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无穷六绝 6月真的是股市中最危险的时刻

编辑:佚名      来源:财经新闻网     

2017-10-21 22:20:41 
  本文首发于微信公众号:基金豆。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
  前两天有小伙伴问豆妹,“无穷六绝是什么意思?是不是说六月行情也不会乐观?...”

  大家对行情走势还是很敏感的嘛,今天豆妹就来说说这个五穷六绝。

  股市有云,“五穷六绝七翻身。”意思是说,每到5月时,股市就会开始下跌,6月跌幅进一步加大,到7月市场才会有所好转。

  那这句话出自哪里呢?其实,它是指经济分析师在1980年至1990年期间,对香港股市历年涨跌规律作出的总结。后来就被传入了我大A股,才华横溢的股民们还做了个全年总结,一平二阳三震荡,四略降,五穷六绝七翻身,七上八下,金九银十,十一十二延续震荡...

  但这个说法并不新鲜,歪果仁早在1964年《英国金融时报》上就提出了,Sell in May and go away ,but remember to come back in September。翻译过来是,在5月卖出然后该干嘛干嘛,但别忘了在9月份回来。

  这就是歪果仁版本的“五穷六绝七翻身”,只不过月份多了些,不只是5月、6月。在华尔街它有个更洋气的名字,“Sell in may效应”。

  那事实真的如此吗?

  我们来看个数据,从1970年至今,分别统计了标普500、日经225、恒生指数、德国DAX、台湾加权指数的涨跌幅。

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来源:wind,海通证券研究所

  这五大指数当年5月至10月涨跌幅均值和涨跌幅中值,都明显低于当年11月至次年4月。

  标普500、日经225、恒生指数、德国DAX、台湾加权指数当年5月至10月涨跌幅均值分别为1.21%、-1.46%、6.47%、-0.11%、-0.67%,低于当年11月至次年4月的7.04%、8.52%、8.99%、8.87%、16.77%。

  歪果仁的专业机构也有相关研究,2002年,Bouman 和 Jacobsen 在《美国经济评论》发表文章,对37个成熟与新兴市场1970-1998年的MSCI再投资指数进行研究。

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来源:wind,海通证券研究所

  通过对比当年5-10月和当年11-次年4月的指数涨幅,可以发现其35个市场都存在“Sell in May”效应,只有阿根廷和新西兰除外,欧洲市场表现最为明显。

  2013年,Andrade,Chhaochharia和Fuerst又将研究样本拓展至19982012年,发现37个国家全部存在"Sell in May”效应。

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来源:wind,海通证券研究所

  原来还真的存在“Sell in May”效应,歪果仁研究认为,原因是“假期因素”对投资者风险偏好或流动性产生影响,还有白昼时间的缩短使得投资者情绪低,增加风险厌恶情绪,因此夏季与秋季股票收益率更低等等。

  看到这儿,你是不是犯嘀咕了,那A股也存在这样的现象吗?难道五穷六绝是真的?

  没有数据支撑的理论,都是耍流氓~同样来测试下上证综指自1990年以来每月涨跌幅均值。

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来源:wind,海通证券研究所

  上证综指当年5-10月涨幅均值为4.62%,而当年11月-次年4月涨幅均值为20.17%,"Sell in May"效应在A股市场似乎也存在~

  但是五穷六绝七翻身的说法,就牵强的很啦。我们可以看到1990年以来,5月涨幅的涨跌幅均值要高于6月、7月的。

  豆妹统计了下1991年至2016年这期间的5月、6月、7月的月涨跌幅数据。

无穷六绝,6月真的是股市中最危险的时刻
  来源:wind;

  5月份12次下跌,14次上涨,下跌概率为46.15%;

  6月份13次下跌,13次上涨,下跌概率为50%;

  7月份14次下跌,12次上涨,下跌概率为53.85%。

  5月下跌概率最低,反而7月下跌概率是最高的,说好了五月绝呢?七翻身又在哪里…

  看到这里你是不是松了一口气,五穷六绝七翻身只是个说法…

  别庆幸,历史数据只能说明过去,并不能代表未来。

  固执于这些所谓的“道理”,那投资赚钱只会离你越来越远。

  下半年股市怎么走,豆妹不知道,也没有人会知道。股市是一个在复杂多变量影响下的综合体,各种金融事件、政府政策、投资者情绪等等都在相互影响,进而再影响市场走势。

  彼得林奇说,预测股市犹如空手接飞刀。所以我们能做的,就是客观看待市场,坚持投资原则,与时俱进,保持一颗理性的心。

  文章来源:微信公众号基金

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