐，为社会带来幸福，资本无限，人才济济。 “成为其他人的榜样，就像格雷厄姆 1949 年的书仍然是畅销书一样，时至今日依然屹立不倒。”
34.
伯克希尔未来12-15年的资本
仍然超过大多数公司
巴菲特说，“伯克希尔被认为是一种资产而不是一个国家的负债。过去的记录表明了这一点。在未来12到15年内，伯克希尔仍将拥有比大多数公司更多的资本。你仍然可以投入大量资金国家经济并带来更多就业机会。”
35.
巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停止
巴菲特说，“我相信格雷格成功后，他仍会做出和现在一样的股票回购决定。”
伯克希尔哈撒韦公司非保险业务副董事长格雷格阿贝尔补充说：“沃伦和查理已经为回购计划制定了一个非常好的框架，我将继续使用它，因为股票回购也将使股东受益。如果资金充足，股票有吸引力，何不通过回购来增加个股的内在价值？所以到时候，我们会积极回购股票。
人生课程
36.
巴菲特：自己写讣告，
并逆向行动，人生之道才会明朗
在回答有关遗产规划的问题时，巴菲特表示，在伯克希尔，这只是正确选择某些股票的问题，但这并不适合所有人。 如果您希望您的孩子拥有某些价值观，那么重要的是您要践行这些价值观并与他们谈论这些价值观，他们从出生起就一直在向您学习。 “这与你的意志有关。”
巴菲特说：“如果你想弄清楚你的生活应该怎么过，你可以写讣告，反其道而行之。”
37.
93岁的“股神”巴菲特：
我老了，但我还没有写遗嘱
巴菲特说，“我之前观察过很多富裕家庭，他们在财产规划和分配上都有自己的问题。我年纪大了，但我没有签过遗嘱，因为签遗嘱需要孩子的理解和他们的建议.这个对于孩子来说，在20岁到60岁之间，不同时间做，效果是不一样的。
在他看来，过早地向孩子宣示遗嘱，会绑架他们的成长。 “有的人根本不告诉孩子自己的遗嘱，有的人用遗嘱来劫持孩子的发展。过早给孩子读遗嘱时，比如在他们长大的时候，让他们知道什么是遗嘱。”在遗嘱中。内容——以后很难改变，我认为这对父母来说是一个巨大的错误。”
38.
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