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[摘要]被齐星拖累，评级遭下调，西王称评级结果不客观；西王将以担保额10%代价从齐星债务漩涡中脱身。
一起评级下调事件，令绵延已久的山东齐星危机再度发酵，并波及当地另一大型民企。
2月24日，大公国际宣布下调西王集团评级至AA，评级展望维持负面。其后，西王集团融资迅速遭遇冲击，一笔5亿元融资计划在两天后取消。新京报记者发现，2月26日西王集团一笔20亿融资也宣告终止。
西王集团评级遭下调，是源自一年前齐星事件的持续发酵。所谓的齐星事件，指的是2017年3月底开始爆发、被外界冠之以“70亿债务危机”的齐星资金风波。
新京报记者获悉，虽齐星方面一直强调自主脱困，但最终被西王“托管”，而西王则一度被指“看中齐星的优质资产”。值得注意的是，西王如今已退出对齐星的托管，但齐星危机对其的负面影响已经形成：受齐星的牵连，西王的融资受到冲击，与此同时，当地又一龙头企业被指有意入局。
被齐星“拖累”评级
西王：下调评级不公
2月24日，大公国际发布评级公告，通过对西王集团及“17西王CP001”、“17西王CP002”的信用状况进行跟踪评级，确定西王集团的主体长期信用等级调整为AA，评级展望维持负面，“17西王CP001”、“17西王CP002”的信用等级维持A-1。
大公国际称，截至评级报告出具日，齐星集团破产重整工作历时已经超过6个月，相关各方未按照公司提供的计划进度推进齐星集团破产重整方案，西王集团与齐星集团的担保关系亦未解除，公司面临的代偿风险进一步加大。
遭到下调的西王集团迅速“回怼”：2月26日，新京报报道，西王集团声明，大公国际因未能充分掌握齐星担保事件所取得的尚未公布或公告的重大进展，评级结果未能真实、客观、公正地反映公司经营及担保状况。
据官网介绍，西王集团始建于1986年，是一家以玉米深加工和特钢为主业的全国大型企业，控股西王食品、西王特钢、西王置业三家上市公司，现拥有总资产500亿元，职工16000余人。
所谓的齐星事件，指的是2017年3月底开始爆发、被外界冠之以“70亿债务危机”的齐星集团资金风波。
2月27日，有知情人士告诉新京报记者，大公下调西王评级不客观公正的地方在于，西王即将从齐星资金危机中脱离，以不高于担保总额的10%的资金支出彻底解除担保关系。
新京报记者获得的一份加盖邹平县人民政府印章、落款日期为2月24日的文件显示，2018年2月9日，省政府第一会议室召开齐星集团风险化解汇报会，省金融办、人民银行济南分行、山东银监局、山东证监局，以及工商银行山东省分行、农业银行山东省分行、中国银行山东省分行、建设银行山东省分行，针对解除担保企业关系达成基本共识：原则上担保企业按照担保金额的10%筹集资金，进一步提高债权银行清偿率，解除齐星集团与西王集团、泰钢集团等企业的担保关系，不再追究担保企业责任。
该文件显示，经聘请的中介机构审计，西王集团对齐星集团担保金额25.53亿元，承担2.553亿元。
而根据西王集团旗下上市公司西王食品2017年3月29日公告，截至目前西王集团对齐星集团及下属子公司提供担保余额为29亿元。
2月27日，知情人士告诉新京报记者，按照上述10%的规则计算，西王未来最高承担2.9亿元，实际承担的金额会低于这一数字。
那么，在作出下调评级报告之前，大公国际相关负责人是否知道10%一事？对此，大公国际相关负责人3月2日确认知悉，但强调，“当时他们（西王）拿不到政府相关文件，只是口头沟通这件事。”
有知情人士称，“大公下调评级的另一处不合理地方在于，评级下调须先与交易商协会、公司进行沟通，然后再正式宣布下调，但大公并未进行沟通。”
对此，大公国际相关负责人3月2日对新京报记者表示，“整个评级不止涉及我，我主要负责报告撰写、上会评定级别。”
机构“差评”冲击融资
25亿公司债计划终止
在评级下调后，西王集团融资受到冲击。
2月26日晚，新京报记者自上海清算所获得的一份西王集团文件显示，因公司主体信用等级发生变动，为保护投资人权益，根据相关规定，本公司拟取消本期短期融资券的发行，调整后的发行安排另行公告。文件落款为2月26日。
