编辑：佚名 来源：财经新闻网
在新的市场环境下，新三板企业的心态以及市场投资逻辑均出现一些新的变化。
过去一年多时间以来，不少流动性较好、投资者“集邮”博弈激烈的明星新三板企业因为IPO终止或失败，遭遇了市值的崩坍。2017年5月，迈奇化学撤回IPO，复牌首日股价暴跌69.23%；2017年7月，圣迪乐村终止IPO，复牌首日暴跌49.95%；2017年9月，森达电气IPO撤回，复牌首日暴跌46.01%；2018年1月14日，华灿电讯撤回IPO申请后复牌暴跌68.36%。
“之前公司基本已经确定了上市辅导的券商，但最终还是决定暂时搁置。”华南一家新三板挂牌公司证券事务代表告诉中国证券报社记者，2017年初，看到身边很多企业纷纷启动IPO辅导，公司也有意尝试冲击IPO。随着IPO过会成功率降低，同时不少企业撤回IPO后遭遇的暴跌惨状，公司决定暂时放弃IPO辅导计划。
对于挂牌企业如何规划发展路径的问题，联讯证券新三板研究组组长彭海认为，从目前情况看，IPO审核趋严将持续。对拟IPO企业而言，需要结合企业自身发展以及财务情况与审核标准进行匹配，优质企业依然可以继续走IPO之路。但A股市场同样存在分化日趋明显的问题，“转板”后企业同样会面临市值管理的问题。
付立春指出，除了IPO这条发展路径外，随着新三板改革“红利”的陆续释放，未来新三板市场有望进一步优化分层。这给新三板企业的持续发展提供了新的增长空间。只要企业自身足够优秀，在新三板市场成长同样值得期待。
除了新三板拟IPO企业需要转变发展思路外，对投资人而言，新三板的投资逻辑开始悄然转变。“IPO集邮投资策略将面临挑战，对投资人的专业性要求将越来越高。”付立春认为，随着新三板IPO过会概率的降低，过去通过简单寻找IPO概念股进行广泛“集邮式投资”的收益率将大幅下降。
“过去火热Pre-IPO策略依然是新三板的投资逻辑之一，但随着改革新政和市场风向的变化，不少投资策略开始显现价值。”张弛认为，由于新三板市场本身的特点，以前相关IPO成为投资者退出的最重要的途径。而随着新三板交易制度等新政落地，流动性改善的契机已经临近。在这种背景下，投资机构开始转换投资逻辑，一些更具风险承受能力的资金开始介入新三板相关企业，等到市场流动性改善再退出。
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