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本报记者苏向高、见习记者杨晓涵
上市公司购买董事责任险的热情已经降温。 据东方财富不完全统计，《证券日报》记者注意到，今年前三季度，已有246家A股上市公司宣布计划购买董事责任险，而去年同期为295家，同比下降16.6%。
对于这一变化，多位受访者向《证券日报》记者分析称，去年购买董事责任险的公司数量快速增加，主要是受到监管环境变化、康美药业案等因素的影响。 今年以来，随着市场对证券诉讼风险的关注度逐渐降低，A股上市公司投保董事责任险的积极性有所下降。 从长远来看，目前一些上市公司对董事责任保险还没有充分认识，没有充分认识到其重要性。
保险热情高涨后开始回落
董事责任保险，即董事、监事和高级管理人员责任保险，是指被保险公司及其子公司过去、现在和将来的董事、监事和高级管理人员因履职过程中的错误或疏忽而承担的责任。其在保险期间的职责。 因不当行为索赔造成的经济损失，保险公司应当承担相关赔偿责任。
董事责任险近两年增长迅速。 上海建伟律师事务所高级顾问王敏团队发布的《中国上市公司董事责任险市场报告（2023）》显示，2021年，发行董事责任险购买计划的上市公司数量增加了同比增长超过200%，2022年继续同比增长36%。
今年前三季度，上市公司董事责任险购买计划同比下降16.6%。 对此，王敏认为，短期来看，2021年康美药业案判决后，不少上市公司已经认识到董事、监事、高级管理人员在履行职责过程中面临的证券诉讼风险，并增加了他们的保险范围。 但经过两年的“消化”，上市公司对保险的热情有所下降。
对于D&O保险热情下降的深层次原因，名亚保险经纪股份有限公司重客户部负责人潘耀斌在接受《证券日报》记者采访时表示，除了短期的影响外，长期事件，从长期来看，上市公司对保险热情缺乏有五大原因。
首先，董事责任险在我国保险市场上仍属于小众险种。 近两年保险覆盖范围的快速增长是由“瑞幸咖啡诈骗事件”、“康美药业案”等事件带动的。 不过，随着相关事件慢慢淡出公众视野，上市公司的投保意愿又回到了低迷状态。
其次，从上市公司的治理结构来看，监管部门并没有强制要求董事购买责任保险。 因此，董事责任保险对于A股上市公司来说并不是严格必要的。
第三，我国董事责任保险是从海外引进的，保险条款大多是根据海外版本翻译的。 该产品专业性强，术语晦涩难懂。 客户在看条款时很难将条款与自己的实际业务情况结合起来，造成“貌似”无用”的误解。此外，能够向客户明确说明保险责任的从业人员不多，影响了发展这种保险类型。
第四，客户对价格敏感，但董事责任险具有“频次低、损失高”的理赔特点，即多年无理赔。 一旦确实发生索赔，多是高额索赔，保险公司无法大幅降低单一产品的价格，导致部分客户干脆选择不投保。
五是营销推广水平有待提高。 展会期间，业务人员深切感受到不少上市公司对董事责任险并不了解，需要专业的全国性保险中介机构为客户提供持续、专业的服务，协助客户完成投前方案比对和投后动态服务。
此外，中国精算师协会创始会员徐玉辰在接受《证券日报》记者采访时表示，目前上市公司董事责任险的投保率仅为5%左右。 保险费率低的原因有很多：一是一些发达国家有相对成熟的证券诉讼环境，董事责任险有发挥的作用。 但国内投资者的自我保护意识有待提高，诉讼和理赔机制有待进一步完善。 其次，董事责任保险对保险公司的风险识别、风险管控等技术要求较高。 还需要人才队伍的培养和积累。 由于董事责任保险发展时间较短，保险公司的风险判断能力尚未成熟，这也成为问题。 制约董事责任保险发展的重要因素。
此外，潘耀斌等多位受访者表示，目前市场法理上董事责任险赔付的案例很少，这并没有激发上市公司投保的热情。 原因有二：一是董事责任险理赔不公开透明。 根据保密协议，保险公司会听取客户的意见，不会透露理赔结果。 其次，董事责任保险是一种基于索赔的制度，需要时间来解除。 如果没有最终的结果，公众很难看到索赔的结果。
公开的董事责任保险理赔纠纷案件显示，某上市公司的理赔请求被法院驳回。 天眼查APP显示，某上市公司（现已退市）于2014年10月购买了某财产保险公司的董事责任险，保障期满后，双方同意续保一个月。 2015年10月，被保险方因违反上市公司信息披露规则被江苏证监局处罚。 2015年10月以来，持有公司股票的股东陆续以证券虚假陈述责任为由向公司提出索赔。 截至2016年12月30日，公司涉及诉讼金额共计1.45亿元，发生辩护费用200万元。 承保人认为被保险人方面出现一系列问题导致承保风险增加，因此提出了增加免赔额、增加保费、增加新背书的续保方案，但双方未能达成一致谈判后达成协议。
业界呼吁推出本土化董事责任险
4月，国务院办公厅印发《关于上市公司独立董事制度改革的意见》，提出“鼓励上市公司为独立董事投保董事责任险”。
对于促进董事责任保险发展的建议，王敏认为，保险公司可以设计出更符合不同行业、不同规模上市公司实际需求的保险产品，也可以提供个性化的定制服务。 此外，通过加大市场教育和宣传力度，提高上市公司对董事责任保险的认知度和接受度，增强风险管理意识。 同时，完善风险评估和定价机制。 保险公司可以加强对上市公司风险评估和定价机制的研究，提高董事责任保险产品的定价合理性和风险控制能力。
“建议更多保险公司和保险中介跳出思维定式，做出真正适合中国资本市场的本土化产品。比如去年8月，明亚保险经纪与保险公司联合开发了一款适合‘个人’的产品。” “A股独立董事保险。职业责任保险。” 潘耀斌说道。
多位受访者表示，未来董事责任险的价格可能会持续上涨，董事责任险的价格体现在费率上。 潘耀斌表示，专业保险公司害怕风险，会给出更加市场化的费率，但也有保险公司没有风险识别能力，为了抢占市场，可能会给出不合理的价格。 总体而言，随着法律体系的完善、索赔案件的增加以及客户意识的提高，费率可能会上升。
王敏认为，未来董事责任险费率的走势有两种可能：一是稳步上升。 随着上市公司对风险管理的持续重视以及证券集体诉讼的增多，未来D&O保险费率有望保持稳定上升的趋势。 二是波动变化。 随着董事责任险市场竞争程度不断加剧，保险公司之间可能会出现价格战等竞争行为，导致董事责任险费率波动。
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