此前，西王集团于2018年 2月14日在中国货币网、上海清算所网站披露了2018年度第一期短期融资券相关发行公告文件，发行金额为5亿元，发行日为2018年2月23日至2018年2月24日，票面利率为7.9%。
知情人士告诉记者，被评级机构降级之后，如果西王不取消该次融资计划，那么发债的利率，也就是融资成本会提高，故而取消了发行。
2017年3月1日，新京报记者自深交所固定收益系统获悉，西王集团2016年非公开发行可交换公司债券项目已经终止，其债券类别为私募，拟发行金额达20亿元，更新日期为2月26日，与上述5亿融资计划取消是同一天。
据大公国际数据，截至1月20日，西王集团对外担保余额为35.41亿元，对齐星集团的担保余额为29.07亿元，其中逾期余额为22.27亿元。
“受齐星集团风险事件影响，2017年3月末以来，公司直接及间接融资渠道均受到不利影响，尤其是直接融资渠道，导致货币资金大幅减少，债务保障能力大幅下滑”，大公国际称。
大公国际表示，根据西王集团提供的数据，截至1月20日，公司非受限货币资金约为16亿元，较2016年末减少约16亿元。
知情人士承认，因齐星事件爆发，导致西王在内的当地企业都受到冲击。
“因为齐星事件，金融界已经将邹平乃至滨州划为金融风险区了，影响企业融资，除了融资成本上升外，有些金融机构干脆就和我们不做业务了。不光是西王一个，魏桥集团盘子大、受到的影响也很大，其次是西王”，知情人士称。
如今，西王正寻求脱离齐星危机。
新京报记者自评级机构获得的一份邹平县政府出台的《邹平县人民政府关于对西王集团托管齐星集团化解齐星集团债务的意见》显示，齐星集团进入破产重整程序后，采取多种方式解除西王集团与齐星集团的担保关系，支持西王集团发展。
西王“退出”齐星
当地另一大型民企或接盘
2017年4月，新京报报道称，从3月28日开始的一周内，齐星集团经历了一番大反转：资金链断裂传言、股票及债券市场暴跌，百亿级的龙头企业瞬间坍塌，西王对齐星实施托管，掌握了后者的经营管理权。
当时，在接受新京报记者专访时，齐星创始人赵长水之子、集团常务副总裁赵强称所谓的债务危机并不准确，而且齐星一直以来酝酿的解决方案均为自主脱困而非被托管。
公开信息显示，齐星集团和西王集团均位于山东邹平，前者是一家以铝产品深加工为主业，并涉及铁塔、新材料、金融、地产等领域的大型民营企业，旗下有28家子公司，职工12000余人。2015年，齐星集团总资产180.81亿元，净资产64.62亿元，营业收入111.15亿元，净利润4亿元。
赵强向新京报记者透露，“西王看中了齐星很多东西，主要有三个电厂650万千万装机容量、整个铝加工链条、铁路物流、雪花山度假村。”
对于托管齐星一事，知情人士表示，“齐星已经没能力偿还银行贷款了。西王不托管就意味着企业要出大问题，拖累西王等几个企业。政府并没有强迫他们，是他们找政府、找西王。”
“西王托管期间，注入了一部分资金，偿还了一部分欠薪，恢复了它（齐星）的生产经营”，知情人士称。
2017年7月，西王集团发布公告称，西王集团与邹平县政府及齐星集团签署《解除托管协议》，自托管日至7月2日共垫付资金2.12亿元。
2017年7月，据媒体报道，赵长水发布声明：“在过去的三个月内，齐星集团及其下属公司被迫处于非正常状态，企业经营受到极大影响，公司品牌深度受损。”当时报道称，解除托管后，“齐星终于把命运重新掌握在了自己手中。”对于彼时为何解除托管协议，相关方未进行公开解释。
按照知情人士的说法，在托管结束后，当地政府组织了一个班子来管理齐星，他们主要是来自齐星的小股东，政府在齐星上也有一个工作组。
据新华社报道，2017年8月，邹平县法院受理齐星集团及其下属公司的重整申请。
知情人士透露，现在已经有公司接盘齐星，“已经谈好了，是山东境内企业，实力很强，他与齐星的铝、电业务有共通性。”
2月28日，接近齐星方面的消息人士告诉新京报记者，接盘齐星的即是同为山东当地企业的创新集团。
公开信息显示，创新集团是山东邹平仅次于山东首富张士平旗下魏桥集团、西王集团的大型民企，与齐星集团体量相当。
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