编辑：佚名 来源：财经新闻网
长亮科技(300348,股吧)：银行核心系统市场龙头 与腾讯合作未来可期
研究机构：中国银河
1、银行核心系统市场龙头，行业高景气度有望持续。
近年来，农商行的数量增长迅速，16年底已达1114 家，公司潜在的客户资源丰富。与此同时， 在利率市场化和互联网金融的冲击下， 银行有着拓展外围系统的需求旺盛，利好公司相关业务的开展。
2、海外业务拐点已至，东南亚市场突破明显。
公司从 15 年开始推进国际化战略， 2017年海外营收同比增长近一倍， 目前业务进展良好。在海外市场，面对老牌国际核心大厂，公司产品价高质优，竞争力显著。同时，与印尼本土企业共同设立合资公司，抢占东南亚市场。18年公司海外业务有望迎来拐点，扭亏为盈。
3、牵手腾讯，开拓金融云新时代。
面对中小银行在互联网金融浪潮中存在的获客难、投入大、运营贵等难题，公司与腾讯共同合作的银户通项目， 利用微信和QQ导流，能解决金融机构低频业务互联网化问题，并有效控制成本，未来还将在金融创新上有所突破。 并在此基础上，向中小银行收取费用，实现双方的共赢。
4、投资建议：公司作为银行核心系统市场的绝对龙头，我们看好公司未来发展。 给予“推荐”评级。
风险提示： 行业竞争加剧；和腾讯合作不及预期
雄帝科技：身份信息综合服务龙头，智慧出行带来新定位
研究机构：方正证券
1、身份信息综合服务商，多元化业务版图
公司是全球领先的身份信息综合服务商，致力于为行业客户提供线上线下身份识别与管理应用的软硬件一体化解决方案，公司的核心业务是提供以智能证卡为载体的信息安全、数据管理及行业应用解决方案。近年来，公司以“内生增长+外延发展”双轮驱动为发展战略，广泛布局身份信息服务多个领域，实现身份信息综合服务的产品整合和产业链延伸，拓展公司未来持续发展空间。
2、安全证件整体解决方案：身份信息业务聚焦智能化系统建设二代身份证发行基本完成，发行、受理设备市场成熟。
目前我国身份证相关业务主要聚焦于发行流程智慧化建设上面。公司在智能证卡领域深耕细作多年，在受理设备、流程智慧化建设等业务迎来了了业绩释放期，同时公司还拓展自助申请签注、自助照相、移动采集和异地领证等多项便民利民的新产品，积极响应客户业务信息化和智能化带来的新需求，响应政府“让数字多跑路，让百姓少跑路”的号召，积极扩展智慧政务服务大厅等新业务，通过后台的数据分析，实现公共服务智能化，智慧化。提升公司利润增长点和营收规模。
3、安全证件整体解决方案：电子护照业务崭露头角
公司在安全证卡领域深耕细作多年，技术优势、人才优势、业务优势均处于领先地位，同时先后中标了公安部全国电子护照项目和外交部电子护照设备及系统采购项目，也奠定了公司是国家部委、国企等单位出国（境）证件在线管理系统及设备的主要提供商的行业地位，公司延续中标海内外国家电子护照项目的概率极大。企事业单位护照管理系统市场空间巨大，随着电子护照的逐渐普及、护照识读、管理系统的市场需求逐步上升，未来几年公司产品有望实现量价齐升，形成稳定增长的高额利润点。
4、安全证件整体解决方案：海外市场业务储备足、空间大
公司增加对海外业务在研发、供应链、营销推广方面的投入，基于公司品牌和技术优势，在海外市场以安全证卡、选举以及银行为主要方向进行业务拓展。近年来，公司的海外项目储备明显增加，取得了香港下一代智能身份证系统 C 包、港澳居民往来内地通行证“香港回乡证自助取证系统”等项目，并在香港设立了全资子公司雄帝科技国际有限公司，加强公司与国际市场的交流与合作，及时获取海外市场的最新信息。2013-2015 年公司落地尼日利亚电子选民证系统，共计制发了7000 万张（射频识别和生物识别）选民证，以及 17 万部鉴别选民身份的射频识别终端， 2017 年又成功完成尼日利亚 KUNDUL州的州选举项目，树立了了公司在国际选举领域的领先地位。向海外客户充分展现了中国制造所能达到的高水准，海外业务发展态势一片大好。
5、智慧交通解决方案优势明显，企业有望重新定位
在公共交通（公交+轨道）行业，公司提供融合线上线下各种支付形态的小额电子支付整体解决方案，公司的支付受理终端和解决方案已覆盖至深圳、重庆、南昌等全国100多个城市。公司基于丰富的行业经验和客户、渠道资源，通过和腾讯、支付宝等互联网公司的合作，积极拓展互联网+公共交通出行领域的创新应用，发展基于公交运行和支付数据分析的创新应用服务，以形成智能公交+信息服务的智慧交通业务模式。
