财经新闻网消息：
概括。
5月16日，美国财政部公布了3月非美持有美债变动情况，整体增加2296.2亿美元。 其中，中国增持美债205亿美元，结束了连续七个月的下降趋势。 市场削弱了加速的“去美元化”进程，叠加的美国债务上限压力略有缓解。 另外，美股>A股>港股>国内债券>黄金。
短期国内经济基本面环比走弱。 A股震荡行情和存量博弈的基本特征没有改变。 债市环境相对友好，但需注意止盈扰动。 黄金调整后，走势依旧看涨。
01.
回顾：美元上涨，黄金下跌
国内股市方面，上周市场整体呈现震荡格局。 上证综指小幅上涨0.34%。 A股市场日均成交8657亿元，较之前明显减少。 前期“中专估”主线和人工智能板块持续震荡，新能源、军工、半导体等板块均有阶段性表现。 在风格上，成长型强势回归。 受内外压力，港股整体继续走弱。
国内债市方面，4月经济数据走弱但市场早有预期，获利回吐情绪叠加。 债券市场收益率小幅上涨。 1年期国债收益率上行1BP至2.06%，10年期国债收益率上行1BP至2.72%。 整体信用利差下降 1-5 个基点。
国内股市增长方式回归，债市震荡
02.
市场资讯
国内方面，上周公布的4月经济数据整体弱于预期。 4月份，工业增加值同比增长5.6%（前值3.9%），社会零售业同比增长18.4%（前值10.6%）； 1-4月全社会固定投资同比4.7%（前值5.1%），其中：房地产投资同比-6.2%（前值-5.8%）； 狭义基建投资同比8.5%（前值8.8%）； 制造业投资同比增长6.4%（前值7%）。 失业率环比略有下降，但16-24岁青年失业问题更加突出。 4月经济复苏依然乏力，内生动力不强，需求不足，信心不足。
5月18日，中国外汇市场指导委员会2023年第一次会议“坚决抑制汇率大幅波动”及相关工作部署，向汇率市场发出了明确的政策信号。
海外方面，两党谈判出现转机，债务上限压力略有改善。 5月16日，TIC数据显示，海外投资者3月增持美国国债约2300亿美元，中国在连续7个月减持后转向增持。 5月17日，美国总统拜登与国会共和党领袖麦卡锡同意就预算大纲进行谈判，并表达了两党不违约的共同决心。 市场对债务上限的担忧略有缓解，美元指数继续走强。
03.
资本市场业务总部投研交流观点
债市方面，短期内资金总量预期维持宽松，经济动能偏弱，获利回吐需求仍不足以改变债市走势。 利率更可能持续震荡下行，可以把握投资机会。 城投债方面，江浙等东部沿海经济强省可适当下沉至区县或延长久期，也可在部分资质较弱的地区寻求短久期机会。 金融债方面，建议适当延长久期，增加收益。
权益方面，目前不宜过度悲观。 资产定价已经反映出疲弱的经济数据。 A股震荡行情和存量博弈的基本特征没有改变。 后续关注：一是国内经济下行幅度是否会加大，政策支持力度能否加大； 第二，5月经济复苏能否扭转市场对经济“疲软现实”的认知。
CTA策略，黑色和化工行业持续下滑，黑色整体供需疲软，全球经济衰退预计将继续冲击大宗商品市场。 基本面CTA策略净值有所提升，而套利型量化CTA策略受因素、基差等因素影响依然疲弱。
量化对冲策略，小市值有助于提升盈利能力，策略净值变化取决于因子走势； 套期保值成本方面，上周IC当月-隔季主力合约基差成本较前一周整体下降，周内持续下降，对中性产品收入贡献整体为负。 整体观点谨慎，维持较低水平的盈利预期。 计划继续聚焦要素差异化程度更高的产品。
指数增强策略，短线股本博弈下，板块轮动较快，建议均衡配置。 中长期来看，增长方式可能相对占优，中证500、中证1000指数的表现可能优于上证50、沪深300指数。
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