中介股大跌，成交遇冷，新三板进入公允报价时代

今天之前，新三板是一个「交易场所」，因为它只追求成交。

今天，新三板向「交易所」迈进了实质的一步。竞价交易方式把价格的公允性放在了最重要的位置，并且为其他买卖双方交易作为参考，这就是交易所。

打倒一切不公允的、误导市场的交易，原始股交易成为历史名词，新三板终于走出了这一步。

万事开头难，集合竞价第一天，10294家竞价转让公司中，有371只股票发生交易，不过加上大宗交易成交额也仅有6879万元。而过去三个月，新三板协议转让日均成交额为7亿元。集合竞价首日买卖双方都在观望，成交额同比下降90.29%。

好消息是，集合竞价报价的公允性在首日就得以体现。在跌幅最大的三十只股票中，70%均为网络上热销的中介股，其中三禾科技更是暴跌99.49%，成为新三板今日跌幅最大的股票。

此前股价徘徊在高位的公准股份，盘中最低跌至0.12元/股，收于0.95元/股，跌幅达92.08%。

越来越多股票回归价值，意味着新三板将进入公允报价时代。而公允的报价，正是新三板迈出走向交易所的第一步。

/ 01 /遇冷！竞价首日成交仅6879万元，不及过去十分之一

集合竞价的第一天，市场观望情绪明显。

今天，10294家竞价转让公司中共有371只股票发生交易，其中202只股票仅成交1手，占比54.45%。算上盘后协议转让，全天成交6879万元，明显低于协议转让最近三个月的日均成交额7亿元，同比下降90%。

成交额方面，仅有华清飞扬、奔凯安全、天源环保、山美股份、金粮股份以及通力定造6家公司竞价成交额超过100万元。其中，成交额最高的华清飞扬也仅成交864万元。

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数据来源：choice，读懂新三板研究中心

这种观望情绪，在创新层第一次撮合就体现尤为明显。第一次撮合中，只有16只股票撮合成功，成交总额仅为61.55万元，其中多达10只股票的成交量仅有1手。不过，到10点半第二次撮合时，有成交记录的股票已经达到56只。截至收盘，最终成交150只股票。

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新三板第一次竞价撮合成交的16只股票

市场人士看来，相当一部分部分投资者并不急于今天出手。因为他们更希望观察盘面的变化，吸取别人的经验和教训，以降低自己失误的概率。此外，由于部分券商的软件尚未完成更新，为避免失误，部分投资者也无奈选择观望。

当然，不能对倒也是让很多此前成交活跃的公司成交量骤降的重要因素。“之前的交易中，对倒的比重是相当大的，而今天除了投资者在观望外，一些公司不能进行对倒了。”中科沃土基金董事长朱为绎表示。

需要注意的是，因为撮合频次占优，创新层的流动性优势已经明显显现。创新层竞价交易成交的股票虽然只有150家，不过成交金额达到了2126万元，占竞价交易总成交额的59.18%；基础层成交家数221家，成交金额1466万元，占比41.82%。而在过去，基础层协议转让的金额占比基本上都要超过60%。

“我预判这一现象以后会越来越明显”朱为绎表示。

/ 02 /中介股大跌，新三板进入公允报价新时代

过去，协议转让因交易不透明而饱受投资者诟病。集合竞价出台，意味着新三板将正式进入公允报价时代。中介股大跌，正是这一意义的集中表现。

今天，股价下跌的股票共有152只，其中59只股票的股价跌幅超过50%，跌幅介于20%—50%之间的股票共有29只。跌幅最大的三禾科技，股价暴跌99.49%，全天成交仅1手。

而跌幅最大的三十只股票中，读懂君发现，其中70%均为网络上热销的中介股，三禾科技暴跌99.49%、鹏海制药暴跌93.33%、普瑞特暴跌89.86%、中拓石油暴跌89.49%……在尾盘不能拉升的情况下，中介股已经原形毕露。

以价格、时间优先为成交原则的前提下，集合竞价使得操纵股价的难度已经大大增加，因此一些股票的交易价格也在回归正常。

此外，由于没有涨跌幅限制，部分问题公司的价格也在集合竞价的第一天被一步调整到位，最典型的莫过于公准股份。

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过去两个月，即使公司董监高全体被证监会立案调查，但公准股份的股价仍然徘徊在高位，甚至一度达到30元/股。

今日盘中，公准股份的股价最低只有0.12元/股。截至收盘，公准股份收于0.95元/股，暴跌92.08%，全天成交4.3万股。

在竞价首日不设涨跌幅限制以及不容易操纵股价的情况下，可以预见将会有大批新三板公司的股价将快速回落至公允价格。而这一现象，被不少市场人士看做新三板正式走上价值回归之路。

当然，读懂君需要提醒你的是，除了暴跌，股价暴涨的新三板公司也不在少数。

截至收盘，有146只股票的股价出现上涨，其中7只股票涨幅超过1000%，38只股票涨幅介于100%—1000%之间。

读懂君发现，暴涨的股票大都是由于之前的股价太“低”。比如，暴涨14900%的中航太克前收盘价仅有0.01元。从某种程度上说，这一表现也是在“纠正”之前协议转让不合理的定价。

可以确定的是，新三板价格操纵的时代已经一去不复返，越来越多的股票正在回归到合理的市场价格。毫无疑问，从协议转让变更为竞价转让，新三板正在建设一个定价公允的市场。

“新三板已经迈入公允价值的时代”，中科沃土基金董事长朱为绎表示，虽然首日表现并不出色，不过朱为绎并不担心“再等等，观察一段时间，等多次撮合之后，你会发现新三板二级市场的报价会越来越公允”。