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编者注
告别了过去的辉煌时刻，当前保险业正在经历深度转型，机构估值也逐渐回归理性。 但仍然可以看出，保险公司定价是一个复杂的过程，目前的市场定价仍然过于主观。 经验。
结合上市公司的定价体系，特别是上市保险公司的定价逻辑，是否有可能为非上市保险公司建立一个相对公平的定价模型？ 这正是中国保险研究院打造的“中国保险公司市值排名”所要解决的问题。
据介绍，《中国保险公司市值排名》是基于ICPM定价模型（模型）产生的，所谓ICPM定价模型就是EAVM（资产模型）模型在保险公司定价中的应用。
ICPM模型综合考虑保险公司的财务状况、资本结构、经营管理水平、竞争优势和劣势、盈利能力、成长性、内在价值、产品声誉、品牌影响力、技术创新能力、偿付能力、公司治理水平和风险管理水平。 对众多可能影响保险公司市值的指标或变量（包括虚拟变量）进行显着性检验，筛选出40多个通过显着性检验的变量，构造统计变量，设计动态非线性广义模型均衡定价模型，模型确定各保险公司的市值，并根据该市值形成中国保险公司市值排行榜。
根据ICPM模型计算得出的保险公司的市场价值就是保险公司的内在价值。 通俗地说，就是保险公司值多少钱及其公平合理的市场价格。
中国保险研究院制作的《中国保险公司市值排行榜》自2014年发布以来，已进入第十个年头，由于其全面性、客观性、公正性、准确性，逐渐获得市场关注和认可。
当然，必须说明的是，无论是哪种排名，其结果都只能作为学术讨论的参考，不能用于商业目的。
以下为《中国保险公司市值排名（2022）》详细内容及相关说明。
01
《中国保险公司市值排行榜（2023）》发布
保险公司市值受多种因素影响，是保险公司经营业绩、发展前景、综合实力、风险管理水平等的集中反映。中国保险研究院根据保险公司的情况不断完善保险公司基础数据库每年公开信息披露，并利用股权资产定价模型对中国大陆177家保险公司（包括保险集团公司、财产保险公司、人身保险公司和再保险公司）经营业务进行分析。 进行定价，确定保险公司市值并按市值排名。
该清单具有以下特点：
第一，全面性。 榜单基本覆盖了中国所有保险公司，包括内外资保险集团公司、财产保险公司、人身保险公司和再保险公司。 帮助公众和各类机构以相对简洁、直观的方式快速了解保险行业企业的发展状况。 以及在行业中的相对地位。
第二，普遍性。 ICPM定价模型可以对各类保险公司进行定价，对不同发展阶段、不同业务模式、经营业绩不断变化的保险公司进行排名和比较，反映公司经营管理的内在规律。
第三，实用性。 首先，该定价方法可以作为保险公司股权交易和上市估值的理论参考； 其次，排名可以为监管机构提供反映保险公司综合竞争力和综合影响力的市值信息，为分类监管提供参考。 ; 第三，该排名可为国内外大学和研究机构研究公司定价，特别是保险公司定价提供参考。
第四，价值。 本次排名是第一个以价值为导向而非以利润为导向的排名系统。 评估的核心是保险公司的市场价值，而不仅仅是财务价值。 更好地顺应了科技驱动的行业变革和发展趋势。 它包括保险公司的价值创造、价值表达、成长等多个维度。 因此，从排名来看，净利润最大的公司不一定市值最大，亏损最大的公司也不一定市值最小。
第五，适用性。 该排名可以为保险消费者选择承保人时提供参考。 值得注意的是，市场价值是选择承销商的参考之一，但不是全部。 一些经营特色、服务有保障的中小保险公司，市值可能不够大，但值得保险消费者信赖。
2023年排名最终结果如下：
中国保险公司市值排名（2023）
说明： 1、安邦保险公司、佳佳集团及其保险子公司、中国信保、富德控股、天安财险、东海航运、易安财险、富德人寿、天安人寿、君康未披露了2022年年度报告。 中国人寿、华夏人寿、中融人寿、和谐健康、华汇人寿、上海人寿、恒大人寿等保险公司均未纳入本次排名研究。
3． 与2022年发布的《中国保险公司市值排行榜（2023）》相比，保险公司的市值发生了变化。 变化的原因有公司层面的原因，也有宏观和资本市场的原因。 级别原因。
02
从排名中得到的启示
1、市值是保险公司综合实力的集中体现
市值是保险公司综合实力的集中体现。 它是市场环境、行业地位、社会影响力、盈利能力、风险管理能力、创新能力等多种因素共同作用的结果。 它代表公司股东的综合利益。 上述任何因素的变化都可能影响其市场价值。 计算公司的市值比单纯考虑当期保费收入、净利润等财务指标更能全面、准确地反映公司的真实价值。
2、行业大部分市值集中在少数龙头企业
保险业是典型的规模经济行业。 除保险集团公司外，榜单前五名保险公司价值占所有保险公司总价值的54.37%，体现了保险市场的高度集中度。 资本聚集优势突出，并有一定的分化趋势。 通过分析市值排名靠前的保险公司的发展特点不难发现，他们普遍具有保费规模大、经营效率好、综合成本率低于行业平均水平、优势业务发展成熟、实力雄厚等标签。风险管理能力。 ，这些都是影响市场价值的因素。
3、规模效益超群，创造市场价值
在影响保险公司市值的众多因素中，对于市值领先的保险公司来说，保费规模和净利润最为显着，较高的保费规模带来潜在的盈利机会和更多的保费，进一步创造市场价值。 排名中市值较大的公司大多溢价相对较大，但规模大并不一定意味着市值大（比如亏损巨大的大公司）。 规模小一般市场价值相对较小。
4、公司在不同的发展阶段，决定其市场价值的因素是不同的。
对于新成立的追求加速发展或处于发展初期的保险公司来说，其保险牌照价值、股东实力、经营投资、品牌文化、风险管理等因素对市值的影响非常显着。 市值的提升还需要很长的时间。 累积显示，这些公司目前排名垫底。 许多排名靠后的企业尽管面临经营困难或持续亏损，但仍有一定的市值。
5.保险集团的市值不一定高于其子公司的市值
保险集团公司对保险子公司大多持有部分股权，而非100%控股。 因此，保险集团的市值通常小于其子公司的市值总和。 一些保险集团的市值甚至可能不大于其子公司之一。 高的。 例如，中国人寿、太平人寿的市值均高于集团公司。
六、优化风险管理和公司治理是保险公司实现价值经营的关键举措
大多数市值最高的保险公司在综合监管风险评级方面表现较好。 全面风险管理，提高风险抵御能力。 规范的公司治理对于公司管理的科学性和经营的内在稳定性发挥着积极作用。 ，能够有效帮助公司进入保费快速增长和盈利能力提升的良性循环，从而更好地应对不断变化的市场环境。
综上所述，保险公司应以价值最大化为长期发展目标，进一步聚焦市场价值创造，切实实现规模增长和持续盈利并重，不断优化风险管理和公司治理，全面提升公司综合实力，让保险主业为国家、客户、员工、股东贡献更大价值。
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