腾讯前三季净利稳健增长目标价最高

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据机构预测，腾讯第三季度营业收入同比增长9-12%。 在优质业务快速增长的带动下，其利润增速将再次快于收入增速。 非国际财务报告准则净利润同比增长23-30%。 同时，腾讯第三季度营收和净利润较第二季度可能环比增长。QL0财经新闻网

中信证券指出，随着宏观经济的复苏、视频账号和小程序商业化的加速、重磅新游戏的推出以及降本增效的持续推进，公司业绩有望进一步向好。 腾讯积极拥抱AI技术浪潮，推出混元大规模模型、高性能计算集群、MaaS行业服务解决方案等产品，利用AI技术推动社交平台、游戏、广告等业务转型升级，有望带来新的增长动力。QL0财经新闻网

近期，随着腾讯混合模式的推出，摩根士丹利、花旗、里昂、美国银行等多家外资投行也重申了对腾讯的“买入”或“增持”评级。 其中，花旗集团给予腾讯“买入”或“增持”评级。 目标价最高，达496港元。QL0财经新闻网

总体预期：前三季度营收、净利润平稳增长，利润率持续优化QL0财经新闻网

今年一、二季度，腾讯营业收入同比增长11%，单季度营收超过1490亿元，非国际财务报告准则净利润同比增速分别达到27%和33%。分别为同比。 第三季度，腾讯营业收入或将继续保持10%的同比增长，并有望达到1500亿元的新水平。QL0财经新闻网

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值得注意的是，去年下半年以来，腾讯净利润增长连续几个季度领先营收增长，预计第三季度这一趋势还将延续。QL0财经新闻网

2021年和2022年，腾讯各季度平均净利润率分别为22%和20.1%，较往年有所下降。 不过，今年前两个季度，其净利润率持续改善，从22%增至25%。QL0财经新闻网

目前，机构普遍预测腾讯三季度净利润率将维持在25%，并有望继续优化。 毛利率方面，中金公司、广发证券等机构指出，腾讯三季度毛利率较二季度47.5%继续提升。 这主要得益于腾讯重新集中资源、巩固核心优势业务、严格执行成本控制等财务纪律。QL0财经新闻网

国信证券分析，腾讯利润增长跑赢收入增长，主要得益于去年以来内容成本、带宽服务器的成本控制以及管理费率的持续优化。 同时，公司聚焦主业，逐步退出一些亏损的非重点业务。 商业、腾讯视频、腾讯云等众多业务纷纷转向追求质量增长。QL0财经新闻网

中金公司还指出，腾讯正在发展的视频账号等业务都是高质量、高利润的业务。 其他业务收入结构的变化也趋于质量优化，有利于提高公司整体盈利能力。 腾讯目前的业务趋势是健康的。 。QL0财经新闻网

重点关注板块：广告、海外游戏保持强劲，企业服务收入加速QL0财经新闻网

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今年以来，腾讯主营业务保持稳定增长，核心主营业务板块收入增长较为确定，新亮点不断涌现。QL0财经新闻网

市场预计，第三季度，腾讯广告收入将保持强劲增长，或再次跑赢行业增速，增速为23-28%。QL0财经新闻网

第二季度，视频号受益于用户时长近倍增长和商业化加速，单季度广告收入超30亿元。 国海证券预计，第三季度视频账号和小程序广告将继续贡献显着增长，2023年视频账号广告收入预计将达到130亿以上； 同时，混元大模型应用于腾讯广告投放系统，提高推荐准确率和转化率； 趁着七夕、亚运会等热点时机，微信广告推出创新广告产品，帮助品牌实现推广效率。 这些都有利于广告收入的快速增长。QL0财经新闻网

目前，腾讯广告在广告业务中使用了两个大型模型，参数均在千亿级。 其中，广告大模型提高了广告系统的计算能力，腾讯混元大模型可以提高广告系统的理解和生成能力，帮助广告主创建内容并提高匹配效率。QL0财经新闻网

第三季度，贡献营收最多的腾讯金融科技和企业服务也将保持稳定增长。 机构预测，该板块同比增长10-15%，营收或将突破500亿元。 值得注意的是，企业服务业务有望加速增长。 机构普遍关注人工智能驱动企业服务业务增长的新机遇。QL0财经新闻网

经过内部创新，以腾讯云为代表的企业服务业务正在回归新一轮高质量增长。 今年一季度，腾讯企业服务收入同比转正，毛利率大幅提升。 第二季度同比增速为低两位数，云服务增长贡献增量。QL0财经新闻网

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近日，腾讯混元大模型亮相并快速升级，正在逐步向公众开放。 混元大模型实现了从算法、框架、平台的全链路自研。 腾讯将大模型技术深度应用到多个业务场景，包括腾讯云、腾讯广告、腾讯游戏、腾讯金融科技、腾讯会议、腾讯文档、微信搜一搜、QQ浏览器等180多个项目，业务和产品已连接腾讯混元大模型进行测试。QL0财经新闻网

招银国际指出，大模型应用的落地将带动腾讯云业务的收入增长和估值。 基于领先的数字基础设施、成熟的大模型能力和丰富的行业应用场景，腾讯将持续推进大模型应用的落地和商业化。 从处于国内领先梯队来看，企业AI智能需求有望成为腾讯云业务新的增长点，拉动行业营收和估值。QL0财经新闻网

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游戏板块，腾讯国内市场游戏收入或将回升。 中信证券预计，三季度腾讯游戏收入同比增长超9%，其中国际市场收入同比增长15%，国内游戏收入恢复增长至7% %。QL0财经新闻网

商店情报数据显示，2023年第三季度，腾讯旗下《王者荣耀》、《王者荣耀》等顶级游戏在全球表现良好。 新游戏中，《暗区突围》国际版在海外上线，全球注册用户超过8000万。 这款游戏或将成为腾讯又一款用户过亿的游戏。 与此同时，《霍元甲契约》在海外也表现出色，Riot Games宣布其月活跃玩家已突破1400万。QL0财经新闻网

今年夏天，《命运方舟》、《冒险岛：冒险岛传说》、《高能英雄》等新游戏将如期推出，更多商业内容也将上线。 腾讯目前拥有丰富的《万象棋之王》、《圆梦星辰》、《金乐幻想》、《星破》等新游戏储备，预计下半年游戏收入将加速增长。QL0财经新闻网

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