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李蓓分析，2008年金融危机后，美国推出了前所未有的强力货币刺激政策。 疫情发生后，出台了前所未有的强力财政刺激措施。 在一些更传统的反对者看来，这些政策没有完整性或底线。 即使抛开情感色彩和价值取向，仅从技术角度来评价这些政策，它们的开创性和实验性也是历史上没有先例的。 这也意味着他们的后果没有先例可资借鉴。
李蓓表示，由于美国强劲的财政刺激已经透支，难以为继，即使明年的预算赤字仍维持在目前计划的6.8%的高位，因为利息支出的比重大幅上升，甚至占据了大部分。赤字空间大，美国明年也将难以维持。 将转向大幅财政紧缩，经济很可能会出现超出市场预期的衰退，美债利率也将大幅下降，美元也将进入可能持续数年的贬值周期。
李蓓表示，即使明年美国财政赤字维持在6.8%，大部分也将用于偿还利息，用于支持实体经济的赤字将大幅下降。 也就是说，从支持实体经济的角度来看，美国实体经济明年将遭遇大幅财政紧缩。
李蓓分析，美国国债的利息负担将与20世纪80年代相似。 但美联储极其庞大的资产负债表在历史上从未面临过巨额亏损的情况。 因此，尤其是在美联储当前的困境下，大幅降息的必要性就更大了。 只有大幅降息，让利率曲线回归正常水平，才能扭转美联储的巨额损失。
此轮美元贬值还将持续，或许会持续数年。 直到美国经济下一个大周期回暖。
因为麦卡锡之所以被免职，正是因为他放弃了此前主张大幅削减财政支出，与拜登政府达成妥协，避免了政府关门。 这可能标志着一个重要的转折点。 美国也清醒地认识到，无纪律、透支的超级财政刺激是不可持续的，反对这种政策的势力已经占据了上风。
如果金融市场也认识到这一点，长期美国国债的恐慌抛售和美元现金的买盘可能会提前扭转。 美债利率和美元都可能提早见顶。
李蓓表示，在过去可比历史时期，美国的主要经济竞争对手、美国制裁打压的对象、全球最重要的顺差国家、能够将利率维持在大幅较低水平的国家日本由于其高顺差而比美元更重要。 美元见顶后，日本货币和股市双双迎来超级牛市。 本轮人民币和中国股市可能进入牛市。
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