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记者 苏向高 冷翠花
市场之所以关注保险资金的动态，一方面是因为其规模巨大。 即使是权益类资产配置比例的微小调整，也会对A股等权益市场产生不小的影响。 另一方面，保险资金调整权益类资产。 分配也关系到亿万投保人的切身利益。
在受访机构看来，监管部门的持续“倡导”，释放出保险资金加大股权投资的积极信号。 但目前保险资金对权益类资产的配置比例较低，未来投资规模和比重仍有很大提升空间。 因此，业内建议从优化考核机制、完善会计处理等维度入手，进一步疏通保险资金投资权益类资产的堵点。
完善股权投资不仅可以活跃市场
还可以防范保险行业的利差损失风险
保险资金机构人士认为，监管呼吁保险资金加大入市力度，这不仅有利于股市，也有利于保险业。
太平资产相关人士对《证券日报》记者表示：“保险资管机构作为资本市场参与者，对一系列激活资本市场的举措表示高度欢迎并积极支持。 近期，证监会在保险资金长期考核机制、优化会计处理方法、推动长期股票投资试点实施等问题上释放出积极信号。 随着相关措施的逐步落实，保险资金将能够更好地发挥资本市场的助推器和稳定器作用。”
普华永道中国金融业管理咨询合伙人周进对《证券日报》记者表示，与固定收益类资产相比，配置权益类资产可以获得更高的长期收益，有助于缓解保险资金长期资产不足的问题匹配其长期负债的痛点，从而优化行业内资产负债的匹配管理，降低利率损失的风险。
中国保险资产管理业协会副秘书长张前此前表示，低利率市场环境下，我国保险业利差风险压力上升，部分固定收益收益率下降。资产已开始低于保险资金负债成本。 例如，过去三年（2020年至2022年），30年期国债到期收益率从3.7%下降至3.3%，20年期国家开发银行债券到期收益率从4%下降% 降至 3.3%，这已经低于保险资本约 5% 的债务成本。 因此，进一步推动股权投资发展是未来保险资金运用的必然选择。
爱爱人寿资产管理部相关负责人对《证券日报》记者表示：“在利率长期下行的背景下，保险公司逐步提高股权比例是大势所趋。”爱爱生活未来将继续选择公司治理完善、估值合理、盈利稳定的股权投资标的。
内外因素叠加
保险股权投资有待完善
目前，股权投资在保险资金中的比重还比较低。
国家金融监督管理总局披露的数据显示，截至今年6月底，保险资金运用余额约为26.8万亿元。 其中，股票及证券投资基金余额约3.46万亿元，占比约12.9%。 从更长的时间跨度来看，2018年至2022年，保险资金占股票和证券投资基金的比例将分别为11.7%、13.2%、13.8%、12.7%和12.7%。 可以看出，近五年来，股票和证券投资基金占保险资金的比重并未超过14%。
“目前，保险权益类资产配置整体占比仍处于较低水平。” 昆仑健康保险资管部相关负责人告诉《证券日报》记者，这一方面是受到基金特性的影响；另一方面是受基金特点的影响。 另一方面，权益类资产波动性较大，险资在配置权益类资产时会更加谨慎。
此外，上市保险公司今年还执行了新会计准则。 新美互助人寿首席投资官徐天舒向《证券日报》记者表示，新会计准则下，保险资金股权投资变动已进入损益表，需计提浮动损失，导致利润表波动较大。 股权投资有不利影响。
事实上，保险资金配置权益类资产还受到很多其他因素的影响，一些制约因素会降低其配置权益类资产的积极性。
上述爱人寿资产管理部相关负责人告诉记者，从行业来看，保险资金对股票和证券投资基金的配置多年来一直保持在12%左右。 这是基于市场环境、监管框架和投资实践的综合平衡。 由此产生的配置比。
一些保险资金机构人士也向记者表示，目前保险资金投资主要以委托投资制度为主，即保险公司将保险资金委托给其子公司或下属保险资产管理公司进行投资。 在这种机制下，考核周期普遍较短，限制了保险资金长期资金的利用。
周进表示，目前行业对投资收益的考核普遍与会计年度相匹配，与保险行业长期经营和长期资产配置的属性相比，过于短期，导致保险公司无法充分发挥长期投资优势。
保险机构呼吁
加快启动长效考核机制
基于上述诸多困难，保险资金机构建议从考核机制、会计处理等多方面入手，进一步疏通股权投资在保险资金增量中的堵点。
中国人寿副总裁刘辉表示，长期资金想要发挥优势，需要长期考核机制的配合，否则就会出现短期行为。 建立符合保险资金投资特点的长期考核机制，是推动保险资金坚持长期投资、价值投资、稳健投资的关键一步。
昆仑健康保险资管部相关负责人也表示，长期考核机制可以克服市场短期波动的弊端，更有利于投资机构用好股权投资额度，进一步扩大股权投资比重，提高长期回报水平。 资本市场实现良性互动。
上述热爱人寿资产管理部人士补充道，长期考核机制更符合保险行业的经营特点和责任特点，公司也正在密切关注相关高层的情况。监管机构颁发的级设计。
除了建立长效考核机制外，优化会计处理也被不少机构提及。
徐天舒表示，为了促进二级市场长期股权投资，建议推迟全面执行新会计准则，减少损益表波动。 同时，建议忽略短期股价和公募基金价格波动，以5至10年为周期累计权益浮亏。
爱情人寿资产管理部负责人建议，保险公司投资蓝筹股等长期稳定分红的股票门槛可以降低。 出去。
昆仑健康保险资产管理部相关负责人建议，应出台具体措施，对权益法股票、OCI股票（新会计准则）、优先股等长期持有股票在以下方面给予激励：偿付能力风险因素、比例监管和税收。 差别化对待，将鼓励和引导保险资金长期持有优质上市公司股票，有利于资本市场稳定健康发展。
昆仑健康保险资产管理部相关负责人表示，长期股权投资是通过目标公司价值增值或分红来获取投资回报。 保险资金追求长期稳定的绝对收益，对业绩稳定、高分红的资产有较强的配置要求。 希望能够引导和鼓励上市公司提高分红比例或做出分红承诺，形成良性循环，恢复市场长期投资信心。
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