白马股轮番被“砍”，5月清仓走人？A股港股美股机会风险全盘点

　　A股指数压力远小于个股；港股风险事件聚集；美股则需高度关注中期选举风险。

　　A股白马股连续被“砍”，港股、美股也是警报长鸣。

　　5月真要清仓走人么？

　　又一只“白马”被“砍”

　　又一只浓眉大眼的白马股栽了。

　　昨天，被众多机构青睐的东阿阿胶(000423,股吧)跌停。开盘5分钟触及跌停，37亿市值瞬间蒸发。

银行等“白马”也重挫5%。 src="http://www.skping.com/d/file/20e2bd52c0f07e8d5738e8deecb1836c.jpg">

　　除此之外，当天，宝钢股份、浦发银行等“白马”也重挫5%。

　　一个多月前，老板电器(002508,股吧)连续跌停，而近期格力电器(000651,股吧)、伊利股份(600887,股吧)也被抛售。

　　这到底是什么节奏？

　　市场分析认为，业绩不及预期是白马股走弱的重要原因。

　　滋补老龙头东阿阿胶股价大跌主因一季报不及预期。东阿阿胶公告2018年一季报归母净利润6.09亿元，同比增长0.8%；扣非净利润5.97亿元，同比增长2.02%。

　　A股：指数压力远小于个股

　　白马股纷纷走弱，是否意味着5月很难有大的行情？

　　市场上一直有“五穷六绝七翻身”的说法，甚至一些大佬直言5月应该清仓走人。

　　不过，长江证券(000783,股吧)近日亦对“五穷六绝七翻身的历史概率与原因分析”做出研究报告指出，4月市场压力主要集中于“金融市场流动性”与“风险事件打压”，但在4月的市场走势中，风险因素部分已有所释放。

　　该机构认为，这次或有不同，指数的压力已远小于个股的压力。原因如下：

　　1.3月份后的市场压力主要集中于“金融市场流动性”与“风险事件打压”，在4月市场走势中风险因素部分已有所释放；

　　2.上证的远期估值并不贵，并且经济、政策对上证的大部分压制已落地，指数的风险并不大。

　　在行业配置上，该机构建议：

　　关注大金融及军工板块投资机会。

　　在经历了前期市场的调整后，目前行业整体的估值朝着相对更加合理的方向发展。整体上我们认为应该继续坚持淡化风格、深化价值，沿着景气主线均衡配置。

　　而大金融板块在经历了前期的市场调整之后，目前估值已经回归到合理区间，板块景气则具有相当的确定性，同时龙头也利好于政策的落地，是价值板块中的较优选择。弹性品种则首推军工板块。

　　天风证券同样看法乐观。该机构认为：

　　4月至今，压制市场的因素来自于两个方面，一是资管新规、二是贸易战的不确定性。

　　目前，随着相对缓和的正式文件落地，资管新规对市场情绪的压制也应当有所缓解。如果下周中美贸易谈判能够释放一些温和的信号，将更进一步增强我们对市场底部的判断。

　　向前看，未来一个阶段，A股将进入大盘搭台、小盘唱戏的时间。

　　对市场预期乐观的还有中信建投。该机构建议投资者适时加仓：

　　由于政策边际变化带来在流动性和实体经济运行层面本身都会带来较大的改善。

　　我们从5月开始，结束2月以来谨慎的观点，重新看好市场，并预期市场存在一轮普涨的行情，因此建议投资者乐观看待市场，提升仓位水平。

　　港股：风险事件聚集

　　机构对A股看法趋于乐观，那么港股呢？

　　港股方面，民众证券董事总经理郭思治表示，依照目前市况来看，投资者在今年“五穷月”买卖定必较为保守。首先是港汇偏弱，肯定影响到大市的投资气氛及交投。在交投偏疏下，大市缺乏向上动力，看近两周港股的成交不时都不足 1000 亿港元，已可佐证。

　　其次，中美贸易战持续、美联储6月即将升息等因素都为港股市场增添压力，郭思治相信，5月港股或许不会太穷，但提醒港股在升息前或面临短暂压力。

　　同时，有较悲观的分析员则认为，今年“五穷六绝”走势很可能实现。讯汇证券行政总裁沉振盈此前接受港媒访问是坚持“看空”立场，他指出，美国 11 月举行中期选举，川普不惜背离美国的商界利益，藉引发贸易战以获取选民认同，故对中美双方短期内解决贸易纠纷并不乐观，相信往后还会有华企业被美国针对，股市难以稳定。

　　另外，沉振盈指出，美国10年期国债殖利率上周已升穿 3%，市场一直视这为触发股市下跌的警号，所以升穿 3% 后，美股已感受到颇大压力。由于市场预期美国6月会再升息，香港很大机会跟随升息，对本地的资金成本构成压力。

　　至于炒作多时的“北水”南下、“同股不同权”公司来港上市、A 股“入摩”等，他认为这都只是市场的过分憧景，对股市的实际推动不大，事实上目前“北水”流出更多。

　　面对“五穷六绝”，上述炒作理由都不足以吸引资金流入港股。沉振盈认为 5 月市况不乐观，“Sell in May and go away”的说法今年应该会兑现，呼吁投资者宜增持现金水平作较稳健的部署。

　　分析师认为5 至 6 月港股需关注的风险事项：

　　1.美国10年期国债利率已升穿 3%警戒线

　　2.美国国会 5 月将决定会否对中国产品征收关税

　　3、资金会否继续外流，压抑港汇走势

　　4、美联储6月利率决议，年内4次加息预期高企

　　5、香港银行上调最优惠利率压力高企

　　6.A股6月“入摩”，关注是否会分流H股资金

　　7.“北水”流入量是否会持续减少

　　美股：关注中期选举风险

　　说完了A股、港股，我们再看看美股。

　　金融资讯网站Real Investment Advice曾基于Robert Shiller的数据研究市场历史表现显示，1900年以来每个5月的股市回报情况，盈亏互现，其中1933年的5月甚至出现了32.5%的超高回报率。

高盛亦在近日的报告中指出，不以月份涨跌出发，但提醒投资人，未来数月股市高度不确定性将存在，其中中期选举是一个潜在的政治风险。

　　Market Watch最新报道指出，尽管历史数据上看，直言5月美股下跌恐过于武断，但是每逢中期选举，5月美股的表现相对欠佳，而今年就是中期选举年。

　　以道指来看，股票交易年鉴（Stock Trader’s Almanac）数据显示，自1950年以来，5月平均下跌0.02%，在所有年份中排名仅为第9。过去67年，道指有35年在5月上涨，32年下跌。

　　以标普500指数来看，5月表现排名位于第8为，平均升0.2%，在67年中有39年上涨，28年下挫。

　　年鉴编辑、Hirsch Holdings 执行长 Jeffrey Hirsch 指出，美股在4月底尝试反弹之后，平均来看每年最好的半年结束了，接下来投资人要面对表现较差的半年，在期中选举年这种现象更明显。

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