编辑：佚名 来源：财经新闻网
来源：上海陆家嘴金融
前段时间，江苏‘盐城清退 8% 以上融资’的消息在政信圈刷了屏。如今政策过去2月有余，江苏政信市场可谓是发生了翻天覆地的变化！
上海陆家嘴金融梳理了3月25日之前江苏若干定向融资产品，其票面利率普遍接近10%：
1．【江苏盐城XX项目】24个月，利率：8.5-9.8%；
2．【江苏连云港XX投资】24个月， 利率：8.8-9.5%；
3．【江苏盐城响水高科产业园】12个月，利率：8.5-9.2%；
4．【江苏徐州空港经开基建】12个月，利率：8.8-9.8%；
5．【江苏淮安XX定融】24个月，利率：9.2-9.8%；
6．【江苏徐州邳州市政债权1号】24个月，利率：9.0-9.8%；
5月份以来江苏新增政信定融寥寥无几，以前盐城网红区域某湖县5月份发行的定融也只有8%出头，5月下旬江苏定融更是绝迹江湖。
不得不承认盐城审时度势，主动压降成本，减轻非标带来的高息负担和流动性风险，盐城市政府这波操作确实很赞。可以说盐城领导很有战略格局，既要发展经济也要避免风险，降低成本是为了让所有债务安全落地。盐城决心要做江苏改革的排头兵，要发展，更要安全。
也许是江苏经济底气，也许是城投信仰背书，又或者相得益彰。江苏镇盐淮的市级平台要求融资成本同步下行，顺水流成。
江苏政信产品收益率一再刷新非标市场利率底线，昨日发行一款盐城往日网红区域某湖政信定融，利率低至7.2%，不过市场认购意愿不强，江苏能否成功实现利率8%的限制，大家拭目以待！
资产荒时代来临，降低收益预期
如今，市场利率下行：
余额宝跌破 2%，银行理财跌破 4%，信托从 9% 跌至最低 6% ，江苏明确8% 的定融非标被要求清退……
无不宣告着一点：我们正处于新一轮‘资产荒’中。
资产荒，并非没有资产可投，而是高性价比的资产越来越少。
由于找不到合适的高收益低风险资产，来有效覆盖负债端的资金成本。
大量资金倾向更为安全、收益尚可的政信项目，越来越寻求政府信仰保护，而政信收益也在逐日下降。
政信业务的逻辑说穿了，就是投资前靠信仰，还款时借新还旧。
这个逻辑，就是基于中国的地方政府不会倒闭也不能破产的大前提。
看看贵州省的平台，虽然时不时雷响，但逾期也都在慢慢还款。能力虽有限，但地方政府始终尽最大努力来遵信守诺。
所以，政信业务没有终极兑付风险，只是流动性风险。
投资人担心的也从来不是兑付，而是自己短期手头有用钱的地方，一时周转不开。
自我安慰的话，把问题交给时间，相当于买了稳定高股息的股票，上市公司的名字叫做‘ XX市/县/区政府’，共享地方经济改革发展成果和红利。
当然，地方经济和信用是分区/分层/分化的，对于手持现金的投资者来说，投政信定融，重要的仍然是选择好地区、好项目。
愈是资产荒，愈要警惕高收益诱惑，担心低收益迅速来临而慌忙上车，很可能会忽略背后的风险。
愈是资产荒，愈要且买且珍惜，对优质政信先下手为强。基建放水导致融资成本降低，会倒逼政信项目减少。
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