深交所下发股票期权交易规则草案：上市公司董监高限制买卖还有熔断机制！

编辑：佚名来源：财经新闻网

2018-12-15 08:12:59

　　继2015年正式上线的50ETF期权后，更多的交易所场内期权品种正走在上市的路上。

　　今日下午，有媒体报道称，日前，深交所向期权经营机构下发了《深圳证券交易所股票期权试点交易规则(草案)》《深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法(草案)》《股票期权试点风险揭示书备案条款(草案)》《ETF期权合约基本条款(草案)》等多份规则文件。

　　某大型券商内部人士向火山君表示，其所在券商的相关业务部门最近收到了这些草案。据火山君从该人士获得的草案文件显示，这些草案包括《深圳证券交易所股票期权试点交易规则(草案)》《深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法(草案)》《股票期权试点风险揭示书必备条款(草案)》《ETF期权合约基本条款(草案)》外，还有一份《深圳证券交易所股票期权试点经纪合同示范文本(草案)》。

　　深交所下发股票期权交易的系列草案

　　继上交所在2015年正式上线50ETF期权多年后，深交所自己的股票期权业务也已箭在弦上。

　　今日下午，有媒体报道称，日前，深交所向期权经营机构下发了针对股票期权试点的一系列文件草案。

　　某大型券商内部人士向火山君表示，其所在券商的相关业务部门最近收到了这些草案，这些文件包括《深圳证券交易所股票期权试点交易规则(草案)》《深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法(草案)》《股票期权试点风险揭示书必备条款(草案)》《ETF期权合约基本条款(草案)》《深圳证券交易所股票期权试点经纪合同示范文本(草案)》。

　　其中最为核心的《深圳证券交易所股票期权试点交易规则(草案)》包括9章172条。

　　这9章分别为总则、期权合约、上市与挂牌、交易、行权、风险控制、交易监管、其他事项、附则。

　　其中，第四章“交易”的内容最多，涉及了关于股票期权交易的各个环节，这一大章中又包括了七个小节，分别为“一般规定”“投资者适当性管理”“委托与申报”“竞价与成交”“停复牌、熔断及其他事项”“交易异常情况处置”“交易信息”。

　　而《深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法(草案)》包括9章93条，这9章分别为总则、保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、取消交易制度、结算担保金制度、风险警示制度、附则。其中，第二章“保证金制度”中又包括了五个小节，分别为“一般规定”“保证金标准”“备兑开仓”“组合策略”“证券保证金”。

　　《股票期权试点风险揭示书必备条款(草案)》的正文开头就指出：“为了使客户充分了解深圳市场股票期权试点业务风险，开展期权经纪业务的证券公司及其他期权经营机构应当制订《股票期权风险揭示书》，向客户充分揭示相关业务存在的风险，由客户仔细阅读并签字确认。”按照《股票期权试点风险揭示书必备条款(草案)》的规定，《股票期权风险揭示书》应包括“一般风险事项”“交易风险事项”“结算风险事项”“行权风险事项”“其他风险事项”这5方面内容。

　　另外，《深圳证券交易所股票期权试点经纪合同示范文本(草案)》则包括“投资者须知”“经纪合同示范文本”两大部分。其中“经纪合同示范文本”包括9章121条，这9章分别为“声明与承诺”“开户”“交易委托”“结算”“行权”“风险控制”“合同生效变更与终止”“免责条款与争议解决”“其他事项”。