6、投资建议：考虑公司卡位优势凸显，预计公司2018-2020年实现归母净利润 1.2、1.7、2.2 亿元，对应当前市值的估值为29、20、15倍，给予“ 强烈推荐”评级。
风险提示：战略发展进程不及预期；行业客户发展不及预期；技术开发进展不及预期；海外业务拓展成果不及预期
航天信息(600271,股吧)：税控龙头坐享核心数据资源 金融新业务有望驱动新一轮成长
研究机构：华创证券
1.国内税控领域龙头，三大支柱业务齐头并进
公司是国内税务信息化龙头企业、国家“金税工程”的主要承担者之一，在一般纳税人市场占有率超过80%，累计税控产品用户数量已超过1000万户，实力雄厚资质齐全。依托于高质量税务数据资源以及全国销售网络体系优势，公司业务结构持续优化，已逐步形成金税业务、金融科技与服务、物联网技术及应用三大产业板块齐头并进的格局。
2.税控产品降价政策影响逐渐弱化，会员制和电子发票成为增长新引擎
会员制和电子发票成为公司税控业务增长新引擎。随着新市场的开拓，会员制模式创新以及电子发票的迅速发展，税控产品及服务降价政策影响将逐渐弱化，税控业务有望实现稳定发展。
3.信用信贷等金融新业务增势喜人，有望开启新一轮成长
依托于深厚的数据信息积淀，公司顺利开展多种金融服务业务，2017年诺诺金融服务、征信大数据服务、自助银行及零售等新业务模式均取得良好进展，实现约1亿以上的销售毛利。
4.深耕重点行业，强化市场开拓，物联网产业发展迈上新台阶
公司持续在物联网领域深入布局，承担了国家“金卡工程”、“金盾工程”，并逐步搭建起涵盖食药监、粮食管理、电子政务、身份识别、跨境电商、公共安全、智能交通的拥有广泛竞争力的物联网产品体系。
5.投资建议
公司作为国内税控龙头，业务结构持续优化，三大产业板块齐头并进。我们预计18/19/20年公司净利润为16.87/20.11/25.29亿元，对应PE为28/24/19倍，维持“强推”评级。
风险提示：政策变动风险；技术和商业模式变化风险；金融新业务拓展不及预期
索菲亚(002572,股吧)：什么是索菲亚的核心竞争力？
研究机构：安信证券
1、行业竞争趋于激烈，但风险可控。
地产景气下行，需求驱动边际趋弱；供给端产能&渠道扩张加速，定制家具行业竞争逐步趋于激烈化。但定制家具是产品+服务属性，且存在非标化、价格不透明等特征；此外，定制属轻资产运营、无库存；同时行业仍保持较快增长，且总体非常分散，这些行业特性决定了定制家具大概率不会发生恶性的价格战。我们认为未来三年行业毛利率可能有序回落，龙头持续抢占三/四线品牌份额，收入端仍有望保持较快增长。
2、成本优势构筑核心竞争力：定制家具的竞争是综合的竞争，包括产品、品牌、渠道、供应链、成本等方面。
索菲亚过去几年在信息化、智能制造等大规模投入，导致公司生产效率领先同行，成本具有较强优势，公司及经销商盈利高于行业水平。未来三年公司成本端优势将逐步得到放大，有望持续抢占中小企业的份额。
3、业绩有望保持高增长。
目前我国定制家具综合渗透率约30%+，对打制/成品替代的行业红利仍在，长远看，定制家具渗透率有望达到60%以上。从公司层面看，公司未来业绩成长驱动主要来自三个方面：1）客单价：13年开启全屋定制战略以来，客单价年增速基本保持10%-15%；高档品、康纯板、大家居等新产品/新渠道的推出，仍将驱动客单价稳步提升；2）订单量：17年公司衣柜客户数约53.5万户，市占率仅约3.5%。依靠成本优势+渠道扩张，未来仍有较大提升空间；3）新品类：橱柜业务18年预计销售额8-10亿元，有望扭亏；木门业务也在积极布局中，预计18年销售有望达到1.5亿元以上，新品类将逐步成为公司增长重要驱动力。
4、投资建议：我们预计公司18-20年归属上市公司股东净利润分别为12.3亿元、16.3亿元、21.3亿元；分别增长35.6%、32.3%、31%；EPS1.33元、1.76元、2.31元。给予"买入-A"评级，六个月目标价45元。
风险提示：地产景气下行，行业竞争加剧，新品类拓展不及预期
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