财经新闻网消息：
海外，美国通胀持续下降，11月核心PCE同比跌至3.2%，低于市场预期的3.3%，进一步强化美联储降息可能性，海外流动性状况持续改善。 国内多家大型国有银行纷纷下调挂牌存款利率。 上周市场回顾：原油>大宗商品>黄金>美股>美债>中债>美元>A股>港股。
对于A股来说，目前市场估值较低。 虽然短期仍有震荡调整的可能，但内部政策持续发力，海外加息基本结束。 如果市场回调，可以积极看待。 对于债券市场来说，随着除夕临近，资金波动较大。 在货币宽松预期良好的环境下，债券市场可能会继续出现剧烈波动。
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回顾：国内债券收益率持续下跌
国内股市方面，A股市场持续承压。 上证指数一度跌破2900点，单周跌幅0.9%，创业板指跌1.2%，中证500跌2.5%。 日均成交量回落至7200亿元左右，北向资金净流出22.4亿元。 国内降息预期带动顺周期板块反弹，稳定、周期风格为主。 分行业看，煤炭、电力设备、家电等板块表现较好； 媒体、计算机和社会服务领跌。
国内债券市场方面，各大国有银行超预期大幅下调各期限定期存款挂牌利率，市场看多情绪升温。 10年期国债收益率下跌3.50bp至2.59%，创近三个月新低。
大宗商品方面，红海航运紧张、安哥拉宣布退出OPEC等突发事件引发原油供应担忧，原油价格持续上涨。 美国11月PCE数据低于预期，市场对美联储降息的预期进一步加强。 黄金上涨，本周收涨1.7%。
国内资产和债券强劲，但股票疲软
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市场信息
国内宏观：国内多家银行再次下调存款利率。 工行率先宣布，22日起下调通知存款挂牌利率0.2个百分点，小额存整取、整存整取、本金存款挂牌利率下调3个月、6个月、1年支取利息降低0.1个百分点。 一年期定期存款挂牌利率下调0.1个百分点，二年期定期存款挂牌利率下调0.2个百分点。 此外，建设银行、中国银行、农业银行、邮储银行等多家银行也将于同日起调整挂牌存款利率。 。 国内货币政策仍有进一步宽松空间，市场预计明年可能降息降准。
12月22日，新闻出版总署《网络游戏管理办法》（征求意见稿）（下称《征求意见稿》）提到，限制成年人过度使用、高消费； 版本号有效期为一年； 对不必要版本的限制是第一小游戏。 受此影响，申万传媒指数全天下跌8.49%，游戏板块下跌11.01%。
海外，当地时间12月22日，美国商务部公布的数据显示，11月美国个人消费支出（PCE）物价指数同比增长2.6%，预期为2.7%； 环比下降0.1%。 这是该指标自2020年以来首次上升。今年4月以来首次出现环比下降。 剔除波动较大的食品和能源成分，美国11月核心PCE价格指数同比上涨3.2%，预期上涨3.3%，前值3.5%； 环比上涨0.1%，市场预期和前值均为0.2%。
PCE是美联储重视程度高于预期的通胀指标。 11月PCE和核心PCE均低于预期，表明美国通胀压力持续缓解。 随着美国通胀持续下降，市场普遍预期美联储已经结束加息，开始交易降息预期。
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资本市场业务总部投研交流意见
债市方面，目前利好债市的因素正处于顶峰。 一方面，与往年一样，除夕后资金利率可能进一步回落，因此中短期利率仍有下行空间。 另一方面，11月份PPI同比回落。 如果12月这一趋势持续下去，降息预期可能会继续增强。 如果降息实施，10年期国债或将逼近2.5%一线，但目前长期利率博弈空间相对短期而言较为有限。
股票方面，短期调整不会改变震荡上行的趋势。 目前市场估值较低。 虽然短期仍有震荡调整的可能，但内部政策持续发力，海外加息基本结束。 如果积极看待市场回调，趋势市场仍需等待国内经济数据的复苏和增量资金的增加。 入场。
CTA策略，美联储加息周期的结束可能有助于商品市场整体波动中心的恢复。 同时，中央经济工作会议指出，“更多政策有利于稳预期、稳增长、稳就业”。 2024年稳增长政策力度将比2023年更大，在保持CTA投资组合稳定的基础上，关注右侧配置机会的到来。 标准配置，静待良机。 对于黄金来说，美联储的紧缩周期可能已经结束，降息问题已经开始“映入眼帘”。 黄金牛市尚未结束，可逢低增持。
量化对冲策略方面，上周A股市场继续回调，市场活跃度较前期有所下降。 日均成交额7222亿元。 价值型的回报强于成长型。 表现较好的因素主要包括流动性较低、盈利能力等。在对冲成本方面，上周期是指本季度合约周均年化基差率较上周大幅上升。 本季度IH、IF、IC和IM的年化基差分别为3.0%、2.6%、-1.6%和-5.3。 %。 总体而言，数量中性策略的操作环境仍然是中性的。
指数增强策略仍可看好后续市场表现。 短期底部区域可重点关注科创板100、国证2000等以中小盘为主的高弹宽基指数的投资机会。 同时，还可以关注股息指数。
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