139家新三板公司2017年业绩预喜

截至2月26日，184家新三板公司发布了2017年业绩预告，预喜公司139家（包括预增、扭亏），占比为76%；预降公司44家（包括预减、续亏、首亏），占比约为24%。业绩增长的主要原因是内生性增长，包括产品结构升级、技术进步、新产品投产、业务转型以及企业内部机制优化等。

多家公司大幅预增

Wind数据显示，在上述184家发布2017年业绩预告的新三板公司中，108家预增，22家预减，4家续亏，16家首亏，16家扭亏，15家略增，2家略减，1家不确定。即预喜公司139家，占比为76%；预降公司有44家，占比约为24%。

从预计净利润的变动幅度下限看，111家公司预计净利润增长50%以上。其中，61家公司预计增长1倍以上，8家公司预计增长超过5倍。新昹虹目前预计净利润增幅居前。公司预计同比增长2514.97%，净利润为2900万元-3100万元；科慧科技预计净利润同比增长1626.18%，净利润达到1020万元。

预计净利润下滑的公司方面，以下降幅度下限为参考指标，38家公司预计净利润下降超过50%。其中，15家公司下滑在100%以上。华芯开拓目前预计净利润下降幅度最大，下降2496.17%，预计亏损800万元至900万元。

从净利润规模看，剔除亏损公司，57家公司预计净利润超过3000万元，106家公司净利润总额在3000万元以下。这显示出新三板公司盈利规模相对较小。

内生性增长动力凸显

除了行业回暖、资产重组等因素，不少企业内生性增长动力充足，包括产品结构升级取得成效、业务转型取得进展、企业内部机制理顺或改善、新技术新产品成为新的利润增长点等。业内人士指出，内生性动力对企业的影响通常具备长期性，有望持续推动相关公司成长。

部分公司产品结构升级取得成效。以航天华世为例，公司从事非标机械零部件加工业务，2017年度预计营业收入同比增长7.92%-18.19%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为2100万元-2300万元，同比增长115.76%-136.31%。公司对产品结构进行了调整，减少了技术含量低、毛利率低的合同订单承接，虽然影响了营业收入的增长速度，但整体毛利率得到提高，净利润大幅增长。

部分公司增加研发投入取得成效，所开发的新产品投入市场，形成了新的利润增长点。世纪本原从事高清数字机顶盒、光通讯宽带接入终端和WIFI路由器业务，预计2017年实现归属于挂牌公司股东的净利润为900万元-1100万元，同比增长243.25%-319.53%。报告期内，公司不断开拓市场，研发新产品和新技术，持续优化生产工艺，产品品质稳定性能提升，赢得了客户认可。公司新产品智能网关已从研发试制阶段进入投产销售阶段，带来新的利润增长点。

优化内部产销流程推动相关公司业绩增长。以钢银电商为例，公司预计2017年实现归属于挂牌公司股东的净利润为3800万元-4500万元，同比增长108.26%-146.63%。报告期内，钢银电商平台网上交易服务业务流程和操作系统持续完善，优化销售结构；同时，公司着力打造供应链服务四大拳头产品，包括“帮你采、随你押、任你花、订单融”，提供供应链整体解决方案，产品市场影响力不断扩大。

玖悦股份预计2017年度实现归属于挂牌公司股东的净利润为2100万元-2300万元，同比增长124.66%-146.05%。公司表示，报告期内销售渠道布局逐步完善，营销战略清晰，终端市场销售进一步加强；全资子公司汕头市玖悦文化传播有限公司销售量大幅增长。

业内人士表示，由于新三板企业体量较小，资本整合能力相对较弱，因此业绩增长更多依赖于内生驱动力。同时，业绩增长源于内生动力，也表明挂牌公司业绩增长质量较高。

受益行业向好

近年来，受供给侧改革及加大环保治理力度等因素影响，不少行业持续回暖，供求状况得到改善，产品价格回升，相关企业明显受益。这在煤炭、有色、钢铁、化工等行业表现明显。

雪银矿业从事有色金属矿采选业务，公司预测2017年度实现归属于挂牌公司股东的净利润为4000万元-4200万元，同比增长109.75%-120.24%。对于业绩增长的主要原因，公司表示，产品铜精矿、锌精矿、钨精矿销售价格较上年度回升较大。同时，矿山及选矿厂产品产量较上年度小幅增长。

从事钕铁硼废料及荧光粉废料回收分离的恒源科技预测，其2017年度实现归属于挂牌公司股东的净利润为1450万元-1550万元，同比增长127.45%-143.14%。公司表示，报告期内供给侧改革深入推进，稀土行业专项整治行动持续开展，部分稀土产品价格有一定幅度增长。同时，公司择机采购原材料，保证了原材料供给充足。生产方面增加研发投入，提升工艺技术水平，保证了终端产品产出及质量。

亘峰嘉能从事煤矸石深加工及综合利用业务，其预测2017年度实现营业收入19000万-21000万元，同比增长53.87%-70.06%；实现净利润1800万-2200万元，同比增长148.33%-203.52%。公司表示，电煤市场需求旺盛，价格明显上升，公司毛利润增加。同时，公司对原有生产线挖潜改造，产品洗选能力、生产效率较上年有较大幅度增长，产销量较上年增长明显。

