编辑：佚名 来源：财经新闻网
大话固收
先聊一个“自然之债”的概念。
自然之债的概念来自于罗马法，意为虽然为法律所认可，但不受公权力保护的债。
举个例子，一般借贷有3年诉讼时效，到期后3年没有主张，这笔钱法院就不会支持你再要回来；但是如果对方不知道失效概念，自己把钱还了，法院也不会支持他再把这个钱要回来。
除了诉讼时效，“利率”也是很重要的点。借贷高于某个利率，法院就认定为自然之债，不动用公权力保护。也就是说，贷款人事实上爱还不还，你拿他没办法。
大概从上世纪90年代起，司法界就沿用了一个“四倍利率”的解释：民间借贷利率最高不能超过一年期贷款基准利率的四倍；高出的部分，法律不保护。
到了2015年，应该是为了规范P2P行业发展，最高院出台了新的司法解释，废掉了这个“4倍利率”，改成了更明确的“两线三区”，就是大家熟悉的24%到36%。
低于24%，有国家强制力支持返还；
在24%到36%之间的部分，就成为“自然之债”，贷款人爱还不还；
高于36%的部分，合同无效，还了也能追回来
其实2015个人一年期贷款利率为5.35%；按照四倍利率这个指标，应该划定的“上限”是21.4%；最高院定到24%和36%，可能也是考虑到传播性的因素，好记多了。
果然，这个解释出台后，大批P2P平台坏账率明显提升，甚至还有专门指导借款人利用这个规定，把之前还的要回来的。
但很明显，利率本身对应的是资金价格，价格一直浮动，划定价格的指标却是固定的，从规则制定的角度上来说，也难以称得上合理。
可能是基于这样的考虑，就在昨天，最高院发布了一个新的司法解释：
以中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍为标准确定民间借贷利率的司法保护上限。
大家疯转的15.4%，正是基于目前最新的3.85%算出来的；这并不是一个确定的数字，理论上，既然是“每月报价”，它每个月都有变的可能性；目前LPR下行是大趋势，这也意味着这个“借贷天花板”长期来看会越来越低。
而且由于“4倍”的比例关系，这个威力其实还是很大的。一年期LPR每下降1个百分点，保护上限就要下调4个百分点。如果未来一年期LPR降到2.5%左右，民间借贷合法利率上限竟然就到10%了。
随着市场化利率的推进，LPR可能会越来越深刻地影响到每个人。不知道大家有没有关注到，信托和1年期LPR/1年期贷款利率基本也是维持一个2倍的关系：
目前LPR3.85%，信托基本收益大概在7%~7.5%左右，有不少人觉得这还是一时的；但“4倍天花板”定下来后，信托的成本和收益，长期来看也是很难再有大的提升了。
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