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券商解读中美贸易止战:底部确认 但日子还是难过了

编辑:佚名      来源:财经新闻网     

2018-05-21 10:10:58 

  凤凰网财经讯 中美两国在美国当地时间19日就双边经贸磋商发表了联合声明,宣告中美经贸磋商有了结果,不打贸易战。对此,多家券商及私募认为,受这一消息影响,资本市场风险偏好可迅速修复,本周A股大盘将迎反弹行情。凤凰网财经汇总了多家券商的分析观点:

  广发证券:中美贸易摩擦暂告段落,A股慢牛格局折返

  广发证券(000776,股吧)20日发布策略观点认为,慢牛格局中的折返跑,再均衡。中美就经贸磋商发表联合声明,贸易摩擦暂告段落,风险偏好压制减轻,后续关注具体细则对行业影响。三重预期差中第一重:盈利韧性、信用缓和正得到印证;第二重货币修正、利率小幅回升也逐步体现;第三重风险偏好修正将随中美贸易摩擦的缓和而演绎。建议优先配置大周期(地产/建材/航空),大众消费(医药/旅游/零售)等。

  天风策略徐彪:市场底部进一步确认

  中美贸易谈判出现转机并释放温和信号,进一步强化了关于市场底部的判断,关于贸易谈判,我们的几点看法是:

  1、以相对小的利益损失,换取更长的稳定发展期,但日子总归还是更难过了。

  2、政策是“中期保持定力”和“短期相机抉择”的结合,因此任何对经济过于悲观和过于乐观的预期可能都会被证伪。

  3、贸易谈判中双方同意在知识产权保护方面加强合作,中小微企业面临成本端进一步抬升,同时上市公司财务报表已经明显看到现金流的压力,继续适度降准具有必要性。

  4、贸易战虽缓和,但“自主可控”之路道阻且长,美国对中兴的“敲打”,让我们看到毫无还手之力的无奈,相信政策痛定思痛。此前对于这些产业的支持是“雷声大、雨点小”,没什么进展但反而被老外盯上,未来是“雷声小、雨点大”,进入韬光养晦的阶段,但半导体、信息系统等国产化替代的速度一定会有更加实质性的进展。

  5、最后,总体来看,被压制了两个月的风险偏好无疑会得到一定程度的改善,我们维持“大盘搭台、成长主线”的判断,配置上中期推荐产业升级(光纤光缆/工业互联网和云/国产自主可控/军工主机厂/智能制造)和消费升级(创新药/医疗器械/化妆品/百货/酒店旅游),主题上推荐四年一度的世界杯(出境游/版权/啤酒/黑电/体育相关)。

  海通策略荀玉根:A股震荡区间向上进阶

  中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤表示,此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识,不打贸易战,并停止互征关税。有人纠结于中美经贸磋商联合声明的细节,我们认为最重要的是双方达成共识,有合作才能共赢,3月22日以来市场面临的最大的不确定性因素消除了,市场开始回归到上个震荡区间,即对应上证综指3200-3500点。实际上,观察全球主要市场指数,美国三大股指、欧洲各大市场指数、恒指指数均已经回到3月22日之前位置。再往后看,市场进一步突破第三区间,震荡中枢再次抬升,需要基本面数据支撑。过去1年以来,我们多次提出“新时代的基本面特征:经济平盈利上”,从结构上看消费对GDP的贡献率从2010Q1的52.0%升至2018Q1的77.8%,而投资则从57.9%降至31.3%,过去2年消费对经济增长的贡献率超过60%,这是经济增长能稳住的重要支撑。随着中美贸易摩擦消退,未来如果宏观经济增长平稳,盈利仍能保持较高增长,18Q1全部A股累计净利润同比增速14.4%,较17Q4的18.4%有所回落很正常,源于基数波动,ROE回升的趋势未变,全部A股ROE(TTM)18Q1/17Q4分别为10.3%/10.3%,剔除金融后为9.1%/8.9%,净利率和资产周转率上升是推高ROE主因,我们预计18年全部A股18年净利同比13.5%,ROE回升到11%。

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