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7月份以来，近三个月来，保险资产管理公司董事长、总经理等高管人员变动频繁。 其中，不乏大型保险公司旗下的龙头资管公司，而一些悬而未决的公司也终于迎来了变革。 终章已至，百年保险资管董事长、总经理双双获批。
有业内人士认为，“做得不好”可能是频繁人事调整的重要原因。 然而近两年，资产管理变得更加“难做”，成为常态。 2022年，就连长盛综合社保基金理事会最终的投资收益率也是-5.07%。 今年上半年，保险业在享受降息的美味成果后，也可能面临一段痛苦的磨擦期——频繁降息、股市大幅波动、优质非盈利减少等。 -标准资产……未来并不容易。
保险资产管理年内调整20余名大将
作为核心管理层，董事长、总经理对一个公司的影响是不言而喻的。 不过，今年以来，保险资管公司高管变动频繁。 汇宝天下统计发现，今年以来，保险资产管理公司董事长、总经理、副总经理人事调整共22起，涉及14家公司。
从时间上看，7、8、9月这三个月成为变化集中的时期，变化速度比上半年还要加快。 7月，人保资管、嘉嘉资管原总经理曾北川、吴剑飞辞职，黄本耀、宫本君分别担任临时负责人； 8月，国寿投资董事长李明光、太平资产管理副总经理（主持工作）李冠英、民生汇通资产管理董事长葛轩、长城资产管理副总经理焦文超、 、世纪保险资产管理公司副总经理谢辉分别获批； 9月，建信保险资管总经理杨雪梅、新华资管副总经理毛晓源总经理、百年保险资管董事长杨军、总经理孟森获批。
其中，最受关注的是百年保险资管，半年内集体更换董事长、总经理、副总经理。 3月10日，百年保险资管宣布原总经理卜勇辞职，董事会任命李福华为临时负责人。 3月底，仅20天后，百年保险资管再次宣布，庄跃民不再担任公司董事长。 据媒体报道，庄跃民因涉嫌违法犯罪，被辽宁省抚顺市监委刑事拘留。 这是从百年生活中带走的第三个人。
两个月后的5月18日，百年保险资管宣布，杨军担任公司董事长，孟森担任公司总经理。 四个月后，即9月20日，两人的资质获得监管部门批准。 值得注意的是，两人的简历中都有着很强的安全感。
杨军离开浦发银行后，加入陆金所，担任陆金所控股首席风险官，后晋升为中国平安副首席风险官； 孟森此前拥有丰富的保险资金投资管理经验，除平安证券外，还曾担任中国平安保险集团资产运营中心投资组合管理部投资组合经理、平安证券总经理、历任平安资管部资产负债管理部总经理、平安人寿总经理助理、投资管理中心负责人。
与百年保险资管高管的波折相呼应，其控股股东百年人寿董事长、总经理也发生变动，公司经营也面临重大问题。 百年人寿的综合风险评级不仅维持在C类，还将出现27.1亿元的净亏损； 百年保险资管2022年营收和净利润分别下降23.5%和25%至2.39亿元和3036万元。
除了百年保险资管之外，头部险企旗下资管公司的人事变动也值得关注。 例如，作为国内最大资产管理机构之一的国寿资管，由于集团人事调整，原总裁王军辉于5月初调任国寿养老。 总统候选人必须改变。 目前，总统候选人尚未确定。 于勇副行长担任临时负责人，分管战略发展部、金融市场部/国寿即时客户部/产品组合部、国寿富兰克林资产管理、国寿保障基金。 同样，在国寿投资前任董事长盛和泰辞职近一年后，8月初，随着集团人事调整，李明光被批准担任国寿投资董事长。
可见，人事变动的原因各不相同。 离职的有因退休、考察或其他工作安排而离职的，有被任命的也有因内部晋升、母公司外派、市场选拔等方式而离职的。
此外，统计显示，保险资产管理公司首席风险官的职位也进行了密集调整。 今年，已有五名首席风险管理高管获准就任，包括国寿投资管英凯、安联保险资管曹静、光大永明资产王璞、建信保险资管于峰、人保资本罗学东。
