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备受关注的信托业务分类新规自6月1日起实施，新规实施后，信托公司最关心的问题是什么？ 业务调整面临的最大挑战是什么？
3月24日，原中国银保监会发布《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（以下简称《通知》或《新规》）。 该通知自6月1日起施行，各信托公司应自通知施行之日起30日内，将存量信托业务分类结果和整改方案报送当地银保监会派出机构。
非标融资信托业务如何界定仍有待明确
“信托业务的分类主要依据三个基本原则：一是要符合信托的法律结构，二是要反映信托的市场需求，三是要符合监管的导向。政策。” 清华大学金融与法律研究中心联席主任周晓明向澎湃新闻分析，原来的分类符合信托的法律结构，反映了当时市场对融资信托和渠道信托的主流需求，也符合当时的监管政策和方向。
新规将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大类，25个业务品种。 此前，信托业务按功能分为融资信托、投资信托和交易管理信托。
周小明表示，目前对信托业务分类进行调整，主要是因为原有的分类已不能充分反映信托市场需求的变化和监管政策的引导要求。 这主要体现在，原来的融资信托主要从事非标债权业务，现在非标债权融资业务正处于经济结构转型过程中，需求减少、风险增加、风险加大。政策限制； 而在经济结构转型中，原来的工商管理信托中国主要是银信渠道的合作业务，也出现了一些监管套利的情况，现在政策也严格限制。 基于这种情况，考虑对信托业务进行重分类。
澎湃新闻注意到，对于信托业务分类新规的实施，部分信托公司更关心新规将如何界定融资信托业务，如是否可以在国内开展贷款等业务。新规实施后的资产管理信托业务。 事实上，贷款业务已经在资产服务信托方面进行了相应的解释。 3月24日，原银保监会相关部门负责人在答记者问时表示，《通知》要求信托公司开展资产服务信托业务。 根据个人融资需求筹集资金，避免服务信托变相成为不合规的融资渠道等。
一位信托公司内部人士告诉澎湃新闻，目前，信托公司落实新规的重点是能否开展非标融资业务。
百瑞信托研发中心总经理陈进对澎湃新闻分析，新规下，资产管理信托和资产服务信托或将成为行业未来发展的重点，尤其是资产服务信托或将迎来更大的增长空间。发展空间。 根据新分类，资产服务信托是信托公司的专属业务，无需适用资管新规。 它与信托公司的传统业务有较大区别，主要履行信托服务功能。 资管新规适用于资管信托，需要信托公司与其他资管机构形成差异化竞争。
周小明认为，新分类下的资管信托，主要需要在监管方面与2018年资管新规相衔接。 核心是净值管理，取消刚性兑付，降低非标债券融资比重。 这符合新的市场需求。 事实上，在当前的资产管理市场，资产管理产品并不能有效满足客户多元化、个性化的资产管理需求。 因此，资产管理信托的市场基础相当雄厚。
“从另一个角度来看，资产服务信托才是真正的信托原生业务。在当前和未来环境下，市场对这类业务的需求呈现出很大的增长趋势。尤其是理财服务信托需要通过未来，各种理财需求其实是一个巨大的市场。” 周晓明表示，新分类反映了信托市场当前和未来的变化，也落实了金融回归本源、信托回归本源的监管指引。
澎湃新闻注意到，新规明确规定，信托公司应当以集合资金信托计划的形式开展资产管理信托业务。
陈进表示，短期内，融资信托业务如何分类以及未来发展可能是业界关注的问题。
资产管理研究员袁继伟告诉澎湃新闻，融资或非标业务在信托公司的整体业务中仍然非常重要。 目前，监管部门尚未明确融资业务如何处理。 从近几年的监管情况来看，监管部门正在持续压低融资业务。 根据资管新规要求，还需严格限制非标资产投资比例。
“目前，分类新规主要解决整体业务划分的问题，未来监管部门会对资产管理信托等具体业务类别有更细化的要求，届时将进一步明确要求。”预计最快下半年可能会征求意见。”袁继伟说。
“专精”与“小而美”的差异化发展之路
新规要求信托公司做好业务分类工作，准确分类各类信托业务，并在此基础上明确发展战略和转型方向。
“过去10年，大部分信托公司都以融资信托业务为主，因此各信托公司的业务发展呈现同质化趋势，信托制度的独特优势在业务过程中没有得到充分发挥。发展。” 清华大学金融与法律研究中心研究员法兴程告诉澎湃新闻，随着各项监管新规的出台，在发挥资产管理的政策要求驱动下，信托公司开始了信托业务转型。业务功能，有效服务实体经济。 . 新规再次体现了信托公司差异化转型的趋势。
邢成认为，新规的出台，一方面为信托公司的业务发展指明了方向，另一方面也为后续的分类监管做了制度上的准备。 信托公司分类监管初步考虑根据信托公司监管评级、资源禀赋、受托管理、抗风险能力等方面的差异，在业务范围、经营地点等方面对信托公司进行差异化监管。
邢成表示，随着信托业差异化监管时代的到来，信托公司依托自身股东和资源禀赋，发挥自身比较优势，走好发展道路将是必然选择。差异化、特色化发展。 “多数信托公司将逐步摒弃广而不精、广而不专的‘大而全’外延式经营模式，不再盲目追求所谓万能的‘金融超市’战略。美’内涵发展、高科技含量、高附加值的产品模式将成为2023年信托公司的重要发展方向。”
周小明表示，按照旧分类开展的存量业务是过去信托公司的基础业务，而按照新分类开展的增量业务需要时间成长，旧的发展势头正在衰减，而新的发展动能尚未形成，存在新旧动能更替的过程。
“从整个行业来看，由于新分类下发展新动能的市场基础还很牢固，政策也很明确，假以时日还是会有很大的发展前景。但从个别企业来看， “情况可能会有所不同。一些历史包袱较重，转换的速度会较慢。如果对新分类业务类型所需的商业模式缺乏足够的理解和信心，那么新的发展会更慢。”
周晓明认为，就个体信托公司而言，如何快速解决存在的历史问题，找到与新业务类别相匹配的商业模式，重塑战略、重构组织形态，重塑核心竞争力是一个关键问题。 一个最大的挑战。
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