财经新闻网消息：
一、国内外风险尚未完全释放，A股或仍处于调整周期
“5一”假期期间，美国政府债务上限、第一共和银行、衰退预期等全球流动性风险持续释放。 全球市场波动剧烈，避险情绪强烈，反映出当前国内外风险尚未完全释放。 A股或仍处于调整周期：
一方面，美联储的高利率维持期和美国债务上限带来的阶段性流动性收紧风险，也可能对年中海外市场的流动性造成反复冲击。 美联储本次议息会议继续加息25BP，符合市场预期。 尽管这可能是美联储最后一次加息，但当前美国通胀依然顽固，高利率持续时间或将超出市场预期。 与此同时，美国TGA账户余额快速下降，4月税收不及预期。 债务上限 X-Date 可能会提前至 6 月。 债务上限解决后，TGA账户的补充将产生阶段性的流动性紧缩风险，对海外流动性也会产生影响。
另一方面，当前地缘政治风险也呈现快速上升趋势，或将在一定程度上抑制资本市场的风险偏好。 自中美气球事件和俄乌冲突激化以来，我们了解到中美关系或将从去年四季度寻求缓和转向全面升级。 这可能是两届会议前后发生的最重要的地缘政治事件，而且这种变化比较快。 资本市场未必能完全反映出来。 此外，当前俄罗斯和乌克兰局势也在快速升级，也是5月份最重要的地缘政治风险之一，或将在一定程度上抑制资本市场的风险偏好。
同时，国内经济复苏基础尚不牢固，亮眼数据背后仍存在瑕疵。 4月制造业PMI为49.2%，低于临界点，环比回落2.7个百分点。 同时，五一假期房地产销售整体表现平平。 经济复苏的基础还不牢固。 至于“五一”期间亮眼的消费数据，反映出居民消费更加划算，也在一定程度上反映了消费的降级。
此外，本次政治局会议强调稳中求进、聚焦高质量发展，意味着未来政策仍将坚定不移，金融和重点行业监管也可能得到加强。 本次会议对一季度经济复苏较为乐观，意味着未来我国政策基调仍将保持坚定。 同时，本次会议首次提出“统筹做好中小银行、保险、信托机构改革，降低风险”，可能对市场形成阶段性影响。 在产业政策方面，会议提到“要注重发展通用人工智能，营造创新生态，注重风险防范”。 重点可能在于监管，而不是市场理解的“支持和刺激”。
2. 投资建议
二季度国内外风险依然存在，市场整体仍可能以调整为主。 建议关注医药板块，军工、半导体等国安板块，央企公用事业主线。 具体来说：
1）疫情对社会的长期复杂影响、居民就医需求的增加以及国家后续对医疗资源的投入将加速医药板块的繁荣，包括中药、医疗器械、OTC和药房，全年。 甚至更长时期，中药、OTC等医药品种在调整时可以逐步布局；
2）今年军费增速保持平稳增长，叠加供应链安全和军工集团国企改革的催化，军工板块或存在较大结构性机会； 强有力的政策支持倒逼国产化率进一步提升；
3）新一轮国企改革拉开序幕。 估值低、分红高的龙头央企仍处于A股估值“低谷”，价值变现有望重塑央企估值。
4）在疫情冲击和房地产下行冲击下，与房地产财富效应相关的高端耐用品消费将承压，而与“口红效应”相关的国货和大众消费“ 将受益。 留意大众消费的机会，砍价。
风险提示：海外流动性收紧超预期； 地缘政治风险升级； 国内经济复苏不及预期等。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018