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在经济增速放缓、无风险利率下降的背景下，高股息成为资金新的热点，“高股息策略”正被视为目前相对占主导地位的投资策略。 中信证券陈果8月26日在研报中表示，由于高股息公司财务业绩优异、现金流充裕、盈利能力稳定等独特特征，且此类标的大多市值较大，其股价波动。 对于规模较小的银行股、公用事业股、龙头周期性资源股等，高股息策略的防御属性显现，同时可以获得可观的股息收入。
二级市场上，结合需求、政策等利好基本面因素，高股息个股较多的煤炭石油板块近期表现较为强劲。 安泰集团周三收三板； 云煤能源当天收盘涨停。 并且股价年内累计最大涨幅近70%（68%）； 煤炭龙头中国神华上周四盘中一度上涨3%以上，股价创2008年以来新高，年内最大累计涨幅超过30%； 石油股准石油股上涨周五盘中涨停，股价今年以来最大累计涨幅超过40%。
光大证券张玉生9月9日在研究报告中指出，基于中证股息指数构建的新高股息投资组合的历史数据显示，新投资组合的表现明显优于中证股息指数。 高股息板块目前仍然值得关注，因此我们也列出了高股息组合的最新标的。 最新一期推荐的20只个股分别是冀中能源、陕西煤炭、平煤股份、中国神华、淮北矿业、建发股份、重庆融商银行、南京钢铁股份有限公司、北京银行、交通银行、大秦铁路、中石化、海螺水泥、民生银行、格力电器、万科A、宝钢股份、华新水泥、保利发展、金地集团。
林荣雄提到，煤炭、石油石化都属于“高股息+现金流”类别。 从利润增长来看，由于今年煤炭价格出现一定程度的下降，整体利润增长面临压力（-15%左右）。 由于油价下跌，利润增速转为负值，但两个行业整体利润增速仍承压（-15%左右）。 保持相对稳定，特别是核心主导产品仍具有稳定的现金流和较高的股息率。
不过，张玉生进一步提到，当市场“情绪”走强时，高股息板块通常无法获得超额收益。 综合对国债收益率走势和未来市场情绪的判断，后期市场处于“现实弱、情绪强”的概率最大。 与此同时，天风证券刘晨明等人在9月17日的研报中提醒，A股经常出现高分红陷阱。 以史为鉴，绝对的高股息率策略会导致行业出现非常高的偏差。 核心是很多高股息率。 股利股受总需求波动的影响很大。 例如，股利指数的走向、业绩变化的走向，大多取决于A股整体的ROE。
对此，刘晨鸣建议，具有深度价值的股利策略应考虑相对稳定的ROE。 这背后是行业结构以及是否处于PB较低分位数的问题。 陈果还指出，在高分红优中选优的策略中，改进的思路可以是选择目标公司近三年的ROE标准差，以及高分红和高分红的业绩表现。 ——投资组合构建质量进一步提升。
安信证券林荣雄在8月24日的研究报告中进一步指出，高股息品种的配置价值目前最取决于基本面。 中报显示，高股息品种内部排名前三依次为：高速公路（股息收益率约4.87%）>通信运营商（约4.21%）>白色家电（约4.42%）。
国泰君安悦信团队8月30日在研究报告中表示，“十四五”期间国家将持续完善路网结构、功能和质量。 上市公司普遍积极改造和扩建优质公路物业以延长收费寿命，并将有效应对有限寿命和新建道路。 收益下降带来的再投资风险。 建议选择区域路网完善、再投资需求有限、有望持续高额红利的高速公路标的； 以及具有优秀的主动管理能力、有能力在全国范围内选择和收购优质道路资产并避免当地影响的投资和运营公司。 推荐目标包括招商公路、粤A高速、皖通高速、宁沪高速等。
通信运营商行业，山西证券高宇阳9月6日在研报中提到，三大运营商的分红率持续走高。 2022年，三大运营商的股息支付率将超过50%。 上半年，中国移动派发中期股息每股2.43港元，同比+10.5%； 中国电信派发中期股息每股0.14港元，派息率为65%； 中国联通派发中期股息每股0.203港元，同比+23%，显着高于每股基本盈利13%的增长。
同时，三大运营商整体经营状况良好，收入和利润稳定增长。 高宇阳预计，未来股息支付率有望保持在较高水平。 中国移动计划将2023年现金分配利润提高至当年归属于公司股东利润的70%以上； 中国电信计划在A股发行后三年内发行并上市。 每年以现金方式分配的利润逐步增加至当年归属于公司股东利润的70%以上。
华泰证券4月30日整理数据显示，白色家电龙头企业中，美的集团2022年将派息约171.88亿元（2022年利润分配），股息率约58.2%； 格力电器累计分红约为111.51亿元，分红率为45.5%； 海尔智家股息约为52.98亿元，股息率约为36%。
天风证券9月9日的研报也提到，今年二季度白色家电行业复苏明显。 从中报业绩来看，白电毛利率和净利润率变化较为稳定。 其中，海信家电表现出色，23Q2归属母公司净利润同比翻倍。 从股债收益率来看，家电板块由于高股息、低估值，目前股债收益率差处于负1个标准差与平均水平之间。 如果回到均值水平，则对应该指数上涨12%（对应23年中的8年3月8日数据）。
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