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一、中美长期博弈、地缘政治局势动荡，意味着我国发展的外部环境发生根本性变化。 叠加我国产业转型升级，进入攻坚区。 关键技术领域的突破成为下一轮产业发展的重点，安全发展成为长期趋势。
2、安全主线的形成经历了三个阶段。 2018年，中美贸易摩擦让安全发展进入公众视野。 2019年随着中美博弈上升到科技层面，国内“制造强国”产业方向明确，“国产替代”概念快速兴起； 2021年下半年以来，逆全球化趋势加剧，地缘政治冲突加剧，安全在多个领域的重要性倍增。
3.证券资产至少应具备三个特征。 一是国家政策重点支持方向，具有“政策护城河”； 二是缺乏比较优势，进口依存度相对集中； 在中期和早期。
4、根据安全资产定义，筛选构建“安全资产50”指数。 与市场主要50系列指数相比，安全资产50以中盘股为主，行业主要分布在电子、医药生物、机械设备等领域，高估值中心和高研发投入是主要特点。
5、2018年以来，平安50指数长期超额收益。 权重行业中，计算机、电子、医学生物贡献了主要涨幅。 但2022年以来，市场进一步向机械、化工、军工等行业蔓延。
6、今年以来，在人工智能浪潮下，半导体、软件等板块领涨安防资产持续走高，后续安防资产可关注两个方向：一是新创新一轮技术革命将加速国内半导体领域的国产化进程； 在政策利好和多重驱动因素共振下，医疗器械国产化有望提速。
风险提示：疫情多次超预期，海外通胀持续超预期，美联储加息超预期，地缘政治风波加剧，历史数据仅供参考，统计偏差相关风险，安全业绩风险资产 50 目标未达到预期等。
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