　　股票和ETF都被选为期权合约标的

　　某大型券商金工分析师认为，从上述文件来看，深交所将首先要推出的股票期权有可能会是ETF期权，因为ETF作为基础标的划分，可以算作股

　　票。而且从文件来看，股票和ETF都被深交所选为了期权合约标的。

　　火山君注意到，《深圳证券交易所股票期权试点交易规则(草案)》的第二章“期权合约”中第六条、第七条对股票标的条件和ETF标的条件均作出了相应的规定。

　　第六条 (股票标的条件)股票被选择作为合约标的时，应当符合下列条件：

　　(一)属于本所公布的融资融券标的证券；

　　(二)上市时间不少于6个月；

　　(三)最近6个月的日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的3倍；

　　(四)最近6个月的日均持股账户数不低于4000户；

　　(五)本所规定的其他条件。

　　第七条 (ETF标的条件)交易型开放式基金被选择作为合约标的时，应当符合下列条件：

　　(一)属于本所公布的融资融券标的证券；

　　(二)基金成立时间不少于6个月；

　　(三)最近6个月的日均持有账户数不低于4000户；

　　(四) 本所规定的其他条件。

　　《深圳证券交易所股票期权试点交易规则(草案)》中，还对投资者适当性制度做出了相应的规定。火山君特别注意到，其第三十三条对上市公司董监高的交易作出了限制，该条款要求：上市公司及其董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东及其一致行动人，不得买卖以该上市公司股票为合约标的的期权合约。

　　第三十三条 (董监高交易限制)上市公司及其董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东及其一致行动人，不得买卖以该上市公司股票为合约标的的期权合约。

　　另外，熔断机制出现在股票期权交易规则中。在《深圳证券交易所股票期权试点交易规则(草案)》的第四章“交易”中，第七十四条就是期权交易实行熔断制度。

　　第七十四条 (熔断机制)期权交易实行熔断制度。

　　连续竞价交易期间，合约盘中交易价格较最近参考价格上涨、下跌达到或者超过50%，且价格涨跌绝对值达到或者超过该合约最小报价单位10倍的，该合约进入3分钟的集合竞价交易阶段。集合竞价交易结束后，合约继续进行连续竞价交易。盘中集合竞价时间跨越14:57的，于14:57恢复交易并进行收盘集合竞价。

　　根据市场需要，本所可以调整期权交易的熔断标准。

　　“从这些草案来看，有不少内容与2015年年初上交所发布的相关期权交易规则相近。”该金工分析师对火山君这样表示。

　　火山君在上交所官网搜索发现，上交所于2015年1月9日发布了《上海证券交易所股票期权试点交易规则》，其中包括了9章171条，其中9个章节的设置与上述《深圳证券交易所股票期权试点交易规则(草案)》相同，两份文件的字数也大体相当，都为2万多字。图片来源：截自上交所官网

　　而在《上海证券交易所股票期权试点交易规则》发布后的1个月，50ETF期权正式于当年的2月9日在上交所上市交易。

　　对此，上述金工分析师认为，现在深交所的相关股票期权规则还在行业内部征求意见中，距离正式文件的发布还有时间距离。此外，未来深交所的期权业务正式上线还要经过一系列前期的系统改造、交易测试等环节，目前这些准备工作都还没有完成，所以预计深交所的股票期权业务距离正式上线还有待时日，不会这么快。

　　深100ETF期权等品种或率先上市？

　　种种迹象显示，已上市几年的50ETF期权将不再孤单，其“小伙伴”们目前正走在上市的路上。对此，交易所近期曾多次就新ETF期权品种的推出发声。

　　近期，据媒体报道，深交所副总经理王红在出席第14届中国(深圳)国际期货大会时曾表示，股票期权市场的良性健康发展，需要多元化参与主体的共同推进。扩大股票期权试点，丰富境内衍生品交易品种，有利于进一步激发市场创新动力，吸引长期资金入市，满足风险管理需求，提高深市国际影响力和吸引力。下一阶段，深交所将按照证监会统一部署，力争实现深市ETF期权零的突破，逐步构建具有深市特色的期权产品体系，充分发挥衍生品风险管理工具的积极作用，进一步深化多层次资本市场改革开放。

　　对于深交所未来将首先上市何种ETF期权，上述金工分析师对火山君表示，从最近上交所方面表示正酝酿推出沪深300ETF期权、中证500ETF期权等新品种来看，未来深交所有可能率先上市的将是深100ETF期权等期权品种。

　　根据《深圳证券交易所股票期权试点交易规则(草案)》显示，ETF被选择作为期权合约标的时，应符合属于深交所公布的融资融券标的证券、基金成立时间不少于6个月、最近6个月的日均持股账户数不低于4000户等四个条件。

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