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来源：上海信托圈
导读：Wind数据显示，截至8月16日，年内已有56家上市公司购买信托理财产品，购买金额合计105.22亿元，与去年同期相比下降52%。
今年以来，上市公司购买理财产品趋于理性，在购买“清单”中，信托产品的数量明显有减少迹象。
Wind数据显示，截至8月16日，年内已有56家上市公司购买信托理财产品，购买金额合计105.22亿元，与去年同期相比下降52%。
针对这一现象，用益信托研究员帅国让对记者分析称，主要源于两方面原因：
一是：资管新规正式落地后，信托产品打破刚兑，信托产品全面向净值化模式转型；
二是：在复杂的经济环境下，信托资产质量有所下降，信托行业监管趋严，很多信托公司加速实现业务转型和风险出清，因此对上市公司的吸引力有所减弱。
信托理财产品降温
上市公司在经营过程中由于投产周期等因素，往往会留置一部分闲置资金。为了使这部分“闲钱”得到合理利用，购买理财产品成为上市公司正常的选择，信托理财产品也是其选择之一。
零壹研究院院长于百程告诉记者，“上市公司利用闲置资金购买低风险理财产品，是在本金安全的前提下提升资金收益率的一种手段，在购买前都需要向监管部门备案。上市公司投资信托产品，要考虑到流动性与安全性的问题，因此投向通常会偏向于短期固收类产品。”
为何近年来上市公司购买信托理财产品的热度会下降？一家大型信托公司的管理层人士向记者透露，“上市公司购买信托产品的规模缩减，主要是与近年来部分信托产品出现违约情况有关，导致投资信托可能存在不确定性风险，因此影响了上市公司的投资意愿。相比于信托产品，上市公司更加青睐银行的理财产品、结构性存款、大额存单、定期存款等。”
同时，近年来信托产品收益率也呈下行趋势。从目前上市公司购买的相关信托产品的收益率情况来看，大多数信托产品的预计年化收益率在3%至7%之间，年化收益率超过7%的信托产品比较少。
“过去信托产品收益率可能高达12%，但现在收益率在7%之下已成常态。收益率跟投资端的项目回报相关，收益率不足说明过去投资的项目类型已不足以支持信托产品的高收益。这也并不完全是坏事，说明国家的宏观政策已经起到一定效果。”北京云亭律师事务所律师张昇立表示。
帅国让表示，从用益信托监测的集合信托产品收益率情况来看，信托项目整体收益率确实呈下降趋势。一方面，信托非标投资主要在地方融资平台和房地产，近年来这两个领域的风险不断集聚，一旦释放，信托产品的投资收益率将相应下降。
另一方面，标品信托产品发行加速，拉低了信托产品整体收益水平。同时，非标产品的净值化改造也在加速推进，也会影响信托产品的收益情况。
存在五方面风险
“受房地产市场整体下行等因素影响，部分地产信托产品风险逐渐暴露，这不仅影响到投资者购买产品的信心，还使得部分上市公司的股东担心信托产品出现逾期或亏损。”某信托公司财富业务人士分析表示：“我们也应看到，信托公司的产品供给发生了较大变化，传统的固定收益类产品少了，证券投资类信托产品多了，但这可能并不太符合大部分上市公司的理财需求，他们还是更偏好有确定收益率的产品。”
对此，普益标准研究员王丽婷表示，上市公司等机构投资者和个人投资者在购买信托产品时或会面临以下几方面风险：
一是信托产品不易转让，流动性相对缺乏；
二是容易受到其他参与主体的风险干扰；
三是底层资产投向市场下行的风险；
四是受托人抽逃资本金、挪用信托资金和进行利益输送等道德风险；五是相关增信措施无效、资金投向违规等法律风险。
针对以上几方面风险，王丽婷建议：投资者可以结合底层资产情况、信托资金所投项目的资质、项目增信措施、相关风控措施和交易对手的实力及行业影响等多方面因素对项目进行基础研判。
同时，投资者还可以关注信托合同中涉及各方利益的相关条款和违约责任界定，底层资产投向所处市场的走势，信托产品的购买渠道是否正规，销售过程是否存在违规行为等其他因素，综合评估信托项目的收益和风险，提前规避部分风险，从而更为合理地配置信托资产。
责任编辑：张靖笛
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