做得不好或者做得不好
资管业绩萎缩，债券大幅配置，不确定性下投资更加谨慎。
有业内人士认为，“做得不好”可能是更换的重要原因。 然而，近两年来，资产管理变得更加“难做”，“替代”也可能难以满足，已成为共识。 股东对良好业绩的期望。 未来，随着领导团队的频繁变动，公司的方向和战略是否会受到影响，是否会影响业绩，值得进一步关注。
事实上，2022年，投资回报不佳将成为保险公司的共同特点。 根据《中国保险资管行业发展报告（2023）》数据，2022年行业综合收益率分布集中在3%以内，机构总数占比75%，中位值在范围为（1.5%-2%）。 与2020年和2021年所有保险公司回报均为正数不同，2022年将有14%的保险公司综合回报率低于0%。
纵观上半年，国家金融监管总局数据显示，2023年二季度末，保险业资金运用余额27.15万亿元，同比增长9.87%，金融投资收益率和综合投资收益率分别为3.22%和4.33%。 。 由于综合投资收益包含浮动损益，从数据来看，上半年产业投资存在一定的浮动利润。
然而，这个水平距离理想目标还很远。 据了解，保险公司对长期投资收益率的普遍精算假设为5%，现已下调。 然而，如果增加利率，则当前的回报率水平将不得不调整。 覆盖面仍存在一定压力。
与经历了股市大幅下跌的2022年上半年相比，今年上半年资本市场确实出现了反弹。 去年上半年，保险资金金融投资收益率和综合投资收益率分别为3.66%和2.82%。 但值得注意的是，今年投资余额增速较以往有所放缓。 2022年上半年，增速为11.88%，同比下降2.01个百分点。
从配置来看，今年债券配置增长较以往更快。 人身保险公司债券投资增长17.94%，财产保险公司债券投资增长22.96%。 产险公司在增加债券配置的同时，也在减少股票配置。
资产负债匹配管理挑战依然存在
利率持续走低，资产供不应求
今年以来，利率下行成为我国金融市场的主旋律。 无论是银行存款利率、逆回购利率、金融机构准备金率，甚至是存量房贷利率，都在持续下降，整体利率进入下行通道。 。
利率下降实际上对保险公司有双重影响。 负债端，利率持续下降，人身保险产品的逆周期优势凸显。 相对较高的投资收益率使得保险公司能够销售延长终身寿险产品等产品。 但资产端，利率持续下降，投资压力进一步加剧。
此前，中国太平洋保险总裁付帆也分析称，今年利率持续下降以及新会计准则的实施，给保险资产负债匹配管理带来了新的挑战。
从配置上看，保险资金运用特点以固定收益为主、权益为辅。 因此，长期债券更受保险资金青睐。 但在利率下行周期中，债券收益率也会持续下降，这是绝对必要的。 就保险机构的收入而言，影响也不小。
股权投资方面，华福证券研报显示，保险资金对股权市场的参与度较低，持仓多为债权类金融大盘股。 观察保险公司2022年年报中重仓流通股的市值数据可以发现，其中90%以上为沪深300指数成分股，其中80%为银行保险股按行业。 保险资金头寸集中于金融同业，因此投资回报也会受到同期影响。
此外，非标等优质资产减少，资产短缺问题日益凸显。 2018年资管新规以来，非标业务持续受到严格监管，非标资产供给大幅下降。 而且，最重要的非标房地产和城投领域近年来受监管和经济发展影响，发行量明显减少。
那么未来保险投资应该怎样做呢？ 有人士认为，在利率下行、股市波动、优质非标资产减少的背景下，预计保险公司未来或将进一步加强权益类资产配置。 但从目前股市的表现来看，这或许很难称得上是一个好的选择。
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