未摆脱“烧钱模式”，亏损扩大的网易有道能否靠“互动大班”破局？

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2020-05-20 18:45:03

　　5月20日，资本邦获悉，网易有道(DAO.N)发布了2020年第一季度财报显示，截至2020年3月31日，网易有道总营收为5.41亿元，同比增长139.8%;净亏损为1.69亿元，去年同期为1.02亿元，呈现增收不增利的局面，运营费用高企是其主要原因。

　　2020年初，网易有道CEO周枫就提出：“2020年在线教育最大的挑战不是‘流量贵’而是‘同质化’。”而在网易有道2020年一季报发布当天，周枫又提到网易有道正在探索的创新产品新模式：名师互动大班。

　　在今早的财报电话会议中，周枫表示，互动大班将成为技术改造线上教育的趋势。

　　值得一提的是，自网易有道2019年10月登陆纽交所上市后，公司股价已从首发17美元/股增长至26.37美元/股。北京时间2020年5月20日上午收盘，最新财报披露后的网易有道股价同比涨超11%。

　　未摆脱“烧钱模式”，网易有道亏损继续扩大

　　疫情期间，在线教育公司业绩均获得了大幅增长。受疫情红利影响，网易有道在2020年第一季度净收入5.4亿元，同比增长139.8%，这是近三个季度来最高单季度营收，同时也是最快的增长水平。2019年第三和第四季度，网易有道的营收增速分别为98.3%和78.4%。

　　从收入构成上来看，网易有道学习产品和服务净收入4.4亿元，同比增长226.4%，贡献收入比例超过八成。以智能硬件为主的学习产品销售净收入同比增长188.7%。同时，网易有道的毛利润同比增长345.6%至2.36亿元，毛利率从2019年同期的23.4%增加到43.5%。

　　同时，付费学生数量也在大幅增长。据财报显示，2020年第一季度网易有道正价付费人次达到27.6万人，相较于去年同期增加了59.5%，其中又以K12细分领域增长最快，同比增长358.7%，达到了15.3万人。同时，客单价也大幅增加，2020年第一季度网易有道精品课人均客单价达到了1619元，同比增长158.2%。

　　虽然网易有道的营收在增加，但是总运营费用也大幅提升，从去年同期的1.319亿元增长至2020年第一季度的4.117亿元(5810万美元)，同比增长了212%。其中，销售和营销费用2.99亿元，而2019年同期仅为6400万元。在营销费用大涨的同时，其在线营销服务的毛利率却从上年同期的30.8%下降到20.5%。

　　运营费用投入增加，导致网易有道一季度的净亏损继续扩大至1.69亿元。

　　总体来说，网易有道仍未摆脱在线教育常见的“烧钱发展模式”。公司营收虽然获得了大幅提升，但是成本也在扩大，呈现出增收不增利的局面。

　　“互动大班”模式能否破局？

　　增收不增利是在线教育行业的通病。这主要是由于各家在线教育企业同质化竞争严重，获客成本高且付费转化率低；再加上行业内竞争激烈，不断推高获客成本，造成盈利困难。

　　网易有道从工具词典起家，利用网易系强大的导流能力，可将工具类产品和内容之间快速实现流量变现。但是这也会造成网易有道的工具产品收入相对深入，再加上其所压住的K12领域、在线英语领域以及智能硬件领域，都面临着好未来、VIPKID、今日头条等强大竞争对手，网易有道要想突出重围，在短期内扭亏为盈可谓十分困难。

　　当然，网易有道也持续进行调整，比如将有道精品课在语文、物理上的学科优势快速复制到其他学科上，增加精品课程的付费人次。深化精品课的“名师”策略，推进名师IP化，保证课程质量。

　　同时，网易有道探索新模式。最新财报发布当天，网易有道CEO周枫发布了一篇《超越传统教学：名师互动大班》阐述了其对互动大班模式的构想。在其设想中，互动大班模式有三个核心特征：一是结构化、个性化的练习与探索。老师会根据学生的注意力特征来设置课程节奏;二是智能化机器辅助提升教学效率;三是课后与课上练习环节的有效配合，用智能笔打通了学生的整个学习链条。

　　周枫认为，互动大班模式可以覆盖大量新教学场景，将是技术改造在线教育的趋势。在他看来，网易有道可以通过互动大班模式提供更高质量和差异化的学习产品和服务。

　　不过，互动大班模式究竟能否帮助网易有道成功破局，还需要等待时间检验。

　　头图来源：图虫

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