环境保护的力度不断加大，对不少行业的供求关系产生较大影响，包括化工、造纸、钢铁等行业，而经营规范，符合环保要求的企业因此受益。以益泰药业为例，公司从事化学原料药业务，预计2017年实现归属挂牌公司股东的净利润为1150万元-1350万元，同比增长272.48%-337.26%。对于业绩增长的主要原因，公司表示，环保政策趋严，原料药市场受此影响较大，不合格企业关停较多。公司在环保方面不断投入，抗病毒洛韦类产品供不应求、量价齐升；此外，公司持续加大技术研发投入，优化产品工艺，规模化效益明显，成本降低显著，毛利率上升。

近年来智能制造技术不断取得进展，相关公司业绩持续增长。科慧科技从事智能焊接自动化设备及生产线研发、生产以及销售，公司预计2017年度实现营业收入10300万元，同比增长70.21%；实现归属于挂牌公司股东的净利润1020万元，同比增长1626.18%。对于业绩增长的主要原因，公司表示，2017年智能装备产业整体形势好于上年，面对智能装备产业的复苏增长态势，公司抢抓布局，加强营销服务。同时，持续加大技术研发投入，增强了产品竞争力。

资产重组推动增长

部分公司通过资产重组实现业绩较快增长。有的企业通过重组获得质地良好的资产；有的则出售部分资产获得可观收益。

和氏技术从事通用设备制造业务，公司预测2017年度实现归属于挂牌公司股东的净利润为1300万元-1600万元，同比增长103.91%-150.96%。公司表示，报告期初收购了珠海圣诺电子设备有限公司51%股权并投资成立广州和氏南工智能装备有限公司，这两家公司的经营业绩增加导致挂牌公司净利润增加。

收购资产使得合并报表范围出现变化，推进相关公司业绩增长。以伯朗特为例，公司预测2017年度实现归属于挂牌公司股东的净利润为4900万元-5100万元，同比增长64.38%-71.09%。对于业绩增长的主要原因，除了产品质量稳定、性价比高以及品牌的市场认可度提升等因素外，公司两次收购深圳市华成工业控制有限公司股权，上一年度将深圳市华成工业控制有限公司2016年9-12月51%的净利润纳入归属于挂牌公司股东的净利润，2017年度将深圳市华成工业控制有限公司2017年1-11月51%的净利润以及2017年12月75%的净利润纳入归属于挂牌公司股东的净利润。

通过处置部分资产相关公司获得较大收益。新昹虹预测2017年度实现归属于挂牌公司股东的净利润为2900万元-3100万元，同比增长2514.97%-2695.31%。2017年，公司将浙江合众新能源汽车有限公司的部分股权处置，投资收益增加；同时，公司三箱屏柜等业务中标数量增加，盈利能力增强；此外，公司房屋出租面积大幅增加，租金收益增加。

业内人士表示，275家新三板公司2017年通过重组已收购或拟收购相关资产，多数收购了相关企业50%以上股份。这些资产未来有望成为挂牌公司业绩增长的新动力(310328,基金吧)。

业绩下降原因多种多样

44家公司预计业绩下降。其中，15家公司下降幅度超过100%。从挂牌公司发布的公告看，业绩下滑原因多种多样。

部分行业低迷，相关企业难免受到影响。以华芯开拓为例，公司从事液晶显示模组研发制造业务，预计2017年度实现营业收入2100万元至2200万元，同比下降44.60%至41.96%；实现净利润-900万元至-800万元，同比下降2496.17%至2229.93%。对于业绩下滑的主要原因，公司表示，液晶显示模组产品的行业经济状况持续下滑，价格水平下降，劳动力成本上升。公司为应对市场低迷状态，对产品结构进行调整，导致销售收入和净利润大幅减少。

主要从事无线广播电视发射与传输设备的研发、生产和销售的普天数码也是如此。公司预测2017年度实现归属于挂牌公司股东的净利润为60万元-90万元，同比下降94.22%-91.34%。公司表示，报告期内市场需求总量大幅回落，致使公司全年销售收入同比大幅减少。公司寻求转型升级，加大新产品、新项目的研发投入。

上游产品价格持续上涨，导致成本上涨，而销售产品价格难以相应提高，相关公司业绩下滑。方林科技从事锂电池组件相关业务，公司预测2017年度实现归属于挂牌公司股东的净利润为479万元-623万元，同比下降85.79%至81.52%。公司表示，主营业务销售价格下降，而有色金属铜、镍、钢等材料价格上涨，导致主营业务毛利下降；另外，人民币对美元汇率下降，产生汇兑损失；子公司部分应收账款预计无法收回等。

有的公司对业务进行调整，旧的业务在减少，而新的业务尚未发挥应有的作用。天蓝地绿预测2017年实现归属于挂牌公司股东的净利润为-353.67万元，而上年同期为257.49万元。公司表示，2017年公司努力推进园林绿化业务生态化景观化的战略转型，将生态修复及建设业务融入园林绿化工程业务，积极参与生态城市建设的PPP项目。由此使得传统市政园林建设投入有限，营业收入减少。同时，加大在生态景观构建集成技术、流域生态修复技术方面的研发投入，导致净利润大幅下滑。

业内人士表示，业绩下降原因虽然多种多样，但关键的因素仍在于企业不够强大。比如，成本转嫁能力等。无论通过技术研发或业务转型，以及企业内部机制完善，提高竞争优势是关键。