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只考虑债务
20世纪初，我国加入世贸组织，对外贸易和境外资本投资规模快速发展。 在劳动力红利和优惠进出口政策的双重作用下，我国进入经济快速发展时期。 经过二十年的黄金发展，我国经济发展逐步进入新常态，调结构、促发展成为主基调。
近年来，“高质量发展”被频繁提及，我国经济发展逐渐从“有没有”转向“好不好”，从单纯追求数量和增速的发展转向追求数量和增速的发展。以质量和效率为首要目标。 要求是——生产要素投入低、资源配置效率高、资源环境成本低、经济效益和社会效益好。 这也符合经济发展的一般规律，也是基于我国未来经济社会发展的客观要求。
即使在经济快速发展阶段，我们也会经历“经济过热、经济调控下滑、经济复苏、再经济过热”的反复小循环。 经济一浪高过一浪，必然会经历或短或长的下行阶段。 当经济发展进入“新常态”时，寻找和配置能够陪伴我们度过阶段性经济“熊市”的资产，是普通老百姓财富管理过程中的必修课。
在经济复苏过程中，经济增速和产能利用率不断上升，制造业因市场需求增加而被动去库存，实体企业融资增加产能的动力逐渐增强。 现阶段，投资者和实体企业对未来经济走势仍持乐观态度，权益类资产的投资回报率将更加凸显。
在经济下行或持续动荡的过程中，产能利用率下降，实体企业筹集资金增加产能的意愿较差。 这体现在企业对商业活动信心不足、融资需求下降、个人“未来的不确定性”等方面。 消费降级”和“预防性存款”。 现阶段，债券普遍被认为是更合适的资产选择。 我们来看看背后的逻辑：
01
债券有更好的收益安全缓冲保障
与股票等权益类资产不同，债券本质上是一种债权债务关系，有明确约定的借款期限和利率，借款人必须按照约定的时间和金额偿还资金。 如果债券持有至到期且期间没有交易或信用风险，债券投资者可以获得债券的票面利息和本金。
如果债券在存续期间需要出售变现，债券本身的票面也能更好地抵御市场利率波动对投资收益的负面影响。 非极端情况下，投资损失的概率较低。
02
逆周期调节可提高债券投资收益
在经济下行或持续波动见底的过程中，政府部门往往会通过各种政策进行逆周期调节。 监管政策通常围绕增加货币总量、增加财政支出、降低总体融资成本或特定领域融资成本等方面进行。 随着货币总量变得充裕，资金成本不断降低，原有债券的价值会不断增加。
例如，您之前购买了到期收益率为5.0%的债券，由于市场利率整体下降，现在只需向二级投资者提供4.0%的到期收益率即可满足需求。 因此，除了债券息票外，还可以获得额外的交易收入，即所谓的资本利得。
今年9月，各地房地产政策密集出台，加上地方政府债券集中发行。 受资金紧张影响，债券市场出现短期调整。 从8月份公布的各项宏观数据分析，虽然利润率有所改善，但信贷融资依然疲软，仍需货币政策和信贷政策的进一步保护。 预计经济基本仍处于触底探底状态，不足以支撑债市收益率逆转，债券“熊市”形成的条件还不充分。
华宝信托“华盈·长江成长极选”系列产品重点关注经济发达的长三角地区和国家战略区背后的“成渝双城”地区的债券。 该产品在严控信用风险的同时，通过投资于“宽币”环境下人气较高的优质领域债券资产，有望获得较为丰厚的资本利得收益。
债券在经济复苏或繁荣时期或许无法为投资者提供超过股票资产的投资回报，但它可以在周期性经济“熊市”期间为投资者提供相对稳定的投资回报，陪伴我们度过经济周期。
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